文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 核心观点 对于二季度的经济点评，重点讨论量价再均衡问题 1 、首先， GDP 增速方面， 2 季度为 5.2% ，上半年为 5.3% 。意味着，全年实现 GDP 目标的难度大幅 降低。实际增速或并非下半年首要考虑问题。 2 、其次，从 GDP 名义增速方面， 2 季度为 3.94% 。其中，量的贡献率为 132% （以实际增速 / 名义增 速），价的贡献率为 -30.6%( 以平减指数 / 名义增速 ) 。 量价分配不均衡程度处于历史高位，政策对此或 关注度较高。 3 、解决量价分配不均衡的具体路径，整体而言或分三步走，不同行业可能进度有区别。第一步，反内卷、 遏制增量投资、改善企业现金流、提升居民消费意愿等。第二步，或通过兼并重组的方式实现落后产能的 去化。第三步，若上述两步并不能有效改善物价，或可能进行力度较大的去产能。 报告摘要 一、二季度经济的重点关注 1 ） GDP 增速： 2 季度， GDP 增速为 5.2% ，前值为 5.4% ，上半年累计增速为 5.3% ...

新京报贝壳财经讯 6月6日晚，万科企业股份有限公司（简称"万科"）发布一则重磅公告，其第一大股 东深圳市地铁集团有限公司（简称"深铁集团"）拟向公司提供借款，金额不超过30亿元。借款期限不超 过36个月，用于偿还万科在公开市场发行的债券本金与利息，以及经深铁集团同意的指定借款利息。 而在销售方面，虽然万科暂未发布前5月销售数据，但据中指研究院统计，今年1-5月，万科销售额为 570.4亿元，在房企销售榜中排名第6位。 这已是今年以来深铁集团第5次对万科施以援手。 除了上述30亿元借款外，今年2月10日、2月21日、4月29日、5月14日，深铁集团先后向万科提供28亿 元、42亿元、33亿元、15.52亿元股东借款，累计"输血"近150亿元。 作为第一大股东，自从万科爆发现金流危机以来，深铁集团就积极提供支持。此前，其先后认购中金印 力公募基金29.75%份额、受让深圳湾超级总部基地地块、受让万科红树湾物业开发项目49%的收益权 等，一系列动作既为万科输血，又为市场注入信心。 在镜鉴咨询创始人张宏伟看来，深铁集团超100亿的真金白银支持，确实为万科解了燃眉之急，起到 了"止血"作用，至少在资本市场上稳住了万科的 ...

Core Insights - The secured overnight financing rate (SOFR) reached 4.26% on May 21, marking the lowest level since December 2022, down from 4.27% the previous day [1] - The narrowing spread between SOFR and the Federal Reserve's overnight reverse repurchase agreement (RRP) rate to just 1 basis point indicates ample front-end funding due to U.S. Treasury payments and government-supported corporate cash inflows [1] - The repo market is experiencing a notable softening, particularly at this time of the month, as highlighted by Oxford Economics analyst John Canavan [1] Summary by Category SOFR and RRP Rates - SOFR reported at 4.26%, down from 4.27% [1] - The spread between SOFR and RRP rate narrowed to 1 basis point, the tightest since November 20, 2024 [1] Repo Market Dynamics - Overnight GC repo rates initially reported at 4.30%, 4.29%, and 4.28%, with bid-ask spreads of 4.28%-4.27% [1] - The effective federal funds rate remained unchanged at 4.33% [1]