华福证券 公 司 研 究 劲仔食品（003000.SZ） Q2 业绩短期承压，期待新品、新渠道表现 公 司 事件：公司发布 2025 年半年报，25H1 公司实现营业收入 11.24 亿元，同 比-0.50%；归母净利润 1.12 亿元，同比-21.86%；扣非归母净利润 0.87 亿 元，同比-28.94%。其中，单 Q2 公司实现营业收入 5.28 亿元，同比-10.37%； 归母净利润 0.44 亿元，同比-36.27%；实现扣非归母净利润 0.34 亿元，同 比-47.49%。 财 报 点 评 直营渠道增速亮眼，禽肉、蔬菜制品需求疲软。分品类看，25H1 公 司鱼制品/禽肉制品/豆制品/蔬菜制品分别实现营收 7.57/1.96/1.15/0.34 亿 元，同比+7.61%/-24.00%/+3.61%/-10.69%。分渠道看，公司 25H1 线上/线 下分别实现营收 1.85/9.39 亿元，同比-6.82%/+0.85%；经销/直营分别实现 营收 7.92/3.32 亿元，同比-9.25%/+29.24%，鱼制品及豆制品直营渠道收入 高增拉动整体增长，经销渠道整体有所承压，上半年公司净增经销商数量 ...