本报记者 田鹏 7月11日，A股三大指数延续前一交易日的表现，全线飘红。其中，上证指数表现尤为抢眼，盘中一度攀升至3555.22点， 进一步刷新自2024年10月8日之后的9个月新高，亦是年内新高。截至收盘，上证指数报收3510.18点。 招商基金研究部首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者采访时表示，宏观层面，5%的GDP增长目标明确，财政与货 币政策协同发力，不断改善市场流动性、提升风险偏好，而企业盈利已在底部企稳，下半年有望实现边际修复；政策端，资本 市场改革持续提速，中长期资金入市进程加快，科技与消费领域获得政策重点倾斜，红利资产则发挥着防御性支撑作用；国际 形势方面，美联储降息强预期、中美取消大部分关税等因素，均对市场形成利好。 多因素支撑A股持续走强 进入下半年，A股市场呈现持续走强态势。据Wind资讯数据统计，自7月1日至7月11日收盘，上证指数、深证成指和创业 板指分别上涨1.91%、2.21%和2.51%。其中，上证指数表现最为突出，多次刷新年内最高点。截至7月11日收盘，上证指数报收 3510.18点，相较年初，区间累计涨幅超1%。 前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对《证券日报》记 ...

据河南发布，7月10日，河南省委书记刘宁、省长王凯在郑州会见中国证监会党委书记、主席吴清一行。 吴清感谢河南省委、省政府对中国证监会工作的大力支持。他表示，中国证监会将坚决贯彻落实党中央、国务 院决策部署，坚持稳中求进、以进促稳，立足自身职能，结合地方所需，进一步全面深化资本市场改革，完善 制度和产品供给，充分发挥多层次市场功能，在助力科技创新与产业创新深度融合、提高上市公司质量、防控 金融风险、拓展期货市场服务广度深度、支持乡村振兴和对口帮扶等方面与地方加强沟通合作，为河南落实国 家战略和高质量发展提供有力金融支撑。 来源：河南发布 责编：王璐璐 校对： 祝甜婷 百万用户都在看 重大利好！暴增1883%！ 红海，突发！击沉！ 刚刚，大涨100%！周杰伦，彻底引爆！ 重大转变！特朗普，突然宣布！ 事关降息！美联储，重磅传来！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com ...

7月10日，河南省委书记刘宁、省长王凯在郑州会见中国证监会党委书记、主席吴清一行。吴清表示， 中国证监会将结合地方所需，进一步全面深化资本市场改革，完善制度和产品供给，充分发挥多层次市 场功能，在助力科技创新与产业创新深度融合、提高上市公司质量、防控金融风险、拓展期货市场服务 广度深度、支持乡村振兴和对口帮扶等方面与地方加强沟通合作，为河南落实国家战略和高质量发展提 供有力金融支撑。（河南日报） ...

河南省委书记刘宁王凯会见中国证监会主席吴清 智通财经7月11日电，据"河南发布"消息，7月10日，河南省委书记刘宁、省长王凯在郑州会见中国证监 会党委书记、主席吴清一行。 刘宁、王凯代表省委、省政府向吴清一行表示欢迎，对中国证监会长期以来给予河南金融工作的支持帮 助表示感谢。刘宁说，河南深入贯彻落实习近平总书记关于金融工作的重要论述和在河南考察时重要讲 话精神，坚持稳中求进工作总基调，聚焦"1+2+4+N"目标任务体系，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳 预期，经济社会保持平稳健康发展。特别是河南近年来紧扣高质量发展首要任务，全方位推进防风险、 强监管、促发展，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"，不断健全 资本市场体系，大力培育市场经营主体，促进债券市场、期货市场蓬勃发展。希望中国证监会一如既往 支持河南发展，在优质上市公司培育和境内外发行上市、融入服务全国统一大市场、加强金融监管、化 解金融风险等方面给予更多指导和政策支持，更好为实体经济发展注入"金融活水"，推动我省金融事业 再上新台阶。我们将打造更优环境、提供更好保障，大力支持中国证监会在豫机构工作，携手推动资本 市场健康发展 ...

