2025 年 04 月 28 日 海南自贸港：面对全球贸易变局的 一张王牌 ——海南主题组合报告 证券分析师 陆灏川 A0230520080001 luhc@swsresearch.com 王雪蓉 A0230523070003 wangxr@swsresearch.com 牟瑾瑾 A0230524100002 mujj@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 王雪蓉 A0230523070003 wangxr@swsresearch.com 联系人 相关研究 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 策 略 研 究 A 股 策 略 - ⚫ "对等关税"扰动全球贸易格局，海南自贸港将迎来前所未有的战略机遇！2018 年，在海南经济特区成立 30 周年之际，面对保护主义、单边主义抬头的国际格局，党中央着眼国内国际两个大局，制定了海南全岛推 进中国特色自由贸易港建设这一重大战略决策。2025 年 4 月 2 日，美国单边推出所谓"对等关税"，为海南 带来 ...

琼企一季度对阿盟国家进出口62亿元 同比增长23.5% | | | 液化丙烷‖7亿元 | 聚酯切片 4.9 亿元 | 海南共有166家企业对阿盟国家进出口 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | Rai | 增长190% | 增长161.4% | 企业数量增加36.1% | | | | 乙二醇6.7亿元 | 机电产品 3.8亿元 | 其中 | | 零电影 | | 增长35% | 增长55% | 民营企业对阿盟国家进出口52.1亿元 | | | 1995 | 金属矿砂4828.6万元 | 纸制品1.2亿元 | 增长17.2% | | | | 增长13.9倍 | 增长18.7% | 占海南企业与阿盟国家进出口总值的84.1% 防发动 | 海南日报讯(海南日报全媒体记者 曹马志)海南日报全媒体记者近日从海口海关获悉，随着海南自贸港政 策红利的持续释放，海南与阿拉伯联盟国家(以下简称阿盟国家)的经贸合作不断深化，货物贸易规模稳步增 长。今年一季度，海南企业对阿盟国家进出口62亿元，同比增长23.5%，占同期海南进出口总值的10.2%。 "我们企业利用自贸港政策机遇积极拓展海外市场， ...

海南持续提升自贸港开放能级，与阿拉伯国家贸易投资往来不断 开放引领发展 合作共赢未来 海南日报全媒体记者 李梦瑶 从卡塔尔到海口，一架架飞机往来"换装"。2023年10月，"头回客"卡塔尔航空在海南自贸港一站式 飞机维修产业基地喷涂新漆后，如今，早已成了"回头客"。 从洋浦港到阿布扎比哈里发港，一艘艘货轮穿梭不停。2024年4月，这条海南自贸港至中东首条直 达航线开通后，如今，越来越多"海南造"更快进入中东市场。 你来我往，互利共赢，一根根合作纽带将海南与阿拉伯国家紧密相连。 恰逢海南自贸港封关运作、扩大开放之年，4月27日至30日，中国—阿拉伯国家合作论坛第十一届 企业家大会暨第九届投资研讨会（以下简称中阿企业家大会）将在海南举办。跨越山海之远，志合者再 次"双向奔赴"，正续写共赢新篇。 以开放促发展 经济发展更外向 这个4月，海南海口，一连多场盛会，牵动世界目光—— 一场2025年海南自由贸易港全球产业招商大会，现场签约项目265个；一场"5.0版"的中国国际消费 品博览会，吸引71个国家和地区的1767家企业；一场中阿企业家大会，将汇聚逾千名政商学界代表…… 千里万里来相会，"海南引力"从何而来？ "当 ...

受益于各项优惠政策，海南市场经营主体参与对外贸易的热情持续释放。7年来，海南全省新增备案外 贸企业数量超8万家，其中有进出口实绩的企业数量达4609家，增加195.6%。从具体企业类型看，民营 企业累计进出口5766.5亿元，占同期海南外贸的比重由上个7年的21.3%提升至49.1%，民营企业已连续5 年成为海南最大外贸市场经营主体。 海南离岛免税购物政策也在不断优化调整，7年来，带动免税购物总额累计达2176.9亿元，增长 338.7%，有效发挥吸引境外消费回流的作用；连续5届在海南举办的国家级展会中国国际消费品博览 会，为国内外消费精品搭建展示交易的平台，有效促进国内外消费市场的交流与融合。7年来，海南累 计进口消费品2224.4亿元，增长647.7%，拉动同期全国消费品进口增长2.6个百分点，海南已成为全国 第九大消费品进口、第二大香化品进口省份。 此外，海南充分发挥海关特殊监管区域的高水平开放平台作用，结合各自区位优势及产业特色精准发 力，促进如跨境电商、飞机保税维修、"免税+保税衔接"等多种新业态、新模式在区内落地生效，7年带 动海关特殊监管区域累计进出口3782.7亿元，增长30.8倍，拉动同期全 ...

