政府数据显示，2025年3月，沙特非石油出口增长10.7%，石油出口下降16.1%，商品出口下降9.8%；3 月份进口额增长0.1%。 ...

日本4月份出口同比增长2.0%，预估为2.5%；4月份进口同比减少2.2%，预估为减少4.2%。 ...

新西兰4月出口 78.4亿纽元，前值 75.9亿纽元。 ...

期货热点追踪 出口数据疲软叠加美豆油价格暴跌，美豆期货夜盘继续下挫！内盘豆粕还要跌？ 相关链接 ...

固收-长债交易性机会何时出现？20250512 摘要 上周意外的降准降息政策对债券市场的后续影响如何？ • 中美领导人会谈对市场情绪产生影响，缓和预期提升风险偏好，利好权益 市场和汇率，但可能对债市构成压力，预计对 10 年期和 30 年期国债收益 率的影响较小。 • 央行一季度货币政策报告重新解释了 1 月暂停买卖国债的原因，暗示二三 季度可能择机恢复国债交易，尤其是在 5 月发行高峰期，对中短端利率形 成利好。 • 维持中期看多国债市场的观点，4 月国债期货已补缺口，五六月是做多窗 口期，建议关注早盘调整机会，激进型投资者可考虑介入，保守型投资者 可等待市场消化会谈进展。 • 双降政策落地后，10 年以内现券利率下行，国债期货上涨，但 30 年期国 债期货震荡，影响小于去年 924 双降，对股市和债市的影响较为有限。 • 中国出口数据超预期，但对美出口显著下降，通过转口贸易支撑外需，市 场对消息面反应钝化，需进一步观察长期效果。 • 市场已定价降息预期，未来几天若有确定性政策出台，可能引发新一轮宽 松周期，预计今年下半年或年底还有降准操作，三季度可能再次降准。 • 二季度是做多债券的重要窗口期，中美贸易战 ...

每周思考总第628期 基本面上，进出口数据实际显著冲击显现，多部委联合政策力度相对温和。 国内政策方面，上 周三多部委召开联合发布会并公布了新一轮财政货币支持经济与股市政策，虽然包括降准、降息、扩 大救市资金规模等多个领域均如期涉及，但对应力度不及去年924及持续5个月的市场期待，预计对市 场短期正面推升作用仍需观察；国内经济数据方面， 上周五披露的进出口数据是市场与我们重点关 注焦点，虽然多数机构解读为超预期，但在我们的评价体系中仍为重大冲击的开始，出口冲击幅度不 亚于2022/7、2023/10月等，而彼时两期都是A股下跌中继 ，进口增速显著走强略有反常，具体拆解结 构发现对香港地区出口的异常剧增，结合中国对美反制政策的落地时间，初步判定或为国内对美国供 货商的"借道抢进口"行为，预计进口的异常强势或为单月异动并在下月显著补跌； 总体上眼前的中 美1-4月经济数据虽整体不错但结构中都显现出明确的"抢单"行为，为此后几个月的数据拐头埋下必 然伏笔 。 技术面上，右侧卖点信号终触发。 4月27日我们曾明确提示减仓，但也强调当时处于技术拐点尚 未触发的左侧位置，截止上周收盘虽然指数呈现反弹延续但机构资金继续逆势 ...

德国3月季调后进口环比下降1.4%，预期0.4%；3月季调后出口环比增长1.1%，预期1%。 ...

法国3月出口 525.51亿欧元，前值由496.7亿欧元修正为497.85亿欧元。 ...

澳大利亚3月出口 7.6%，前值 -3.6%。 ...