民生证券主要观点如下： 往后看，本次政府关门风波可能仅是阶段性插曲，四季度到明年围绕财政的博弈或将更加"波涛汹涌"。两党分歧的深化，正加剧市场对美国财政可持续性 的担忧。后续"大美丽"法案中部分关键减支条款的落地难度可能上升，美国财政和债务面临进一步扩张的压力。通胀压力下，美联储顾虑重重，降息节奏 难言顺畅。 美国政府时隔7年再度停摆，表面看是程序性问题，实则是美国政治极化与财政困局的集中缩影。尽管基于政治影响力和中期选举的现实考量，两党最终 难免就临时拨款法案达成妥协。但从中长期看，两党矛盾愈发尖锐且显性，在财政扩张与债务膨胀问题上难解难分，这场"停摆风波"或许只是更大风暴的 前奏。 因此，至少到明年中期选举前，美国财政问题的持续发酵仍将是市场随时会面临的潜在波动风险；而在债务周期下行的大背景下，美元弱势格局难改，黄 金配置价值仍在提升，考虑到西半球的投资者在这轮牛市中依旧欠配黄金（其黄金ETF持仓量距离历史高点还有20%-30%的空间）。 这场政府关门的闹剧最终将如何收场？参考历史，政府停摆时长通常在两周内。但Polymarket最新预测显示（10月4日），10月14日前结束停摆的概率已 不足50%，而此 ...