｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 预防式降温：两融、北向和股指期货的分歧 ——负债行为跟踪 2 0 2 6 . 1 . 1 8 林莎 张可迎 执业证书编号： S0740525080001 邮 箱：zhangky04@zts.com.cn 中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 执业证书编号：S0740525060004 邮 箱：linsha@zts.com.cn 摘要 开年第二周，市场略有降温。出现以下值得关注的现象： 第一，两融新规防止过热。1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提 高至100%，相关安排自1月19日起正式施行。 1）在市场走向过热之前的"预防式"降温，慢牛趋势确立。开年以来两融余额持续上升，截至1月13日，两融余额达到2.68万亿，超过2015年和2021年高点（分 别为2.3万亿和1.9万亿）；两融余额占流通市值比重达到2.58%，略超2022年3月高点（2.55%），离2015年高点（4.7%）还有不小的距离。从两融交易额来看， 本周两融交易额占A股交易额比重略低于"均值+2 ...