www.mkqh.com 经济表现待验证，贵金属高位运行 宏观经济、贵金属1月月报 2026.01.06 @2019 Maike Futures 核心观点：年初经济表现有待明朗，内外政策仍是看 点 2 - 2025年内外经济各有担忧，美国主要集中在就业市场疲软以及可能引发的消费风险，中 国表现为三季度内需偏弱，四季度在政策引导下修复情况有待观察。新年度影响美国经 济的政策看点主要是货币宽松政策的延续，以及后续财政支出的力度，中国政策看点则 在稳定内需的效果，政策在促进投资止跌回升以及扩大消费市场方面的发力情况。 - 2025年年底美国方面并没有给到激进的降息节奏预期，市场预期2026年全年美联储降息 次数略高于2次，目前仍为预防式降息。但如果就业市场出现超预期疲软，例如失业率持 续回升，将促使美联储加快降息节奏。2026年非常规风险来自于新上任美联储主席的态 度，但一季度货币政策的影响因素主要还在于经济表现。一季度货币政策有宽松预期， 但有待观察 。 - 中国方面，年初稳增长政策将陆续出台。2026年国补方案下达首批625亿元资金支持消 费品以旧换新，相较2025年第一批810亿元减少。根据中央经济工作会议对 ...

转自：新华财经 来源：全国银行间同业拆借中心 新华财经北京1月6日电（刘润榕）人民银行6日开展162亿元7天期逆回购操作操作利率1.40%，与此前持平；鉴于当日有3125亿元7天期逆回购到 期，公开市场实现净回笼2963亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）延续窄幅震荡。具体来看，隔夜Shibor下跌0.10BP，报1.2630%；7天Shibor下跌0.10BP，报1.4220%；14天 Shibor上涨0.80BP，报1.4650%。 上海银行间同业拆放利率（1月6日） 银行间质押式回购市场方面，短期资金利率整体波动不大。具体看，DR001、R001加权平均利率分别与此前持平、下行0.1BP，报1.2628%、 1.3302%，成交额分别增加3247亿元、10123亿元；DR007、R007加权平均利率分别上行0.1BP、0.7BP，报1.4326%、1.493%，成交额分别减少105 亿元、增加655亿元；DR014、R014加权平均利率分别上行1.4BP、1.5BP，报1.4481%、1.5238%，成交额分别减少54亿元、3亿元。 货币市场利率（1月6日） 来源：全国银行间同业拆借中心 据上 ...

重要资讯 1、中国人民银行召开2026年工作会议，强调继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济高质量发展、 物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具。同时再次提及了 备受市场关注的"向非银机构提供流动性的机制性安排"一事，央行通稿中提出"建立在特定情景下向非 银机构提供流动性的机制性安排，发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用"。 2、上海市发布20条措施鼓励外商投资企业境内再投资，支持企业按规定申请国家超长期特别国债，在 重点领域开展大规模设备更新项目投资，取消外商投资性公司使用境内贷款限制。 2、中国医药拟以5.25亿元现金收购上海则正医药70%股权，交易完成后则正医药将成为其控股子公 司，旨在提升医药研发创新领域综合实力。 3、蓝思科技是强脑科技的战略投资者，独家承接了其核心硬件模组的量产。 4、圣阳股份拟以7447.08万元收购深圳达人高科电子有限公司51%股权，以拓展储能BMS布局。 5、紫金矿业因有色金属等价格上涨，2025年业绩预增等因素，股价连涨四天，市值首次突破万亿元大 关。 6、创远信科并购重组材料被北交所正式受理，拟收购微宇天导100%股权。 3、国家外 ...

（原标题：央行重大部署！将抓好七大重点工作） 来源：中国人民银行 2026年中国人民银行工作会议1月5日-6日召开。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深 入学习贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，总结2025年工作，分析当前形势，研究中国 人民银行"十五五"改革发展规划，部署2026年工作。中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席会议并讲 话，朱鹤新、曲吉山、宣昌能、陆磊、陶玲、邹澜出席会议。 会议认为，2025年以来，面对复杂严峻的国内外经济金融形势，中国人民银行坚决落实党中央、国务院 决策部署，在执行好存量货币政策基础上，推出新的一揽子货币政策措施，有力支持实体经济稳定增长 和金融市场平稳运行，持续深化金融供给侧结构性改革，稳妥处置重点领域金融风险，积极推动全球金 融治理改革完善，纵深推进全面从严治党，各项工作迈上新台阶。 一是坚持宏观思维，从系统视角统筹谋划中国人民银行重大业务和改革事项。加快完善中央银行制度， 组织研究制定"六大核心要素"建设重点工作、货币政策和宏观审慎政策框架构建、金融市场建设发展、 人民币国际化等，制定具体工作方案并动态评估完善。 二是坚持专业务实精准，适度宽松的 ...

