最高法、证监会联合发布《关于严格公正执法司法服务保障资本市场高质量发展的指导意见》，其中提 到，以案件审理促推上市公司质量提升。上市公司是市场之基，提高上市公司质量是资本市场高质量发 展的关键。依法打击资本违规隐形入股、违法违规"造富"行为，发行人关于股东、实际控制人的信息披 露及陈述内容应当真实、准确、完整，对违法违规约定股权代持、利益输送等行为，人民法院应当依法 认定无效，并根据双方过错程度分配责任，同时将违法违规线索移送相关部门处理。依法支持股东积极 行使股东权利，准确认定董事会审查股东临时提案的合理边界，促进规范公司治理。依法支持上市公司 并购重组，上市公司章程中关于反收购的条款内容违反法律、行政法规的，人民法院应当依法认定无 效。上市公司退市，投资者因虚假陈述等违法行为造成损失的，可以依法提起民事赔偿诉讼。依法稳妥 审理上市公司破产重整案件，切实通过股权结构、经营业务、治理模式等调整，实质性改善公司经营能 力，优化主营业务和资产结构，切实化解上市公司的债务和经营危机，实现公司可持续发展。 ...

在参与*ST开元重整并有望入主之后，资本大咖龚虹嘉再度出手*ST长药。 龚虹嘉为知名天使投资人，目前为海康威视第二大股东。海康威视一季报显示，龚虹嘉直接持有公司 10.42%股份，最新持股市值约为278亿元。上证报记者梳理发现，近年来，其投资A股的思路逐渐发生 变化，在进一步扩充资本版图的同时，不再仅仅满足于财务投资，在拿下中源协和控制权后，新近有意 借道重整入主*ST开元、*ST长药。 "产业投资人参与上市公司重整，也是一场'淘金'，有机会以较低的对价获得上市公司实控权，同时后 续有望推动产业协同或置入资产。"一位资本市场人士向记者表示。 有关的研究报告显示，近年来，上市公司破产重整数量持续走高，并潜藏不少财富盛宴。通过比较重整 投资人转增股份的受让价格与2024年最后一个交易日收盘价，2024年上市公司破产重整中，产业投资人 的平均收益率高达188.61%，财务投资人的平均收益率为135.9%。 龚虹嘉夫妇有望入主*ST长药 5月8日，*ST长药公告，经与排序优先的候选投资人进行磋商后，公司和临时管理人分别与产业投资人 四川嘉道博文生态科技有限公司（简称"嘉道博文"）、十堰市昊炜生物科技发展有限公司（简称 ...

近年来，A股上市公司破产重整市场持续升温：截至2024年末，我国累计 129 家上市公司通过重整计 划审批，其中近六年批准的75家占比高达 61.24% 。从新能源企业债务重组到传统制造业资产整合， 破产重整 正成为上市公司 "起死回生" 的重要机制。 然而在实际操作中，破产重整涉及程序推进、利益平衡等诸多复杂难题，我们为大家梳理了 部分关键 实务要点 ： 01、、 破产主体关联公司，如果丧失财务独立性（整体运用，资金收支统一运用），可开展合并重 整，再召开重整听证会，听取各方意见后裁定。进入破产清算程序后，如果停产会影响资产价值， 可考虑第三方托管。 02、、 重整、重组托管可以并行，如果小额债权人数量多、清偿率低、利益受损大、对立情绪大， 可设立小额债权组，提高其偿付比例。 03、、 清算组聘请中介机构及业务专家，保证资产保值增值，引入合适的战略投资者，保障重整计 划得以实施。实施现金+应收款的选择模式，灵活处理债务问题。 04、、 多家关联公司破产，可通过竞争方式指定联合管理人；基于体量大难以通过重整方式招募投 资人，但有完整产能及技术支撑的，可通过产业转型、招商引资模式解决，即"破产不停产，政府 支持 ...

Core Points - The court hearing regarding the sale of Nikola's assets to Lucid Motors proceeded without objections until a lawyer raised concerns about the auction process [1][2] - Nikola's founder Trevor Milton, recently pardoned, may challenge a $168 million arbitration award he owes to Nikola, which is significant in the bankruptcy case [3][4] - Nikola still possesses assets, including hydrogen-powered trucks, and plans to sell them after the Lucid transaction, which includes the sale of its Arizona factory and hiring of 300 employees [5][6] Group 1 - The sale of Nikola's assets to Lucid Motors was verbally approved by Judge Thomas Horan, with no objections filed initially [1] - A lawyer representing ISSO LLC, linked to Trevor Milton, expressed concerns about the auction process, indicating potential future disputes [2] - Milton's actions may be an attempt to undermine Nikola's sale process and impact the arbitration award [5][6] Group 2 - The $168 million arbitration award is a critical element of Nikola's Chapter 11 bankruptcy case, tied to false claims made by Milton during his tenure as CEO [4] - Nikola settled a class action lawsuit with shareholders by agreeing to distribute the arbitration award, highlighting the financial implications of Milton's actions [4] - Nikola's legal representatives believe Milton's involvement in the sale process is an attempt to harm the company for unclear benefits [5][6]

频频参与困境企业重整 截至3月14日收盘，ST花王股价报收于8.10元/股。相较于前期阶段性高点有所回落，但即便如此，参与公 司重整的产业投资人依然浮盈可观。因为其平均持股成本只有1.35元/股。 以下文章来源于e公司 ，作者证券时报 曾剑 e公司 . e公司，证券时报旗下专注上市公司新媒体产品，立志打造A股上市公司资讯第一平台。提供7x24小时 上市公司标准化快讯，针对可能影响上市公司股价的主题概念、行业事件及时采访二次解读，从投资者 需求出发，直播上市公司有价值的活动、会议。 韩国散户"扫货"中国股票、韩国股民狂买A股……前些日子，关于韩国投资者大量买入中国股票的消 息突然在网络走红。 今年2月，韩国投资者对中国内地和香港市场股票的月度交易额达7.82亿美元，环比增长近两倍，创2022 年8月以来新高，且远超同期韩国投资者对欧洲和日本股市的投资规模。 青睐中国股票的投资者不只是韩国散户，韩国银行、韩国国民年金等很早便涉足A股。近两年来，多只A 股的破产重整也出现了韩国资本的身影。证券时报记者注意到，这个韩国资本背后似乎是由一位中国博士 带领的团队在操盘。 松树铭志的主要负责人均在投资界从业多年。 根据上市 ...

