台湾问题是中国核心利益中的核心，是不可触碰的红线和底线。习近平主席在通话中郑重阐明了中方在 台湾问题上的原则立场，强调台湾回归中国是战后国际秩序重要组成部分。中美曾并肩抗击法西斯和军 国主义，当前更应该共同维护好二战胜利成果。特朗普总统表示，中国当年为二战胜利发挥了重要作 用，美方理解台湾问题对于中国的重要性。 中美同为对世界反法西斯战争胜利付出巨大牺牲的国家、联合国安理会常任理事国，共同维护战后国际 秩序，坚决阻击任何复活军国主义、破坏地区和世界和平稳定的图谋和行径，是双方的共同责任 11月24日晚，习近平主席同美国总统特朗普通电话。这是中美元首釜山会晤后的首次互动，为双方进一 步落实釜山会晤共识、保持中美关系总体稳定向好势头提供了战略引领。同时，此次通话也向世界传递 了维护战后国际秩序与全球和平稳定的积极信号。 元首外交始终是引领中美关系发展的定盘星。中美元首釜山会晤不仅是两国关系的历史性时刻，也是国 际关系中的标志性事件。会晤举行以来，双方积极落实元首共识，推动双边关系总体保持稳定向好。两 国各界与国际社会普遍注意到，美方已取消针对中国商品加征的10%所谓"芬太尼关税"，继续暂停对中 国商品加征的24% ...

主要围绕的就是三件事： 中美关系、台湾问题、俄乌冲突 中美关系上，"中美关系总体稳定向好 、中美"相互成就、共同繁荣"是看得见、摸得着的实景。" 而且川老头子，也发了一个推特。 前天晚上和昨天早上，两通电话，大家都非常关注。 一个是中美的通话，一个是美日的通话。 这几天很多青麦会员来问我们，到底说了什么东西。 接下来的局势会怎么 变化，我们要 不要提前去做准备。 先说这两通电话到底说了什么啊。 中美说了啥呢，倒是有想通稿啊，还算比较清楚。 至少从表面上看，似乎谈得还不错。 但是有些东西，大家都知道是沉在水下的。 现在全球更关注的，无疑是美国对待日本高市早苗在对待台W问题上的不当言论，你老美是怎么看的。 新闻通稿中有一句话值得关注： 台湾回归中国是战后国际秩序重要组成部分。 这样的表述是第一次见到。 以往说的都是台W是中国的一部分，而这次的表述是台W回归中国是战后国际秩序的一部分，这就不仅仅是表明立场了，而且给出 了时间表 。 这是 什么 意思 ？ 中美都是二战的战胜国，曾一起打败了日本，这段历史你不会否认吧。 而川普显然，应该是听懂了。 他明确表态，"理解台湾问题对于中国的重要性"。 不得不说语言的魅力，和博 ...

第一次听到 "马凯硕"这个名字是在 2025 年的 4 月。在关税阴霾扑面时候，很多投资管理人都在看一本书 ——《中国的选择》 （ Has China Won ? ） 。 作者就是马凯硕，一个生长在新加坡的印度裔学者，资深外交官，也是当年李光耀的智囊团成员。 用一位私募创始人的话讲，这本书帮助看到中美关系冲突的根源、演进和抉择方向，而且是来自一个独立又 深谙中美文化底色的视角，个中的忠告就很富有实际的意义了。 2025年10 月底 毕盛投资（ APS ）三十周年庆典论坛 恰恰好请了马凯硕教授来做开场对话嘉宾，在开场 前的几 小时，我们 很有幸地 与 他进行了一场独家 专访。 当天下午， 马凯硕还 与毕盛 投资 创始人王国辉共同登台，对谈《修昔底德之争 ——终场与新局》， 反响 超赞！ （点击阅读： 一场不容错过的对话！两个"看多中国的人"深谈稀土博弈、制度韧性与中美格局重估…… ） 如果说下午的对话展示了两位长期看多中国的投资者与学者在具体议题上的交锋，那么上午的专访，则更像 是那场讨论的 "前传" ， 为整场思考提供了底层背景的补全。 随着对谈的推进 ， 我们越发能真切感受到 ， 马凯硕教授的分析维度与国内 ...

