广发证券 资深宏观分析师 贺骁束 hexiaoshu@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第七， 食品价格涨跌互现，其中猪肉、蔬菜价格稳中有升。7月全国猪肉平均批发价（月均值）环比回升 1.2%，全国28种重点蔬菜价格环比回升1.4%。7种重点监测水果平均批发价、黄玉米期货结算价环比分别 为-5.0%、-2.3% 。 第八， 简单总结，7月价格面信号整体好转。在反内卷改善供需比的预期下，内需定价的上游原材料和部分 新产业产品上行斜率扩大。价格从低位上涨是有积极意义的，它有助于助推企业原材料补库行为，形成企业行 为和价格的正循环。但需求端的承接也较为关键，政治局会议强调的"两重"项目三季度能否发力较为重要。 同时，最终决定中期供求关系的不止是"反内卷"，还包括地方政府投资的长效机制、产业投资的动态平衡机 制、居民部门两表的正循环等，预计"十五五"期间的政策将作出进一步的部署 。 正文 7月BPI工业原材料价格指数小幅回升，能源价格受供给影响先扬后抑，有色分项价格收涨。截至7月31日， 生意社BPI指数录得869点，相较6月末回升1.4%。其中能源、有色价格（月环比）分别为0.1%、3.1%。 第一， ...