根据高盛的预测模型，以美元计价，2026年全球股市的加权价格回报率预计为13%，若包含股息，总回报率将达到15%。这一预测建立在2025年 市场强劲表现的基础上。回顾过去一年，尽管市场并非直线式上涨，且在年初因"DeepSeek"引发的科技行业外溢效应及关税担忧导致纳斯达克指 数一度下跌近25%，但随后市场经历了剧烈反弹。自4月低谷以来，美国两大主要股指反弹幅度接近45%。 高盛股票策略团队在最新发布的展望报告中指出，全球股市正处于典型的"乐观阶段"，牛市行情的广度将在2026年进一步扩大。由Peter Oppenheimer领导的策略团队维持对股票市场的建设性看法，尽管他们预计2026年的主要指数回报率将低于2025年，但盈利增长将继续支撑市场表 现。 高盛强调，当前的牛市正由单纯的估值修复转向盈利驱动，且市场表现已开始展现出地域多元化的特征，大多数主要股票市场在2025年的表现均 优于美股。这标志着投资者多年来首次真正受益于地理多元化配置。同时，周期性股票相对于防御性股票的强劲表现，以及好于预期的经济数 据，进一步推高了增长预期。 然而，高盛也警告称，鉴于目前市场在国家、行业及个股层面仍存在创纪录的集中度 ...