中金研究 根据2025年海南省人民政府工作报告，2025年底封关运作是海南自贸港建设的关键性阶段目标。我们梳理了海南自贸港航空机场及旅游零售业的发展 趋势，整体而言，我们认为：1）机场客流受其他目的地分流影响，今年以来表现稍显逊色，但长期有望受益自贸港建设带来的经济活动往来增加； 2）旅游零售业今年或逐步回归稳健增速，建议关注封关后海南销售税制度变化对于离岛免税政策的影响；3）航空市场建设或受益于最大承运人经营 逐步进入正轨，此外各类税收减免政策也有望降低航司经营成本。 点击小程序查看报告原文 Abstract 2020年来海南经济增速略快于全国；2025年底封关运作是海南自贸港建设的关键性阶段目标。 从经济发展情况看，自2020年一系列支持海南自贸港建设 的政策出台以来，2020至2024年5年海南省GDP复合增速为5.5%，略好于全国整体0.6个百分点。从目前海南岛的进出港方式看，航空为主要途径，在2024 年离港旅客量中占比74%。 机场：旅客量短期受分流逆风；长期受益封关带来的客流增长。 海南省目前拥有3座民航机场，2019年前整体旅客量增长基本与全国持平；2023年来旅客 增速略滞后于全国水平，我们 ...

今年底，海南自贸港将实现全岛封关运作，这是海南打造高水平开放型经济的"关键一跃"，标志着海南 自贸港建设进入全面制度型开放的新阶段，自由贸易港政策制度体系基本成型，成为中国高水平对外开 放的重要门户。 建设海南自贸港，体现了中国构建世界高水平开放形态的决心。在世界经济形势复杂多变的背景下，海 南自贸港力求实行最高标准的贸易投资自由化便利化制度，对标新加坡、阿联酋迪拜等全球自由贸易港 经验，打造具有较强国际竞争力的特殊经济功能区。建设7年来，按照《海南自由贸易港建设总体方 案》要求，以"零关税、低税率、简税制"和"五个自由便利、一个安全有序流动"为主要特征的自由贸易 港政策制度体系逐步在海南自贸港逐步建立起来，一系列配套政策不断落地。 海南自贸港将以制度型开放赋能新质生产力发展。立足自身气候条件、地理区位等优势，海南正着力发 展旅游业、现代服务业、高新技术产业、热带特色高效农业等四大主导产业。在高新技术产业方面，海 南将打造科技创新和科技体制改革"双高地"，充分利用国家科研平台开展原创性、引领性科技攻关，引 进培育一批新型研发机构，建设种业、深海产业、航天科技（000901）创新高地，这将极大地推动高质 量发展 ...

本报讯 （记者李雯珊）近日，海南航空控股股份有限公司（以下简称"海航控股"）披露2025年3月主要 运营数据，国际旅客运输量延续增长态势。当月多项主要业务指标较上年同期实现显著提升，这一持续 向好的发展态势，凸显出其在航空运输市场中的竞争优势与可持续增长潜力。 公告显示，3月海航控股实现收入客公里（RPK）同比增长11.51%，达到10491.14百万公里，其中，国 际市场收入客公里（RPK）同比增长87.89%，达到2084.95百万公里；旅客运输量同比增长2.74%，达到 5514.16千人次，其中国际旅客运输量同比增长74.13%，达到323.92千人次；客运运力投入（按可利用 客公里计）同比增长11.19%，达到12716.57百万公里。 未来，海航控股将进一步优化航线布局，强化枢纽功能，通过航线升级、服务创新、资源整合等举措， 布局海南始发的国际航线体系。同时，公司将充分发挥国内航线网络优势，强化海口的国际中转能力， 加快"国际转国际"航网建设，为海南自贸港建设成为国际航空枢纽注入强劲动力，进一步释放自贸港对 区域经济发展的辐射带动效应。 （文章来源：证券日报） 海航控股紧密贴合市场需求，积极推进国 ...

