证券研究报告 并购重组跟踪（二十六） 证券分析师：陈刚 执业证书编号：S0600523040001 邮箱：cheng@dwzq.com.cn 研究助理：孔思迈 执业证书编号：S0600124070019 邮箱：kongsm@dwzq.com.cn 2025年7月7日 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 目录 1、本期并购动态回顾 2、风险提示 2 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 1. 本期并购动态回顾 注：本期为6.23-7.6，（如无特殊说明）后文同 3 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 一：政策更新 ✓ 7月4日，国务院国资委印发《关于新时代中央企业高质量推进品牌建设的意见》，提出注重并购重组企 业优质品牌资产的继承维护，形成整体优势 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the increasing trend of A-share companies pursuing mergers and acquisitions (M&A) of companies planning to IPO, driven by multiple benefits and a favorable regulatory environment [2][3] - Since the release of the "M&A Six Guidelines" on September 24, 2024, 40 A-share companies have disclosed related matters, with 31 focusing on industry-related integrations and 9 on cross-industry mergers, indicating a shift towards a more dynamic M&A landscape [2][3][10] - The simplification of mechanisms and efficiency improvements in the review process have significantly shortened the approval timeline for M&A compared to IPOs, enhancing the attractiveness of M&A as a strategic option [2][4] Group 2 - The article notes that some M&A transactions are being valued significantly lower than comparable IPO levels, with an average M&A price-to-earnings (P/E) ratio of approximately 14.36 times, compared to an average P/E ratio of about 21 times for newly listed A-share companies since 2025 [7][8] - The diversity of payment methods, including cash, shares, and convertible bonds, has increased the flexibility and success rate of M&A transactions, with 60% of the analyzed cases employing a mixed payment approach [6][10] - The majority of the M&A activity is concentrated in the technology sector and the "Double Innovation" board, with a notable focus on companies with clear technological advantages and industry barriers [10][11] Group 3 - The article emphasizes that the current M&A environment reflects a systematic improvement in resource allocation efficiency within the A-share market, driven by rational pricing and innovative transaction structures [2][10] - A significant portion of the M&A transactions involves companies related to the acquirer's main business, indicating a trend towards horizontal and vertical integrations within the same industry [12] - The regulatory framework has been enhanced to manage risks associated with M&A, including the introduction of investor protection clauses and performance guarantees, which aim to ensure the sustainability of these transactions [13][14]

● 本报记者 昝秀丽 近期，多个具有标杆意义的A股市场并购重组案例不断涌现。市场人士分析，5月修订发布的《上市公 司重大资产重组管理办法》在简化审核程序、创新交易支付工具、鼓励私募基金参与等方面作出优化， 催生出一批优质典型并购重组案例，这些重组标的更加优质、产业协同特征更加明显。随着政策包容度 持续提升，更多具有标杆意义的优质案例有望不断涌现，持续为实体经济发展注入新活力。 典型案例持续落地 6月9日，天亿马拟通过发行股份及支付现金方式购买星云开物全部或部分股权（取得控股权）并募集配 套资金是代表案例之一。 除天亿马外，中国证券报记者梳理发现，不少公司将并购目光投向新兴产业和新质生产力领域，并购标 的含"新"量高的代表性案例不在少数。国科微拟通过发行股份及支付现金的方式向宁波甬芯等交易对方 购买其合计持有的中芯宁波股权，并拟向符合条件的特定对象发行股票募集配套资金。浙江力诺拟收购 徐州化工机械有限公司100%股权，提升公司在调节阀领域的技术水平和生产能力，增强公司综合实 力。 证监会最新数据显示，在并购重组领域，今年以来战略性新兴产业上市公司披露资产重组超140单，是 去年同期的2倍。 东吴证券首席经济学家 ...