据河南发布，7月10日，河南省委书记刘宁、省长王凯在郑州会见中国证监会党委书记、主席吴清一 行。吴清感谢河南省委、省政府对中国证监会工作的大力支持。他表示，河南经济体量大、区位交通优 越、产业基础坚实、市场潜力广阔，近年来在构建现代化产业体系、加快培育新质生产力方面取得的成 绩令人振奋。中国证监会将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进、以进促稳，立足自 身职能，结合地方所需，进一步全面深化资本市场改革，完善制度和产品供给，充分发挥多层次市场功 能，在助力科技创新与产业创新深度融合、提高上市公司质量、防控金融风险、拓展期货市场服务广度 深度、支持乡村振兴和对口帮扶等方面与地方加强沟通合作，为河南落实国家战略和高质量发展提供有 力金融支撑。 ...

Core Insights - The report emphasizes that the capital market is stabilizing at the bottom, with multiple funding sources supporting bullish sentiment, suggesting a potential upward breakthrough in equities. The brokerage sector is expected to lead the market rally, recommending early positioning and waiting for breakout opportunities [1]. Industry Overview - The total market capitalization of the industry is 6,179.1 billion, with a circulating market value of 5,901.2 billion, representing 1.8% and 7.2% of the total market, respectively [2]. - The performance of the non-bank financial sector shows a 1-month, 6-month, and 12-month absolute performance of 9.0%, 16.0%, and 59.5%, respectively, with relative performance of 5.8%, 10.5%, and 42.0% [4]. Market Trends - The report indicates that the equity market has stabilized despite initial shocks from U.S. tariffs, with significant institutional investments leading to a recovery. The overall trend remains positive, with major indices showing an average increase of 1.1% as of June 30, 2025 [8]. - The bond market has experienced fluctuations, with the China Bond Index rising by 1.1% year-to-date as of June 30, 2025 [8]. Business Performance - In Q1 2025, listed brokerages reported total revenues of 1,259 billion, a year-on-year increase of 19%, and a net profit of 522 billion, up 78% year-on-year. The brokerage income was 327 billion, reflecting a 43% increase year-on-year [25]. - The report highlights a significant increase in the revenue of self-operated businesses, which reached 486 billion, marking a 46% year-on-year growth [30]. Strategic Directions - The report outlines a shift towards internal consolidation and external breakthroughs, with a focus on wealth management transformation and the integration of financial technology to enhance efficiency [6]. - The investment banking sector is expected to see a marginal recovery in equity financing, particularly benefiting from the expansion of the Sci-Tech Innovation Board and ongoing mergers and acquisitions [6]. Future Outlook - The report forecasts that the industry will achieve total revenue of 4,741 billion in 2025, representing a 5% year-on-year increase, and a net profit of 1,825 billion, up 9% year-on-year [6]. - The brokerage sector is anticipated to lead the market rally, with specific recommendations for stocks that are likely to benefit from policy catalysts and ongoing market trends [6].

证券研究报告 | 策略研究 2025 年 7 月 8 日 行业 ETF 净流入，宽基 ETF 持续净流出 ——金融市场流动性与监管动态周报（0708） 上周二级市场可跟踪资金小幅净流出，其中融资资金净流入，ETF 净流出。近 期 ETF 一直延续小幅净流出的状态，细分类别上行业 ETF 净流入，而宽基 ETF 持续净流出。近期 A 股权重板块上涨，市场风险偏好整体回暖，展望 7 月，增 量资金有望继续净流入，融资、私募有望继续活跃，我们认为 7 月偏大盘风格 为主，成长价值或相对均衡。 ❑ 风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。 专题报告 | 招商 A 股流动性指数 | | | --- | --- | | 流动性指标 | 数值/金额（亿元） | | 资金供给 | | | 公募基金发行 | 42.51↓ | | ETF 净申购 | -206.57↓ | | 融资净买入 | 126.07↓ | | 资金需求 | | | 限售解禁 | 854.65↑ | | IPO 融资 | 0.00↓ | | 净减持金额 | 65.93↑ | | 计划减持金额 | 142.95↑ | | 活跃度 | | | 单位 ...

