华创证券分析认为，当前外部需求磨底给公司收入端带来一定压力，但公司库存相对良性，且精益费投 成效显著、系列减值扰动收敛，下半年盈利修复可期。当前股息率约3.4%提供确定性收益，给予25年 目标PE17倍，对应目标价21港元，维持"强推"评级。 8月27日，蒙牛发布2025年中期报告后，花旗、高盛等外资投资机构和华泰证券、华创证券等中资研究 机构发布报告表示，经过短期调整后蒙牛现阶段估值已具备吸引力，看好蒙牛未来业绩前景，纷纷给 出"买入"等积极评级。 花旗的研究报告显示，蒙牛2025年上半年利润同比增长13%，但营收同比下降7%，两者差异核心源于 原奶价格走弱——既压低营收端表现，也推动毛利率同比提升1.4个百分点至41.7%，叠加销售费用率下 降，共同增厚盈利。基于预期2025年17倍PE，与全球乳制品行业平均估值水平持平，给予蒙牛"买 入"评级，目标价23.29港元，预计总回报47.7%(含4.0%股息率)。 高盛研报分析，蒙牛核心营业利润同比增长13%，核心营业利润率升至8.5%，超过高盛7.6%的预期，主 要得益于原奶成本下降推动毛利率提升及销售费用同比下降的严格控制。对蒙牛维持"买入"评级，12个 ...