证券代码：301297 证券简称：富乐德 公告编号：2025-040 安徽富乐德科技发展股份有限公司 关于收到中国证券监督管理委员会《关于同意安徽富乐德 科技发展股份有限公司发行股份和可转换公司债券购买资 "一、同意你公司向上海申和投资有限公司发行 221,460,970 股股份、向共 青城兴橙东樱半导体产业投资合伙企业（有限合伙）发行 22,130,480 股股份、 向上海富乐华科企业管理咨询合伙企业（有限合伙）发行 15,372,142 股股份、 向先进制造产业投资基金二期（有限合伙）发行 11,350,705 股股份、向嘉兴云 初叁号投资合伙企业（有限合伙）发行 11,290,719 股股份、向嘉兴诚富股权投 资合伙企业（有限合伙）发行 5,479,655 股股份、向温州矩阵纵横六号股权投资 合伙企业（有限合伙）发行 6,841,554 股股份、向嘉兴君钦股权投资合伙企业（有 限合伙）发行 4,413,027 股股份、向诸暨东证乐德投资合伙企业（有限合伙）发 行 4,174,974 股股份、向共青城启橙创业投资合伙企业（有限合伙）发行 4,174,974 股股份、向中小海望（上海）私募基金合伙企业（有限 ...

6月9日，重组办法修订发布后首单上市公司之间吸收合并交易案迎来新进展。当晚，海光信息和中科曙 光双双披露重大资产重组预案公告。 6月10日晚间，鸿合科技发布详式权益变动报告书，披露了此次筹划实控人变更的详细情况。合肥瑞丞 拟作为普通合伙人暨执行事务合伙人设立基金，以15.75亿元收购鸿合科技25%股份并取得公司控制 权。这是"并购六条"发布以来，A股市场首单CVC（企业风险投资）收购上市公司的案例。 迅实国际金融控股董事长应伟平表示，私募投资基金具有产业链、资本、技术和人才等优势，在产业链 上下游通常拥有众多被投企业，入主上市公司后可借助上市公司主体发挥产业协同效应，帮助上市公司 解决业务转型等问题，开拓新的增长空间，推动上市公司做大做强。 可以看到，在政策暖风下，越来越多的上市公司开始探索用足用好政策红利，实现外延式高质量发展。 并购标的含"新"量高 近期，多个具有标杆意义的A股市场并购重组案例不断涌现。市场人士分析，5月修订发布的《上市公 司重大资产重组管理办法》在简化审核程序、创新交易支付工具、鼓励私募基金参与等方面作出优化， 催生出一批优质典型并购重组案例，这些重组标的更加优质、产业协同特征更加明显。 ...

Summary of Key Points Core Viewpoint The announcement details the first vesting results of the 2024 restricted stock incentive plan of Anhui Fulede Technology Development Co., Ltd., including the number of shares, the number of participants, and the conditions for stock vesting and trading. Group 1: Vesting Details - The number of shares to be vested is 2.9176 million, accounting for 0.86% of the company's total share capital of 33.839 million shares [25][26] - The vesting date for the shares is set for June 13, 2025 [25][26] - A total of 166 individuals are eligible for the vesting of these shares [25][26] Group 2: Incentive Plan Overview - The incentive plan was approved during the board meetings held on April 25, 2024, and May 23, 2024 [1][18] - The plan includes a total of 742,000 shares granted to 172 participants, with a grant price adjusted to 10.72 yuan per share [16][17] - The plan excludes independent directors, supervisors, and shareholders holding more than 5% of the company's shares [3][4] Group 3: Performance Conditions - The performance assessment for the vesting of shares is based on achieving specific revenue and net profit growth targets compared to 2023 [21][22] - The first vesting period requires a 40% vesting ratio, with subsequent periods set at 30% each [5][6] - The company achieved a revenue of approximately 780.46 million yuan in 2024, representing a growth of 28.12% compared to 2023, meeting the performance targets [22][23] Group 4: Regulatory Compliance - The company has complied with all necessary approvals and regulations regarding the incentive plan and the vesting of shares [30][31] - The independent financial advisor confirmed that the conditions for vesting have been met according to the plan [30][31] - The company will handle the registration of vested shares in accordance with relevant regulations [29][30]