中新社海口4月16日电题：开放勾勒海南自贸港封关后新图景 中新社记者王子谦 2025年是海南自贸港封关运作、扩大开放之年。封关后，海南自贸港将展现怎样的一番新图景？ 对外更加开放 "封关"不是"封岛"，而是意味着更高水平的开放。海南省委书记冯飞在14日举行的2025年海南自由贸易 港全球产业招商大会上表示，目前封关运作软硬件条件已经具备，"封关后绝大多数商品进入海南，都 没有进口关税、增值税、消费税"。 截至目前，在海南，以"零关税、低税率、简税制"和"五自由便利一安全有序流动"为主要特征的自贸港 政策制度体系基本建立。今年以来，海南加紧推进自贸港核心政策落地。官方明确提出，将在年内推动 出台进口征税商品目录、禁止限制进出口货物物品清单、海关监管办法等封关运作核心政策。 正于此间举行的第五届中国国际消费品博览会(简称"消博会")上，安永提供的一份报告预计，与中国内 地其他区域相比，海南自贸港禁止限制进出口货物物品清单会短很多，进口征税商品目录数量有可能不 到前者一半。 "海南有条件打造成为面向全球的跨区域制造和增值加工枢纽。"马来西亚亚太"一带一路"共策会执行董 事翁忠义认为，封关后如果适度放宽原产地规则，东 ...

离岛免税购物是海南旅游消费的"金字招牌"，2024年海关共监管海南离岛免税购物金额低于2023年。报 告分析，2024年出境消费全面恢复，部分高端消费者重新回流至境外购物，叠加国货崛起对部分国际品 牌销售的分流，是市场承压原因。 不过报告认为，尽管增长出现波动，但2024年海南离岛免税销售第一季度和第四季度环比分别录得 44.6%和24.9%的增长，显示市场仍具活力。今年随着封关临近，预计政府将进一步出台扶持政策，推 动行业向好发展。(完) 中新社海口4月13日电 (记者王子谦)第五届中国国际消费品博览会13日在海口开幕，毕马威中国与穆迪 达维特报告在展会上联合发布《海南自贸港旅游零售白皮书2025版》。报告预计，海南自贸港封关运作 后，短期内将形成免税零售与有税零售并轨共存的格局，长期将逐步推行"落地免税"政策。 今年是海南自贸港的封关运作之年。报告预计，未来在"简税制"平稳过渡的背景下，海南在进口消费品 的税制安排方面更具有独特优势。预计海南的旅游零售市场在短期内形成免税(离岛免税、岛民免税、 离境退税等)+有税(传统线上线下有税、回头购、跨境电商O2O新试点等)共存格局，长期将逐步推行"落 地免税"政策 ...

——专访中国(海南)改革发展研究院院长、海南自由贸易港研究院院长迟福林 2025年是海南自贸港封关运作、扩大开放之年。 在这一关键之年，海南自贸港如何对标国际高水平经贸规则，推动实现高水平对外开放？如何加强同共 建"一带一路"国家和地区自由贸易园区的交流合作和功能对接？中国(海南)改革发展研究院院长、海南 自由贸易港研究院院长迟福林近日就此接受"东西问"专访。 二是外向型经济发展成效突出。2018年至2024年，海南经济外向度明显提升，新设外资企业年均增长 65%，实际使用外资年均增长46%。 三是现代产业体系初步构建。2024年，旅游业、现代服务业、高新技术产业、热带特色高效农业四大主 导产业增加值占全省GDP比重较2018年提高10个百分点以上。 2024年10月1日，顾客在cdf海口国际免税城选购化妆品。 记者 骆云飞 摄 记者：海南自贸港将在2025年底前封关运作，对标国际高水平经贸规则，大力推进制度型开放，这将带 给世界哪些机遇？ 迟福林：一是服务促进中国企业走出去，开展互利共赢的国际合作，吸引国内企业以海南自贸港为平台 开展对外投资，促进当地工业化进程。 二是为国际企业更加便利进入中国国内大市场提 ...