①马斯克称2026年特斯拉人形机器人Optimus产量有望增加10倍，分析师看好国内相关整机厂及核心 零部件供应商； ②散热解决方案龙头业绩超预期，主要系新产品和新项目放量、份额提升。 【研选·大事件——读懂大市】 1、中共中央政治局常务委员会1月9日全天召开会议，听取全国人大常委会、国务院、全国政协、最高 人民法院、最高人民检察院党组工作汇报，听取中央书记处工作报告。 2、国家统计局：2024年12月份PPI同比下降2.3%，全年PPI下降2.2%；2024年12月份居民消费价格同 比上涨0.1%，2024年全年比上年上涨0.2%。 3、国家发改委：加快培育一批银发经济龙头企业，推动银发经济逐渐向多元业态发展。 4、马斯克：如果一切进展顺利，2026年特斯拉人形机器人Optimus产量将增加10倍。 国泰君安肖群稀看好国内机器人整机厂及核心零部件供应商，如三花智控、拓普集团、步科股份等。 风险提示：国产设备替代进度不及预期风险、人形机器人产业化不及预期风险、产业 政策不及预期风险。 【研选·公司】 5、特朗普为何欲夺取格陵兰岛？候任美国安全顾问坦言：事关关键矿产。 【研选·行业】 机器人|马斯克称2026年 ...

①华为+光模块+可控核聚变+芯片+光刻机+信创+无人机！这家公司大功率电子管在可控核聚变领域已 实现销售供货，产品已批量供货某头部国产光刻机；②MR+华为+数据中心+液冷服务器+无人机！这家 公司的高导热石墨已经应用于北美大客户划时代的先进MR产品中；③MR+AI眼镜+华为+智能穿戴！公 司有光学零组件产品配合特定大客户的MR产品。 【重要公告解读】 旭光电子：控股子公司将向下属全资子公司增资3500万元 旭光电子公告，控股子公司成都旭瓷将以自有资金3500万元向全资子公司宁夏北瓷增资。增资完成 后，宁夏北瓷的注册资本将由1500万元增至5000万元，成都旭瓷仍持有宁夏北瓷100%的股权。 点评：公开资料显示，旭光电子主营业务包括电力设备业务、军工业务和电子材料业务三大板块，主要 产品包括大功率激光器射频电子管 、真空灭弧室（电力开关设备核心器件）等。 旭光电子10月11日发布业绩说明会公告表示，近年来，公司通过不断的技术创新，根据客户需求成功 开发了多款大功率电子管产品，部分产品已应用于某头部国产光刻机及半导体设备制造企业，并实现批 量供货。此外，大功率电子管在可控核聚变领域的市场需求持续增长，作为国内唯一 ...

①美国"二次通胀"预期的影响；②马斯克透露未来三年机器人数量10倍指引，2027年产量有望达到50- 100万台，预生产版本OptimusV1将在2025年开始限量供应，年底前会有数千个机器人在T工厂中使 用；③今日全市场机构研报共发布167篇，德业股份评级得到上调，4家公司获得首度覆盖，其中比亚 迪获新财富分析师深度覆盖；④在个股机构关注度排行中，道通科技首次上榜，前五名依次为贵州茅台 >北新建材>格力电器>道通科技>宇通客车。 | | 《风口研报》 1月9日要点 | | | --- | --- | --- | | 行业/公司 评级机构 | | 核心逻辑 | | | | 1全球科技类公司将在AI端侧产品方面进一步发力,端侧SoC芯片有望迎来量价齐增,SoC | | | | 对测试设备的要求更高,市场空间更大; | | | | 2广发证券代川看好公司推出了面向SoC测试领域的全新一代测试系统STS8600,该测试系 | | 华峰测控 | | 统拥有更多的测试通道数以及更高的测试频率,进一步完善了公司的产品线,为未来的的长 | | 广发证券 | | 期发展提供了强大助力; | | 688200 | | 3截至2 ...

