证 券 研 究 报 告 南向通扩容：投资新机遇 ——2025年下半年中资境外债展望 证券分析师：黄伟平 A0230524110002 张晋源 A0230525040001 2025.06.09 ◼ 引言：债券"南向通"自2021年9月24日实施，期间主要参与者仍较为单一，政策后续或拓宽，险资等非银机构或能通过此类渠道来实现对境 外债的新增配置，点心债及中资美元债为主要扩容方向；展望下半年：1）点心债走势或持续偏强，超额利差将继续收窄，关注政府债配置机会； 2）中资美元债短期行情偏震荡，短期参与需偏谨慎，适度配置部分短久期债券。 ◼ 当前债券"南向通"的额度使用及投资者参与情况： 1） 2022年美元加息周期以来，境外债券超额收益优势体现，上清所托管"南向通"债券 规模持续上行，目前处于历史高点（2025年4月超5300余亿）；2）当前南向通合资格投资者（除QDII&RQDII外）仅41家银行交易商。 ◼ 近期债券"南向通"政策有边际扩容迹象，保险等非银机构后续或被纳入： ✓ 2025年1月以来，香港金融管理局与中国人民银行多次发声，明确"后续将扩大合资格境内投资者范围"； ✓ 部分险资机构已公告通过债券"南向 ...

大家好呀，今天是假期第三天，一起来看看假期发生了什么值得关注的事吧。 不得了啊，标普连涨九天，创最近二十一年最长连涨天数，一举收复4月2日"对等关税"以来所有跌幅。 不过，此时又有大佬要趁反弹套现离场了? 1贝索斯披露套现计划 周五的一份财务文件显示，亚马逊创始人贝索斯计划在明年出售至多2500万股公司股票。按当前价格计 算，这些股份的价值约为48亿美元。 | Fact More/Less | On March 4, 2025, Jeffrey Bezos, our founder and | | --- | --- | | | Executive Chair, adopted a trading plan intended to satisfy Rule | | | 10b5-1(c) to sell up to 25,000,000 shares of Amazon.com, Inc. | | | common stock over a period ending on May 29, 2026, subject to | | | certain conditions. | | Period | 3 mo ...