四是明确两阶段实施路径，培育良好市场生态。第一阶段允许注册在海南省内的管理人管理且符合投资年限的私募股权基金上市，打造一批 具有代表性的标杆案例；第二阶段待市场运行成熟、配套体系完善后，逐步放开私募股权基金管理人地域限制，允许全国范围符合上市条件 的私募股权基金上市交易。 五是借鉴股票交易市场成熟经验，严厉打击市场违法违规行为。 文/ 全国政协委员、中泰证券总经理 冯艺东 全国两会召开在即， 全国政协委员、中泰证券总经理 冯艺东围绕私募股权基 金退出难、上市公司分红制度、碳市场机制短板、内地与香港互联互通等 关键问题，提出设立私募股权基金份额交易所、优化碳排放税收制度、规 范上市公司分红行为、推动北交所纳入港股通等具体建议，从而进一步推 动我国资本市场高质量发展。 建议设立私募股权基金份额交易所 冯艺东观察到，近年来，我国私募股权投资市场快速发展，但随着IPO节奏放缓，一级市场退出承压加剧，私募股权基金二级市场交易需求有 较大提升空间。然而，当前私募股权基金份额转让主要依赖非公开、点对点的场外方式，缺乏统一信息披露平台和标准化交易机制，交易效 率低、成本高，且存在利益输送、国有资产流失等风险。 冯艺东认为，海 ...

2026年两会期间，全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东再度聚焦资本市场改革发展，带来多项制度性建 议。 券商中国记者了解到，今年，冯艺东围绕私募股权基金退出难、上市公司分红制度、碳市场机制短板、内地与 香港互联互通等关键问题，提出设立私募股权基金份额交易所、优化碳排放税收制度、规范上市公司分红行 为、推动北交所纳入港股通等具体建议，从而进一步推动我国资本市场高质量发展。 建议设立私募股权基金份额交易所 冯艺东观察到，近年来，我国私募股权投资市场快速发展，但随着IPO节奏放缓，一级市场退出承压加剧，私 募股权基金二级市场交易需求有较大提升空间。然而，当前私募股权基金份额转让主要依赖非公开、点对点的 场外方式，缺乏统一信息披露平台和标准化交易机制，交易效率低、成本高，且存在利益输送、国有资产流失 等风险。 冯艺东认为，海南自贸港封关运作后，具备营商环境优越、政策完善等诸多优势，具备成立全国性高水平金融 交易市场的基础条件。为此，冯艺东建议，在海南设立全国性、市场化运作的私募股权基金份额交易所。 一是完善顶层设计，强化统筹保障。参照股票交易所经验，锚定"主板市场"定位，允许投资期限超过一定年限 的私募股权基金份额上 ...

一是有利于引导上市公司聚焦价值创造。多次分红机制要求企业具备更强的生产经营能力、现金流 管理水平和资本规划能力。管理层必须统筹当期回报与长远发展，防止资金闲置或低效投资，倒逼公司 提升资本配置效率和完善公司治理，从而推动上市公司从"规模扩张"转向"价值创造"。 二是有利于培育长期投资理念。对投资者——尤其是保险资金、养老金等长期资金而言，可预期的 稳定现金流是资产配置的重要考量。多次分红机制能够提供更持续、可量化的当期回报，降低市场投机 氛围，吸引更多长期资本入市并沉淀。 三是有利于市场优胜劣汰。透明、可预期的分红政策是衡量上市公司投资价值的"信号灯"。能够持 续、稳定、大手笔分红的企业，往往经营稳健、现金流充沛，市场可据此对其合理估值，引导资金向优 质企业集中，从而加速市场优胜劣汰机制的形成。。 尽管《条例》第五十四条为上市公司分红打下良好制度基础，但A股要形成健康分红文化，未来仍 需在细节上持续优化，可考虑由证券监管部门、交易所出台相应配套政策： 首先，需建立防止"超能力分红"的预警机制。《条例》明确分红需以"经审计的可供分配利润""当 期利润"为依据，这是重要的制度防火墙。建议配套制度可进一步要求，董事 ...