证券研究报告·行业跟踪周报·有色金属 有色金属行业跟踪周报 降息预期进一步强化叠加多个金属仓单告 急，有色录得环比上涨 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 回顾本周行情（12 月 1 日-12 月 5 日），有色板块本周上涨 5.35%，在全部一级行 业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块上涨 0.39%，金属新材料板块上涨 3.08%，小金属板块上涨 2.47%，工业金属板块上涨 9.14%，能源金属板块下跌 0.53%。工业金属方面，随着美国 11 月 ADP 及 9 月 PCE 数据出炉，美国年内降息概率进一步上行利好工业金属风偏上移，此外以铜为 首的金属仓单告急引发逼仓担忧，工业金属环比上涨。贵金属方面，利率下行预期 叠加白银现货逼仓，贵金属整体走强，然而白银 Back 结构走平，叠加当下市场对 降息预期计价较为充分，投资者应关注波动率放大风险。 ◼ 周观点： 铜：LME 天量可交割库存被注销，全球铜价创历史新高。截至 12 月 5 日，伦铜报收 11,665 美元/吨，周环比上涨 4.38%；沪铜报收 92,780 元/吨， ...