▲美国总统特朗普。图/IC photo 关键时刻，两通电话响起。 据新华社报道，11月24日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。这是10月30日中美元首在釜山会晤后的首次通话。中国外交部发言人25日证实， 此次通话由美方发起，通话氛围是积极的、友好的、建设性的。两国元首就共同关心的问题进行沟通，对于中美关系稳定发展十分重要。 另据报道，当地时间25日，美国总统特朗普与日本首相高市早苗通电话。高市表示，此次通话是特朗普方面提出的。 在近期高市早苗悍然发表涉台谬论的背景下，中美两国元首通话后不到一天，美方就发起了与日方的通话，格外引人瞩目。 尽管高市称美日通话"细节不便透露"，但已披露的公开信息仍释放出了许多耐人寻味的信号。 1小时和25分钟 据白宫发言人莱维特透露，中美元首通话持续了大约一小时，"整体非常积极"。而特朗普与高市早苗的通话时长只有25分钟。 中美通话的议题主要涉及中美贸易、俄乌冲突以及中国台湾地区问题等。 仅从通话时长上就可看出，中美通话是足够深入的战略性通话，而美日通话大约则是事务性通话。 在中美贸易方面，特朗普在"真实社交"平台发文透露，双方谈及了大豆和其他农产品采购，以及遏制非法芬太尼 ...

市场分析 2025-11-25日沪镍主力合约2601开于115880元/吨，收于116160元/吨，较前一交易日收盘变化0.75%，当日成交量为 116438（-32096）手，持仓量为141215（-6339）手。 期货方面：昨日沪镍主力合约继续反弹，小幅收涨，但成交量较前日有所减少，市场观望情绪仍存。宏观方面， 中美两国领导直接通话，并释放善意信号，让市场信心大增。此外，美联储多官员释放鸽派信号，12月降息预期 回升，美元指数走弱，对镍价形成一定支撑。 新能源及有色金属日报 | 2025-11-26 中美关系利好，镍不锈钢价格反弹 镍品种 镍矿方面：Mysteel方面消息，镍矿市场观望为主，价格维稳运行。菲律宾方面北部矿山出货尚不稳定，矿山最新 招标价略有走跌，但价格依旧居高。下游镍铁成交价跌至880元/镍(舱底含税)，市场信心缺失。铁厂利润受挫，对 原料镍矿采购多保持谨慎。部分铁厂已有减产止损的心理操作。印尼方面，11月(二期)内贸基准价走跌0.12-0.2美 元/湿吨，内贸升水方面，当前主流升水维持+26，升水区间多在+25-26。 现货方面：金川集团上海市场销售价格121270元/吨，较上一个交易日 ...

锰硅硅铁产业日报 2025/11/25 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | SM主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,636.00 | +6.00↑ SF主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,448.00 | -8.00↓ | | | SM期货合约持仓量（日，手） | 716,427.00 | -2060.00↓ SF期货合约持仓量（日，手） | 446,630.00 | +10344.00↑ | | | 锰硅前20名净持仓（日，手） | -5,517.00 | +2709.00↑ 硅铁前20名净持仓（日，手） | -17,283.00 | -1700.00↓ | | | SM5-1月合约价差（日，元/吨） | 62.00 | 0.00 SF5-1月合约价差（日，元/吨） | -16.00 | -2.00↓ | | | SM 仓单（日，张） | 21,189.00 | +392.00↑ SF 仓单（日，张） | 10,841.00 | +1802.00↑ | | 现货市场 ...

策 略 研 究 A 股 策 略 相关研究 证券分析师 程翔 A0230518080007 chengxiang@swsresearch.com 傅静涛 A0230516110001 fujt@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 程翔 A0230518080007 chengxiang@swsresearch.com 2025 年 11 月 25 日 相向而行 ——中美领导人 2025 年历次通话梳理 3、其他部分：总书记提及"美国应当慎重处理台湾问题，避免极少数"台独"分裂分子把中美两国拖入冲 突对抗的危险境地"。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 研 究 报 告 ⚫ 特朗普第二任期至今，总书记和特朗普一共进行 4 次通话，通话时间和内容根据新华社报道整理如下： ⚫ （第一次）时间：北京时间 2025 年 1 月 17 日晚，总书记应约同美国当选总统特朗普通电话 ⚫ 主要内容： 1、祝贺。总书记"祝贺特朗普再次当选美国总统，都希望中美关系在美国总统新任期 ...