·国务院印发《关于做好自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则推进高水平制度型开放试点措施 复制推广工作的通知》。《通知》对用好上海自贸试验区试点经验作出具体安排，此次复制推广的77条 试点措施，涵盖服务贸易、货物贸易、数字贸易、知识产权保护、政府采购改革、"边境后"管理制度改 革、风险防控等7个方面。其中，加强数字人民币试点应用场景创新、优化跨国公司跨境资金集中运营 管理政策、制定数据出境负面清单、推动电子提单等电子单据应用、健全协调劳动关系三方机制等34条 措施复制推广至其他自贸试验区。 ·财政部、税务总局、商务部发布关于境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策的公告。境外投资 者以中国境内居民企业分配的利润，在2025年1月1日至2028年12月31日期间用于境内直接投资符合条件 的，可按照投资额的10%抵免境外投资者当年的应纳税额，当年不足抵免的准予向以后结转。中华人民 共和国政府同外国政府订立的税收协定中关于股息、红利等权益性投资收益适用税率低于10%的，按照 协定税率执行。 ·6月份，中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和 50.7%，比上月 ...

今年春节，DeepSeek、宇树机器人、《哪吒2》的爆火，在全球引发现象级的关注。中国正成为制造业超级 大国，在诸多方面取得突破，但同时也面临半导体产业链的系统性差距、创新企业融资难等诸多挑战。我 们如何支持科技创新？究竟需要什么样的资本市场？什么是真正的"做多中国"？ 日前，由证券时报社主办、长江证券协办的"2025金长江私募基金发展论坛暨第十届私募基金金长江颁奖典 礼"在武汉举行。基石资本董事长张维在《我们究竟需要什么样的资本市场——支持未盈利硬科技企业上市正 当时》的主题演讲中分享了自己对这些问题的思考。 张维认为，中国在第四次工业革命中迎来罕见的双重机会之窗。一方面需要激励创新，激励创新的秘密是创造 巨大的财富效应；另一方面资本市场改革是解锁创新和发展潜力的钥匙。 "'做多中国'的本质不在于买卖股票，而是创造有利于创新创业的社会环境。实现股市长牛背后的关键因素是 科技进步与产业升级，其核心密码是支持民营企业、培育和保护企业家精神。"张维说。 中国迎来双重机会之窗 "全球从未有国家能在科技和文娱领域同时对美国构成如此大的冲击，只有中国做到了。"基石资本董事长张维 在演讲中表示。 张维指出，中国制造业近年 ...

新京报贝壳财经讯（记者胡萌）A股投资者热情和活力不减。日前，上交所官网公布的数据显示，2025年6月，A股新开户165万户，上半年A股累计新开 1260万户，较2024年上半年开户数949万户，增长32.77%。 | 日期 | 总数 | | A 股 | | --- | --- | --- | --- | | | 个人 | 机构 | 个人 | | 2025.01 | 156.4278 | 0.6114 | 156.3888 | | 2025.02 | 283.0297 | 0.6068 | 282.9867 | | 2025.03 | 305.6652 | 0.9292 | 305.6196 | | 2025.04 | 191.6209 | 0.8617 | 191.5821 | | 2025.05 | 154.8846 | 0.7163 | 154.8413 | | 2025.06 | 163.8580 | 0.8372 | 163.8022 | 上交所官网截图。 展望下半年，招商证券在A股中期策略展望中指出，当前中国经济总需求增速结束三年低迷和下行，进入增速稳定波动率降低的新时代，高内在回报股票将 会被资金 ...