①首个机器人4D世界模型来了！机构称2027年机器视觉市场规模将达565.65亿，这家公司推出了丰富 且全面的机器人视觉感知产品方案，目前已与部分人形机器人客户进行适配； ②上海发力新型储能产 业，到2030年力争应用规模超过200万千瓦，这家公司在国内储能温控行业处于领导地位； ③这家公 司表示对产品在机器人领域的应用，公司已在研究过程中，包括电机电控总成产品，也包括未来固态电 池产品。 【大头条】 一、机器视觉|首个机器人4D世界模型来了！机构称2027年机器视觉市场规模将达565.65亿，这家公司 推出了丰富且全面的机器人视觉感知产品方案，目前已与部分人形机器人客户进行适配 据媒体报道，近日，智元机器人、上海交通大学与上海人工智能实验室共同研发的机器人领域首个4D 世界模型EnerVerse亮相，该模型旨在让机器人在任务指引和实时观测的基础上规划未来动作。智元机 器人表示，EnerVerse不仅具备卓越的未来空间生成能力，更在机器人动作规划任务中实现了当前最优 （SOTA）表现。 点评：机器视觉是人工智能的基础应用技术之一，通过模拟人类视觉系统，赋予机器"看"和"认知"的能 力。根据GGII预测，至20 ...

主题一 ①已经切入AI PC供应链，这家公司在多家AI可穿戴头部品牌验证导入，当前相关产品出货半年度同比 增40%+，受益于消费电子景气度趋势回暖；②产量有望增长200%大幅提升利润弹性，这家公司是国 内铜企中成长性最快的企业之一，旗下矿山近期公告新增100万吨铜储量有望进一步扩产。 《风口研报》今日导读 1、豪鹏科技（001283）：①公司在小软包锂离子电池出货量方面位居全球前列，下游应用覆盖了包含 AI、AR/VR在内的各类智能穿戴类产品，与多家智能穿戴头部品牌客户积极进行新型终端配套产品的验 证导入；②公司目前已向部分客户供应AIPC机型配套的电池产品，2024年上半年公司笔记本电脑电池 产品出货量同比+48%，智能穿戴类电池产品出货量同比+39%；③东北证券韩金呈预计公司2024-2026 年的归母净利润分别为1.38/3.01/4.93亿元，对应的PE分别为33/15/9倍，首次覆盖；④风险提示：业 务进展不及预期等。 2、金诚信（603979）：①强美元目前是压制大宗商品价格的关键因素之一，从特朗普首次上台的情况 来看，美元指数的大部分上涨时段在新总统就任前后结束，故而市场对商品价格的预期逐渐回暖 ...

玻璃基TGV技术在各行业加速落地，这家公司突破P1.0以下多层TGV线路板核心工艺技术难点，玻璃基 多层线路板产品已具备批量生产能力。 调研要点： ①玻璃基TGV技术在各行业加速落地，这家公司突破P1.0以下多层TGV线路板核心工艺技术难点，玻璃 基多层线路板产品已具备批量生产能力； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 沃格光电于2024年11月15日至2025年1月6日期间接待机构调研时表示，全球加快推动玻璃基线路板在 半导体2.5D/3D封装的应用，将有助于半导体行业在前制程放缓的情况下，通过提升后段封装制程良 率，结合玻璃基独有的物理性能优势，实现大算力芯片、光模块等产品在AI存储、AI推理、数据中心、 自动驾驶、机器人等领域应用。 公司子公司湖北通格微玻璃基多层线路板产品已具备批量生产能力，在半导体领域，与多家半导体知名 企业合作开发，参与到IC设计、封装、应用等全产业链；在光通讯领域，和行业著名企业合作开发，加 快1.6T以上光模块应用，参与产业链关于CPO的研发和应用；在微流控领域，与国际客户联合开发新一 代玻璃载板，已逐 ...

①为字节、腾讯等Tier1互联网提供智算中心网络建设服务，受益国内AI需求拉动高端产品有望放量， 分析师看好这家交换机龙头助力国产算力发展； ②低成本精确制导武器需求持续扩容，这家智能弹药 稀缺标的部分为国内独家生产，有望开启军品放量序章。 《风口研报》今日导读 1、锐捷网络（301165）：①公司为多家大型互联网客户提供智算中心网络建设服务，字节跳动、阿里 巴巴、腾讯、百度、快手、美团等互联网企业是公司的客户；②公司在800G/LPO/CPO等方向上均积极 布局，在800G交换机方面主要客户为Tier1互联网企业，在CPO交换机联合字节跳动、是德科技共同进 行测试；③国盛证券宋嘉吉预计在国内AI需求的持续推动下，公司高端产品有望加速放量，预计公司 2024-2026年归母净利润为5.8、7.3、8.5亿元；④风险提示：国内AI算力建设进度不及预期等。 2、中兵红箭（000519）：①低成本精确制导武器需求扩容，公司是智能弹药稀缺标的，品涉及大口径 炮弹、火箭弹、子弹药等多个武器装备领域，部分为国内独家生产，有望开启军品放量序章；②此前行 业订单推迟致使业绩短期承压，但子公司北方红阳五年来业绩首次扭亏为盈或预 ...

