一、市场行情回顾 1，期货价格：热卷期货主力合约周一持仓量减仓 32410 手，成交量 404093 手，相比上一交易日放量，日内最低价 3206 元，最高价 3239 元，日均线来看短 期回落至 5 日均线，中期 30 日均线，60 日均线压力依然存在，收于 3219 元/吨， 上涨 11 元，涨幅 0.34%。 【冠通期货研究报告】 热卷日报：两会限产提供支撑，后续关注政策出台及需求复苏 发布日期：2026 年 3 月 2 日 2，现货价格：主流地区上海热卷价格报 3240 元/吨。相比上一交易日维稳。 3，基差：期现基差 21 元。 二、基本面数据 ■供应端：产量：同比收缩，环比基本持平，当期产量 309.61 万吨，同比 -13.52 万吨，环比-0.20 万吨。 •从趋势图看，2026 年产量略低于 2023-2025 年同期，说明钢厂在春节前后维持生产，但主动收缩了产能，以应对需求走弱。 ■需求端：同比大幅下滑，环比小幅回落，当期表需 268.37 万吨，同比-53.96 万吨，环比-1.30 万吨。 同比大幅下滑主要是春节前后制造业停工、终端采购 停滞的季节性影响；环比小幅回落则反映出今年节后需 ...

报告摘要： [2026 Table_Summary] 年春节消费市场呈现总量稳步扩容、结构持续升级、服务消费领跑、 线下场景回暖、内外双向升温的核心特征，各项核心数据均实现同比增 长，餐饮与文旅等服务消费成为拉动增长的核心引擎。春节假期全国消 费相关行业日均销售收入同比增长 13.7%，增速较 2025 年春节的 10.8% 进一步扩大，消费市场活力全面释放。全国重点零售和餐饮企业日均销 售额较 2025 年春节假期增长 5.7%，增速较 2025 年加快 1.6pcts，较 2025 年国庆假期增速提升 3pcts，线下实体消费复苏动能持续增强。 商品消费以旧换新政策托底效应明显。家电数码以旧换新和智能购新补 贴产品销售与去年春节假期相比增长 21.7%。截至 2 月 23 日，2026 年 全国消费品以旧换新累计惠及 3112.7 万人次，直接带动销售额 2070.3 亿 元，成为家电、家居等大宗消费的核心托底力量。"以旧换新"拉动新春 消费升级，吸引消费者在实体卖场体验成交，更有效撬动交通、百货、 品牌专卖店等周边多元消费，线下客流显著回升。食品、酒水、家居等 刚需品类保持平稳。 餐饮表现亮眼，增速显著 ...

行 业 及 产 业 家用电器 2026 年 03 月 02 日 内外销共振，家空出货重回双位数 增长 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 行业点评 表:家用电器行业重点公司估值表 | 板块 | 代码 | 名称 | 评级 | 2 月 27 日收盘 2025E | 净利润（百万元） 2026E | 2027E | 股本 （亿） | 2025E | 每股收益（元/股） 2026E | 2027E | 2025E | PE 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 价(元) | | | | | | | | | | | | 000333 | ...

NNECTIVITY to alle Zeo-cycle, Zero Hassle! jarat Saros 10 2月28日，石头科技发布了2025年财报：总收入1,861,553.00万元，同比增长 55.85%；利润总额142,897.57 万元，同比下降31.87%；归母净利润136,008.01万 元，同比下降31.19%。 2025年末公司总资产1,978,789.45万元，较期初增长13.17%； 归母所有者权益1,401,442.74万元，较期初增长8.90%。 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 1,861,553.00 | 1,194,470.72 | | | 营业利润 | 142.947.01 | 209,029.53 | | | 利润总额 | 142,897.57 | 209.754.68 | | | 归属于母公司所有者的净利润 | 136,008.01 | 197,656.32 | | | 归属于母公司所有者的扣除非经 | 108.732.04 | 162,039.97 | | | 常性损 ...

2026 年作为 "十五五" 开局之年，其春节消费市场展现出消费从功能满足向 "意义与价值" 驱动转型的鲜明特征，理性与感性、悦己与顾家、怀旧与追新在 此实现融合，全国消费相关行业日均销售收入同比增长 13.7%，文旅、餐饮、智能绿色消费等多领域迎来爆发，同时跨区域人员流动量超 28 亿人次，超长 假期大幅提振消费景气度。餐饮、零售、旅游相关收入分别实现 31.2%、39.3%、39.6% 的同比增长，以旧换新政策惠及 2755.6 万人次，智能、绿色、服务 类消费成为市场新增长点。 报告梳理出 2026 春节消费 12 大核心趋势，折射出消费市场的深层变迁：新团圆经济双向奔赴，反向团圆与返乡游同步爆发，下沉市场成为复合型消费场 景；Z 世代掌握家庭消费主导权，成为春节主理人，个性化、创意化融入传统节日消费；面子消费退潮，"心价比" 成为关键，消费者更注重消费的情绪疗愈 与情感满足；本地文化崛起成为消费新引擎，非遗体验、土特产 IP 化深受青睐；以旧换新政策推动品质觉醒，三四线及县域市场换新需求增速超一线城 市，智能绿色产品成首选；服务消费全面井喷，"花钱买时间" 成主流，上门经济、宠物托管等服务需求激增；即 ...