中国人民银行1月6日消息，2026年中国人民银行工作会议1月5日—6日召开。会议提出，把促进经济高 质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持 流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融资规模、 货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。 四是稳妥化解重点领域金融风险。继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，稳妥有序推进融资平 台退出。推进重点地区和重点机构风险处置，强化中小金融机构风险识别和早期纠正。充分发挥中央银 行宏观审慎管理和维护金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱。完善金融市场监测指标体 系，探索开展金融市场宏观审慎管理。建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，发挥好 两项支持资本市场的货币政策工具作用。强化金融市场监管执法，持续打击金融市场违法违规活动。 五是持续深化金融改革和对外开放。加强对银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市 场及有关衍生品的监督管理。强化金融基础设施统筹监管。深化金融市场高水平开放，继续优化"债券 通""互换通"机制安排。支持上海国际金融中心 ...

来源：中国人民银行 2026年中国人民银行工作会议1月5日-6日召开。会议以习近平新时代 中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届四中全会和中央经 济工作会议精神，总结2025年工作，分析当前形势，研究中国人民银行"十 五五"改革发展规划，部署2026年工作。中国人民银行党委书记、行长潘功 胜出席会议并讲话，朱鹤新、曲吉山、宣昌能、陆磊、陶玲、邹澜出席会 议。 会议认为， 2025年以来，面对复杂严峻的国内外经济金融形势，中国人 民银行坚决落实党中央、国务院决策部署，在执行好存量货币政策基础上，推 出新的一揽子货币政策措施，有力支持实体经济稳定增长和金融市场平稳运 行，持续深化金融供给侧结构性改革，稳妥处置重点领域金融风险，积极推动 全球金融治理改革完善，纵深推进全面从严治党，各项工作迈上新台阶。 一是坚持宏观思维，从系统视角统筹谋划中国人民银行重大业务和改革事 项。 加快完善中央银行制度，组织研究制定"六大核心要素"建设重点工作、货 币政策和宏观审慎政策框架构建、金融市场建设发展、人民币国际化等，制定 具体工作方案并动态评估完善。 二是坚持专业务实精准，适度宽松的货币政策发力显效。 强化中国人民银 ...

来源：滚动播报 Candriam多资产全球负责人Nadege Dufosse在一份报告中表示，全球利率市场正从主要经济体同步货币 宽松的阶段过渡到差异化正常化的阶段。这使得各大国家的货币政策处于不同的阶段。在这种环境下， Candriam倾向于将久期主要作为一种对冲手段，专注于相对价值和曲线布局，而非单纯的久期风险。她 表示，美联储可能会将利率稳定在中性水平，从而导致美债收益率曲线出现温和的重新变陡。欧洲央行 应谨慎行事，暂时维持利率不变，而日本央行则通过加息来实现政策正常化。 ...

2026年中国人民银行工作会议1月5日-6日召开。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深 入学习贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，总结2025年工作，分析当前形势，研究中国 人民银行"十五五"改革发展规划，部署2026年工作。中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席会议并讲 话，朱鹤新、曲吉山、宣昌能、陆磊、陶玲、邹澜出席会议。 会议认为，2025年以来，面对复杂严峻的国内外经济金融形势，中国人民银行坚决落实党中央、国务院 决策部署，在执行好存量货币政策基础上，推出新的一揽子货币政策措施，有力支持实体经济稳定增长 和金融市场平稳运行，持续深化金融供给侧结构性改革，稳妥处置重点领域金融风险，积极推动全球金 融治理改革完善，纵深推进全面从严治党，各项工作迈上新台阶。 一是坚持宏观思维，从系统视角统筹谋划中国人民银行重大业务和改革事项。加快完善中央银行制度， 组织研究制定"六大核心要素"建设重点工作、货币政策和宏观审慎政策框架构建、金融市场建设发展、 人民币国际化等，制定具体工作方案并动态评估完善。 二是坚持专业务实精准，适度宽松的货币政策发力显效。强化中国人民银行政策与市场关切的交集度和 针对性 ...

(本文来自第一财经) 2026年中国人民银行工作会议1月5日-6日召开。会议强调，要继续实施好适度宽松的货币政策。把促进 经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工 具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融 资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。畅通货币政策传导机制，发挥好政 策利率引导作用，做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行。有序扩大明示企业贷款 综合融资成本工作覆盖面，推动明示个人贷款综合融资成本。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本 稳定，防范汇率超调风险。 ...

2026年中国人民银行工作会议1月5日-6日召开。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深 入学习贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，总结2025年工作，分析当前形势，研究中国 人民银行"十五五"改革发展规划，部署2026年工作。中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席会议并讲 话，朱鹤新、曲吉山、宣昌能、陆磊、陶玲、邹澜出席会议。 会议认为，2025年以来，面对复杂严峻的国内外经济金融形势，中国人民银行坚决落实党中央、国务院 决策部署，在执行好存量货币政策基础上，推出新的一揽子货币政策措施，有力支持实体经济稳定增长 和金融市场平稳运行，持续深化金融供给侧结构性改革，稳妥处置重点领域金融风险，积极推动全球金 融治理改革完善，纵深推进全面从严治党，各项工作迈上新台阶。 一是坚持宏观思维，从系统视角统筹谋划中国人民银行重大业务和改革事项。加快完善中央银行制度， 组织研究制定"六大核心要素"建设重点工作、货币政策和宏观审慎政策框架构建、金融市场建设发展、 人民币国际化等，制定具体工作方案并动态评估完善。 二是坚持专业务实精准，适度宽松的货币政策发力显效。强化中国人民银行政策与市场关切的交集度和 针对性 ...