股票研究 /[Table_Date] 2026.01.03 二手经济龙头，飞轮驱动高增 万物新生(RERE.N) 万物新生（RERE.N）首次覆盖报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 刘越男(分析师) | 021-38677706 | liuyuenan@gtht.com | S0880516030003 | | | | 于清泰(分析师) | 021-38022689 | yuqingtai@gtht.com | S0880519100001 | [当前价格 Table_CurPrice] (美元)： | 5.30 | 本报告导读： 二手交易平台仍处快速成长期，万物新生在优质供给获取和定价权方面竞争优势明 显，且通过渠道和品牌能力正探索品类拓展与稳步推进业务国际化。 投资要点： | 财务摘要(百万人民币) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- ...

「平平无奇」的双十一结束了，不知道大家有没有趁着双十一的优惠，买到自己心仪的数码产品呢？小雷自己今年并没有在双十一期间买手机：一方面，小 雷的旧手机在新 iPhone 推出前一个月就摔坏了，早就换了新手机。另一方面，小雷发现了一个优惠力度比双十一还要大的购机渠道——官翻机。 图片来源：雷科技 以小雷自用的三星手机为例，在淘宝，我们能轻松找到三星官翻机的授权经销商：不久前才发售、用了「升杯」优惠还要 13999 元的 Galaxy Z Fold 7 （12+512GB），在官翻授权企业店只要 11500 元；S25 Ultra 比起全新机更是「直降 2000 元」。 除了小雷喜欢的三星，苹果、华为、OPPO 等品牌在官网或电商平台上也有自己的官翻店铺，甚至连罗技、雷蛇等电脑外设品牌，在电商平台上也能找到对 应的官翻店。 图片来源：Apple 那么，这种由品牌自己背书的「翻新机」，真的靠得住吗？以下是雷科技的看法。 一般来说，这些旧手机被品牌回收后，会按新品的标准重新进行质检，损坏的零件会更换为原厂配件，再经过和新手机相同的出厂测试，最终重新包装，从 而确保到消费者手里的每一台官翻机至少要达到「新机级别」的体验。 ...