第十九届深圳国际金融博览会暨2025中国金融机构年会日前在深圳举行。在"中国银行业年会"分论坛上，阳光保险集团首席经济学家邱晓华发表题为"中国经济 分析与展望"的主题演讲。 邱晓华指出，过去一年，中国经济顶住了复杂的外部压力，以及内部转型升级的阵痛，在风浪中实现了稳中有进的发展，全年有望实现年初制定的5%左右的GDP增 长目标。 他认为，这份成绩单背后对应四个关键因素：宏观政策积极有为；深化改革和扩大开放持续释放制度红利；消费继续发挥"压舱石"作用；外部冲击的时效性特征使 进出口波动得到缓冲。 展望未来，邱晓华从经济周期、科技革命与地缘政治三个维度进行了深刻剖析。他表示，虽然前行路上仍面临挑战，但中国经济正在积蓄新的发展动能，未来发展 前景值得期待。 自身周期视角：第四次经济调整接近尾声 从中国经济自身的发展周期回顾，改革开放以来的历程并非一帆风顺，而是经历了数次起落调整。 邱晓华在演讲中清晰地梳理了前三个主要周期：80年代末的价格改革闯关、90年代末的亚洲金融危机以及2008年的国际金融危机，每一次中国经济都通过政策的优 化和改革开放的深化，成功走出了困境，并迈上了新的发展台阶。 他认为，当前中国经济正处在 ...

经济要闻 东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 2025 年 11 月 25 日星期二 东兴证券研究所金股推荐 4.深圳：11 月 25 日，我国首个专注于光量子计算机制造的工厂于昨日在广 东深圳南山区正式建成，并成功下线首台具备 1000 量子比特计算能力的光量 子计算机。该制造基地占地约 5000 平方米，集研发、生产与检测功能于一体， 致力于推动光量子计算机实现工程化、标准化和规模化制造。整个生产流程 高度复杂，涵盖 7 个主要制程阶段，包含 223 道具体工序，涉及超过 1000 个操作步骤。其核心技术在于精确引导光子进入指定计算区域，保持稳定间 距并实现高速持续运行，通过精密测量完成单次计算任务，单台设备可在毫 秒内完成一次运算，每日可执行数万次计算操作。（资料来源：同花顺） 1.新华社：11 月 24 日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。习近 平指出，上个月我们在韩国釜山成功举行会晤，达成很多重要共识，为中美 关系这艘巨轮稳健前行校准航向、注入动力，也向世界传递积极信号。釜山 会晤以来，中美关系总体稳定向好，受到两国和国际社会普遍欢迎，事实再 次说明，中美"合则两利、斗则俱伤"是经过实践反复验证 ...

特朗普表示，习近平主席是伟大的领导人。我同习近平主席在釜山的会晤非常愉快，完全赞同您对 两国关系的看法。双方正在全面落实釜山会晤达成的重要共识。中国当年为二战胜利发挥了重要作用， 美方理解台湾问题对于中国的重要性。 两国元首还谈及乌克兰危机。习近平强调，中方支持一切致力于和平的努力，希望各方不断缩小分 歧，早日达成一个公平、持久、有约束力的和平协议，从根源上解决这场危机。 习近平阐明了中方在台湾问题上的原则立场，强调台湾回归中国是战后国际秩序重要组成部分。中 美曾并肩抗击法西斯和军国主义，当前更应该共同维护好二战胜利成果。 央广网北京11月25日消息 据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，11月24日晚， 国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。 习近平指出，上个月我们在韩国釜山成功举行会晤，达成很多重要共识，为中美关系这艘巨轮稳健 前行校准航向、注入动力，也向世界传递积极信号。釜山会晤以来，中美关系总体稳定向好，受到两国 和国际社会普遍欢迎，事实再次说明，中美"合则两利、斗则俱伤"是经过实践反复验证的常识，中 美"相互成就、共同繁荣"是看得见、摸得着的实景。双方要保持住这个势头，坚持正确方向，秉持 ...