证券代码：301297 证券简称：富乐德 公告编号：2025-039 安徽富乐德科技发展股份有限公司 关于 2024 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属 期归属结果暨股份上市的公告 本次归属股票数量：291.76万股，占归属前公司总股本33,839.00万股的 0.86% 本次归属股票人数：166人 本次归属股票上市流通安排：本次归属的限制性股票无其他限售安排， 股票上市后即可流通 安徽富乐德科技发展股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年5月20日 召开第二届董事会第十九次会议和第二届监事会第十七次会议，分别审议通过了 《关于2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期符合归属条件的 议案》。近日，公司办理了2024年限制性股票激励计划（以下简称"本次激励计 划"）首次授予部分第一个归属期归属股份的登记工作。现将有关事项说明如下： 一、本次激励计划实施情况概要 （一）本次激励计划简述 公司分别于2024年4月25日召开第二届董事会第六次会议、2024年5月23日召 开2023年年度股东大会，审议通过了《关于<安徽富乐德科技发展股份有限公司 2024年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的 ...

Meeting Overview - The annual general meeting of Anhui Fulede Technology Development Co., Ltd. was held on June 10, 2025, with both on-site and online voting options available [3][4] - A total of 319 shareholders and representatives attended, representing 192,522,908 shares, which is 56.89% of the total shares [4] Voting Results - The following proposals were approved with significant majority votes: - 2024 Board of Directors Work Report: 99.93% approval [6] - 2024 Supervisory Board Work Report: 99.93% approval [7] - 2024 Annual Report: 99.93% approval [8] - 2024 Financial Settlement Report: 99.93% approval [9] - 2024 Profit Distribution Plan: 99.93% approval [10] - 2024 Directors and Senior Management Compensation: 99.91% approval [12] - 2024 Supervisors Compensation: 99.91% approval [13] - Use of idle funds for cash management: 99.85% approval [14] - Use of part of the raised funds to supplement working capital: 99.92% approval [15] - 2025 Daily Related Transactions: 94.58% approval [16] - Reappointment of accounting firm: 99.93% approval [17] Legal Compliance - The meeting was conducted in accordance with relevant laws and regulations, ensuring the legality and validity of the resolutions passed [18]

上海市锦天城（深圳）律师事务所 法律意见书 上海市锦天城（深圳）律师事务所 关于安徽富乐德科技发展股份有限公司 法律意见书 上海市锦天城（深圳）律师事务所 地址：深圳市福田中心区福华三路卓越世纪中心 1 号楼 21、22、23 层 电话：0755-82816698 传真：0755-82816898 上海市锦天城（深圳）律师事务所 法律意见书 上海市锦天城（深圳）律师事务所 关于安徽富乐德科技发展股份有限公司 致：安徽富乐德科技发展股份有限公司 上海市锦天城（深圳）律师事务所（以下简称"本所"）接受安徽富乐德科 技发展股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所律师出席公司2024 年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"），并对本次股东大会的相关事项 进行见证。现根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）等有 关法律、法规和规范性文件的规定以及《安徽富乐德科技发展股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）、《安徽富乐德科技发展股份有限公司股东大会 议事规则》（以下简称"《股东大会议事规则》"），本所律师就公司本次股东 大会的召集、召开程序、召集人和出席会议人员资格、表决程序、表决资格等事 ...

证券代码：301297 证券简称：富乐德 公告编号：2025-038 安徽富乐德科技发展股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决议案的情形； 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开情况和出席情况 1、会议召开时间： 2、现场会议召开地点：安徽省铜陵市义安经济开发区南海路18号 7、会议召开的合法、合规性：公司本次股东大会的召集、召开程序以及表 决方式符合《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公 司股东大会规则》和《公司章程》等相关规定。 现场会议时间：2025年06月10日下午15:00 网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为2025年06月10日 上午9:15—9:25、9:30－11:30和下午13:00－15:00。 通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为2025年06月10日上 午9:15至下午15:00。 1 3、会议召集人：公司董事会 4、会议召开方式：采取现场投票与网络投 ...