在中国电力市场的双轨制系统中，核电"优发优购"（即优先发电、优先消纳）的计划模式和市场化交易 模式并存，上网电价亦因此分为计划电价和市场电价，前者由有关政府部门核准批复，后者则通过市场 化交易方式形成。但随着全国新型电力系统加快建设，新能源发电并网比例大幅提高，核电领域长期遵 循的"政府定价、保障消纳"传统模式被撼动，核电企业要开始下场参与竞争。 由于所持新能源资产较多，中国核电盈利受到电力市场化交易冲击更大。公司称，今年将暂停在限电率 高的省份收购项目，战略上侧重点由光伏向风电转移，西北地区向沿海省份转移。 核电两大上市公司中国广核（003816.SZ）、中国核电（601985.SH）近日相继披露2024年年报，前者营 业收入同比增长5.16%达868.04亿元，归母净利润同比微增0.83%达108.14亿元；后者营业收入同比增长 3.09%达772.72亿元，归母净利润同比下降17.38%至87.77亿元。 随着过半上网电量进入电力市场交易，市场电价下行对核电企业盈利的影响正在加剧。 市场电价波动影响 中国核电、中国广核收益主要源自电力销售业务、核电相关技术服务等业务。去年，两家公司发电、上 网电量均有增 ...

中信博（688408.SH）2025 年一季报点评 盈利能力维持稳定，在手订单增长显著 2025 年 05 月 03 日 ➢ 事件 2025 年 4 月 29 日，公司发布 2025 年一季报。根据公司公告，2025Q1 公司实 现收入 15.59 亿元，同比-14.09%，环比-48.80%，实现归母净利润 1.10 亿元， 同比-28.46%，环比-46.06%，扣非归母净利润 1.00 亿元，同比-29.64%，环比 -47.85%。 ➢ 盈利能力维持稳定 25Q1 公司毛利率、净利率分别为 18.90%、6.83%，环比分别+1.74Pcts、- 0.11Pcts，总体维持稳定。25Q1 期间费用率为 12.31%，环比有所提升，其中销 售、管理、研发、财务费用率分别为 3.44%、5.54%、3.07%、0.26%，分别环 比提升 1.09Pcts、3.23Pcts、0.62Pcts、0.62Pcts，我们认为期间费用率提升主 要由于公司海外市场开拓所致。 ➢ 在手订单显著提升 截至公告披露日，公司在手订单合计 74 亿元，分拆来看，其中跟踪支架在手订 单 52 亿元，占在手订单量的 70.27%， ...

证券研究报告·公司点评报告·电力 长江电力（600900） renyx@dwzq.com.cn 2024 年报&2025 一季报点评：发电量稳增， 财务费用持续改善 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 78,144 | 84,492 | 86,519 | 87,067 | 87,633 | | 同比（%） | 13.48 | 8.12 | 2.40 | 0.63 | 0.65 | | 归母净利润（百万元） | 27,245 | 32,496 | 35,028 | 36,715 | 37,087 | | 同比（%） | 14.83 | 19.28 | 7.79 | 4.81 | 1.01 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.11 | 1.33 | 1.43 | 1.50 | 1.52 | | P/E（现价&最新摊薄） | 26.49 | 22.21 | 20.61 | 19.66 | 19.46 ...

证券研究报告·公司点评报告·电力 长江电力（600900） 2024 年报&2025 一季报点评：发电量稳增， 财务费用持续改善 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 78,144 | 84,492 | 86,519 | 87,067 | 87,633 | | 同比（%） | 13.48 | 8.12 | 2.40 | 0.63 | 0.65 | | 归母净利润（百万元） | 27,245 | 32,496 | 35,028 | 36,715 | 37,087 | | 同比（%） | 14.83 | 19.28 | 7.79 | 4.81 | 1.01 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.11 | 1.33 | 1.43 | 1.50 | 1.52 | | P/E（现价&最新摊薄） | 26.49 | 22.21 | 20.61 | 19.66 | 19.46 | [Table_Tag] [投资 ...

4月29日，天合光能(688599.SH)发布了2024年全年业绩报告和2025年一季度业绩报告。财报显示，天合 光能2024年营业收入为802.82亿元，同比下降29.20%；归母净利润为-34.43亿元，同比下降162.25%；扣 非归母净利润为-52.32亿元，同比下降190.91%。2025年一季度，天合光能净利润为-13.2亿元。 天合光能相关负责人说，今年天合光能的工作重点在于光伏下游应用市场。2025年初，天合光能发布公 告称，公司全体董事一致同意选举董事长高纪凡之女高海纯为第三届董事会联席董事长，同时兼任公司 解决方案事业群总裁，领导公司从光伏产品制造商向光储智慧能源解决方案服务商转型。 2024年，天合光能业务中系统解决方案和数字能源服务业务营收约为200亿元，约占总营收的25%，且 毛利率较高。 今年2月初，国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质 量发展的通知》(下称"136号文")。天合光能相关负责人表示，136号文主要针对需要并网的分布式电 站，公司的解决方案会向零碳产业园区、零碳交通、零碳建筑等其他场景的解决方案领域拓展延伸。比 如，纺织厂对电 ...

龙源电力（001289.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 来风偏弱影响业绩，自建+注入增加装机规模 2025 年 04 月 30 日 ➢ 事件：4 月 29 日，公司公告 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 实现收 入 370.7 亿元，同比-2.58%；归母净利 63.45 亿元，同比+0.66%；扣非归母净 利 57.11 亿元，同比-8.51%。2024 年计提资产减值 9.79 亿元，同比减少 11.55 亿元、信用减值 1.30 亿元，同比+0.29 亿元。单季度来看，24Q4 公司收入 107.19 亿元，同比+12.39%；归母净利 8.7 亿元，同比+515.95%；扣非归母净利 6.01 亿元，同比+251.35%。2025Q1 实现收入 81.4 亿元，同比-19%；归母净利 19.02 亿元，同比-22.07%；扣非归母净利 18.61 亿元，同比-22.34%。 ➢ 24 年风电电价小幅提升，光伏平均电价下行，来风偏弱压制 24 年业绩。 2024 年新能源发电板块实现营业收入 313.70 亿元，同比+6.89%；利润总额 97.19 亿元，同比+10. ...

证券代码：002053 证券简称：云南能投 云南能源投资股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-009 | | 特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | 其他（电话会议）  | | | 东方财富证券 周喆 | | | 浙江怀信资产管理有限公司 吴秀清 | | | 广东正圆私募基金管理有限公司 张萍 | | | 国富人寿 程勇 | | | 复通私募投资基金 余音 | | | 南京金友私募基金管理有限公司 应建伟 | | | 上海九祥资产管理有限公司 刘畅 | | 参与单位名称及 | 天弘基金管理有限公司 杨倩 | | 人员姓名 | 中天汇富基金管理有限公司 古道和 | | | 上海杭贵投资管理有限公司 饶欣莹 | | | 北京同巨投资有限公司 孙苗苗 | | | 北京橡果资产管理有限公司 魏鑫 | | | 南方基金管理股份有限公司 冯昱轩 | | | 深圳市四海圆通投资有限公司 吴光华 | | | 平安银行股份有限公司 刘颖飞 | | | 深圳市明达资 ...