北京商报讯（记者 陶凤 王天逸）2月27日，石头科技发布2025年度业绩快报。公告显示，公司2025年实 现营业总收入186.16亿元，同比增长55.85%；但归属于母公司所有者的净利润为13.60亿元，同比下滑 31.19%；扣除非经常性损益后的归母净利润为10.87亿元，同比下滑32.90%。 对于利润下滑，公司解释称，系全价位段产品布局及洗地机等新品类快速增长初期对毛利率产生一定影 响，同时更积极的市场策略导致销售费用增加，但战略落地成效显著，为长期发展奠定了基础。 对于营收增长，公司表示，主要受益于国内"以旧换新"政策带动下，智能扫地机器人和洗地机业务需求 旺盛，同时新品推出与价格矩阵完善推动了业务增长；海外市场则通过品牌建设和渠道拓展实现了收入 稳定增长，公司智能扫地机器人全球销额及销量份额持续稳居第一。 ...

央广网北京2月27日消息（记者孙文轩）这个春节假期，在北京上班的小林回到老家，给父母新添置了 一台大容量冰箱。"父母原来用的冰箱比较小，过年家里的肉类食物比较多，有点盛不下，赶上电商平 台年货节促销，还有国补政策，于是就挑选了一台新冰箱。" 像小林这样的消费者不在少数。今年春节假期的家电数码产品消费较去年增幅明显，其中，具备智能保 鲜、AI交互等功能的智能化产品尤其受到青睐。消费者购买新品，有的是因为换新需要，有的受国补 优惠吸引，有的则是赶上了年货节大促。 春节家电数码消费扫描：销量增两成，智能化唱主角 商务部数据显示，今年春节9天假期，6类家电以旧换新产品、4类数码和智能购新补贴产品销售510.6万 台，与去年春节假期相比增长21.7%。截至2月23日，2026年消费品以旧换新惠及3112.7万人次，带动销 售额2070.3亿元。 从消费结构看，智能化与品质化升级趋势显著。智能眼镜首次被纳入购新补贴范围，迅即成为新春消费 新宠，天津、重庆、四川等地咨询量和购买量显著增长。中高端手机占比达65.0%，电脑、空调、电视 机每笔平均核销金额较去年同期均有较大幅度增长，消费者"一步到位"的品质追求愈发明显。 多地 ...

汽车行业 超配（维持） 汽车行业双周报（2026/2/13-2026/2/26） 行 今年春节假期新能源汽车出行创新高 2026 年 2 月 27 日 投资要点： 究 资料来源：iFinD，东莞证券研究所 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 分析师：刘梦麟 SAC 执业证书编号： S0340521070002 电话：0769-22110619 邮箱： liumenglin@dgzq.com.cn 申万汽车行业指数涨跌幅：截至2026年2月26日，申万汽车板块近两周 上涨0.72%，跑赢沪深300指数0.56个百分点，在申万31个行业中排名第 17名；申万汽车板块从2月初至今上涨3.11%，跑赢沪深300指数2.67个 百分点，在申万31个行业中排名第11名；申万汽车板块从2026年初至今 上涨3.38%，跑赢沪深300指数1.28个百分点，在申万31个行业中排名第 22名。 业 周 报 行 业 研究助理：吴镇杰 SAC 执业证书编号： S0340124020014 电话：0769-22117626 ...

央视网消息：商务部会同相关部门、地方举办的2026"乐购新春"春节特别活动，涵盖了"好吃""好住""好行""好游""好购""好 玩"6方面内容，各地商圈焕新升级，将文化年味与沉浸式体验深度融合。春节前后，各地还推出约3万场次各具特色的文旅活动。 真金白银直达消费终端，让政策红利切实转化为民生福利与市场活力。 20.5亿元"新春礼包"在春节期间惠及消费者 各地统筹20.5亿元资金发放消费券与补贴，50个城市开展有奖发票试点，春节期间发放超10亿元奖金，有效撬动居民消费意 愿。河北各地组织开展"乐购新春"促消费活动370余场，为消费者送上真金白银的新春礼包；辽宁消费品以旧换新销售产品18.4万 台，累计拉动相关领域销售额7.4亿元；福建统筹超40亿元资金，联动十个地市打造百大特色消费场景、开展千场促销活动，全力推 动市场热起来，消费火起来。 2026年消费品以旧换新已惠及3100多万人次 商务部新闻发言人 何咏前：今年春节，绿色智能产品、AI购物订餐成为越来越多人的选择，"科技年货"受到青睐。春节假期， 重点平台智能眼镜、具身智能机器人销售额分别增长47.3%和32.7%。 重点平台入境游产品订单同比增长18.4 ...

一是消费向线下实体场景加速回流。2026年，中国银联支持各地政府继续开展"以旧换新"活动，并联合 商业银行推出叠加优惠，让消费者在升级品质家电的同时享受更优惠的价格。"以旧换新"拉动新春消费 升级，吸引消费者在实体卖场体验成交，更有效撬动交通、百货、品牌专卖店等周边多元消费，线下客 流显著回升。用户在线下参与"以旧换新"活动，同步出现跨场景消费动线，例如乘坐公交地铁等交通出 行类消费、购买奶茶小食或饭店就餐等餐饮类消费，以及服装、百货等其它产品，银联联合商业银行、 品牌商户，联合开展"银联优惠日"品牌营销，推出覆盖购物百货、茶饮轻餐、公交地铁、酒店、影院等 热门场景的支付优惠，激发商圈消费活力。 二是人工智能家电成为热门年货。新春佳节，在"以旧换新"政策的支持下，AI家电成为年货"顶流"，越 来越多的家庭加速迈入"从有到智"的新阶段。在上海五角场苏宁易购Max店，根据食材调整温湿度的智 能保鲜冰箱、主动识别衣物材质实现精细护理的洗烘一体机、能听懂方言并识别模糊指令的智能电视， 成为门店最受欢迎的AI家电"三大件"。在"国补"政策的持续加力下，居民自主消费意愿增强，相关品类 交易规模显著放大，显示出财政资金与民 ...