以下文章来源于东四十条资本 ，作者喜乐 东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 手头只剩约300万美元现金。 作者丨喜乐 来源丨东四十条资本 这些年里很多庞然大物都开始倾颓，其中最多的表现就是申请破产。今天，一家拥有355年历史的公司也迎来了同样的命运。 Hudson's Bay，世界上最早成立的公司之一，加拿大历史最悠久的零售商，成立于1670年，最近对外表示，公司已申请债权人 保护，并计划重组业务。据其官方发言，公司"在付款能力方面面临重大挑战"，包括向房东和供应商付款，"如果没有额外的 资金，将无法在未来几天内履行其员工工资义务。" 同样根据法官的裁决，截至2025年1月1日，Hudson's Bay手头只有约300万美元现金，拥有约12.94亿美元的担保债务，包括 3.15亿美元的贸易应付款（如商品品牌）、4.22亿美元的预备案担保债务和7.244亿美元的抵押贷款债务。 355年历史，公司庞大的档案曾被描述为仅次于梵蒂冈的档案，如今也仅存88家门店。 曾经真的很辉煌 Hudson's ...

证券时报记者 程丹 3月14日，证监会发布《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项》，自发布之日起实 施。 在破产重整信息披露要求方面，《指引》强化内幕交易防控，上市公司及破产重整相关方应当及时、公 平地披露或者提供涉及上市公司破产重整的信息，保证所披露或者提供信息的真实、准确、完整。 上市公司申请或者被申请破产重整的，应当对是否存在重大违法强制退市情形、涉及信息披露或者规范 运作等方面的重大缺陷、资金占用违规担保情况等进行自查并对外披露。上市公司重整计划涉及盈利预 测的，应当客观、审慎，充分说明盈利预测的合理性及可实现性，并应当聘请财务顾问出具专项核查意 见。 《指引》优化重整计划草案规范要求，引导市场各方充分博弈，构建长效发展机制。 具体来看，一是对重整转增股份数量进行规制。要求公司根据资本公积金转增股票的用途、目的、必要 性等审慎、合理地确定资本公积金转增股本数量，明确规定资本公积金转增比例不得超过每十股转增十 五股，满足公司偿还债务及引入重整投资人需求，同时避免股本过度扩张稀释中小股东权益。 三是明确重整投资人股份锁定期限。为确保重整后公司股权、经营相对稳定，要求获得公司控制权的重 整投 ...

文/梧桐小新 3月14日，证监会发布《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项》，自公布之日起施行。起草说明显示，《指引》主要内容为明确职责分工，强 化重整涉及证券市场相关事项及信息披露监管；明确破产重整信息披露要求，强化内幕交易防控；优化重整计划草案规范要求，引导市场各方充分博弈，构建长 效发展机制；对严格做好债务重组收益确认提出要求；强化承诺监管，引导督促履行业绩补偿承诺。 《指引》共涉及14条内容，明确证监会对上市公司破产重整中涉及证券市场相关事项进行监督管理；证券交易所对上市公司破产重整中的信息披露进行自律管 理。要求上市公司对是否存在退市风险、资金占用违规担保、信息披露或规范运作重大缺陷进行自查并披露。 《指引》进一步明确重整计划中的权益调整要求， 规定资本公积转增比例不得超过每十股转增十五股；重整投资人入股价格不得低于市场参考价的五折，市场参 考价按重整投资协议签订日前二十、六十或一百二十个交易日均价之一确定；要求重整投资人按是否取得控制权分别锁定三十六个月、十二个月。同时，《指 引》明确不得在重整计划实施的重大不确定性消除前，提前确认债务重组收益。 2024年12月31日，最高法和证 ...

重大退市风险面前突然来了一个涨停板！ 在东方集团连续跌了七个跌停板之后，今天早上亦一度跌停，并跌破1元/股，但随后股价快速拉升涨停，上演"地天 板"走势，截至上午收盘，成交额超8亿元。 然而就在此时，该股罕见地于中午发布风险提示公告称，预计将触及重大违法强制退市情形，请广大投资者理性投 资。与此同时，还表示，公司存在不符合重整条件的风险。 7个跌停之后突现地天板 今天上午，A股市场再现惊人一幕。此前连续7天跌停的东方集团，今天早上亦一度跌停，但随后被快速拉起封死涨 停，股价实现地天板，涨停板封单达到了惊人的158万手。 中国证监会于 2025年2月28日通报了东方集团财务造假案阶段性调查进展情况，现已初步查明，东方集团披露 的 2020 年至 2023年财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假。上述查明事实显示，公司预计将触及《上海证券交易 所股票上市规则》规定的连续多年财务造假等重大违法强制退市情形。随后，公司股价连续跌停。 去年6月20日，因涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，证监会对东方集团立案。随后东方集团多次发布关于 立案调查进展暨风险提示公告，其中指出，若后续经证监会行政处罚认定的事实，触及《上海证 ...