公司发布业绩预告，对应2024年四季度归母净利同比-27%至+31%，环增1%至80%。分析师认为公司 正极板块持续减亏，电解液今年出货和盈利能力都有望迎来反转，同时美国产能进一步明朗，考虑到当 前处于周期底部，看好未来价格恢复利润弹性较大。 天赐材料（002709）精要： ①公司发布业绩预告，2024年归母净利4.4至5.2亿元，对应四季度归母净利1.02至1.82亿元，同 比-27%至+31%，环增1%至80%； ②东吴证券曾朵红认为公司正极板块持续减亏，电解液去年四季度出货环增约20%，预计今年有望出货 70万吨，同增40%，叠加大客户价格传导时滞，预计盈利二季度有望反转； ③公司公告与Honeywell股权合作，计划建设年产20万吨电解液项目，以及年产10万吨液体六氟项 目，同时公司还与DuksanElectera签署电解液代加工协议； ④曾朵红认为公司四季度业绩略超预期，美国建厂稳步推进，预计2024-26年归母净利预期为 4.8/15.0/22.9亿元，同比-75%/+213%/+53%，对应PE分别为72.66/23.2/15.2倍； ⑤风险因素：销量不及预期、盈利水平不及预期。 四季度业绩有望 ...

高算力场景驱动散热行业升级，电磁屏蔽和散热材料需求持续增长，这家公司通过并购布局高性能高功 率产品应用领域的散热需求，液冷产品批量验证。 调研要点： ①高算力场景驱动散热行业升级，电磁屏蔽和散热材料需求持续增长，这家公司通过并购布局高性能高 功率产品应用领域的散热需求，液冷产品批量验证； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 科创新源于1月7、8日接待机构调研时表示，公司的高分子材料业务是公司的基盘业务，主要客户均属 于通讯、电力、汽车行业的领先客户，且相关产品毛利率能够持续保持较高水平，为公司提供了稳健的 收入和充沛的现金流。2024年随着汽车行业景气度快速提升，以及芜湖祥路生产经营模式的不断完善 及优化，公司汽车密封件业务获得了快速增长。 热管理业务是公司的增量业务，相关产品可广泛应用于新能源汽车动力电池和储能系统、家用电器、数 据中心等领域。2024年随着公司新能源汽车动力电池前期定点项目的逐步量产，公司钎焊产线和高频 焊产线产能开始释放，带动公司热管理业务的大幅增长。 随着5G/6G、物联网、云计算等新兴技术的不断发展和应用，数 ...

AI带动SOC芯片量价齐增，这家公司推出面向SoC测试领域的全新测试系统、价值量+技术难度+市场规 模大于传统赛道，未来的的长期发展提供了强大助力，目前公司已成为国内前三大半导体封测厂商模拟 测试领域的主力测试平台供应商。 华峰测控（688200）精要： ①全球科技类公司将在AI端侧产品方面进一步发力，端侧SoC芯片有望迎来量价齐增，SoC对测试设备 的要求更高，市场空间更大； 截至2024年半年报，公司产品全球累计装机量突破7000台，成为国内最大的半导体测试系统本土供应 商。目前测试设备领域依然被国外泰瑞达和爱德万垄断，以华峰测控为代表的国内领先企业已逐步打破 国外测试机厂商的垄断，未来在产品品类扩产、市场份额提升具备良好成长空间。 代川预计公司2024-2026年归母净利润为3.41/4.48/5.60亿元，同比增长35.5%/31.4%/25.1%，对应PE 为42/32/26倍。 | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 1071 | 691 | 91 ...