超预期偏鸽，利好港股核心资产 分析师：吕思江 S1050522030001 lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 S1050522050001 machen@cfsc.com.cn 相关研究 投资要点 ▌本周建议一览 核心观点： 中国资产流动性牛市延续，港股受外盘和美元影响一度落 后，核心大盘股滞涨。周五鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的 讲话超预期偏鸽，我们认为影响港股相对收益的最后因素 消除，积极做多调整充分的港股核心资产。看好的板块主 要是港股非银、汽车、互联网平台、消费、有色金属、物 业地产。在风格上偏向中大盘成长股。 在子策略中，风格轮动策略全线新高：我们在六七月集中 仓位于创业板和小盘 2000 指数，收到良好效果。随着权益 行情继续自我强化，以及预计量化产品短期逆风，我们保 持 成 长 风 格 暴 露，并 将 市 值 风 格 调整为 中 大 盘 的 沪深 300、中证 500。 2025 年 08 月 24 日 九月降息对风险资产情绪形成普遍的提振，但也不宜过度 乐观：降息可以理解为继续强化 Goldilocks 和经济温和复 苏-再通胀逻辑，也可以理解为提前应对劳动力市场走弱- 计价衰退。在 ...