近年来，"趋势"与"拐点"成为投资界最为高频的关键词。在风云变幻的时代里，个体如何站在大局中辨方向？如何在不确定性中找机会？ 金融市场复杂多变，投资者如何拨开重重迷雾，寻觅机遇，挖掘出那一缕代表着希望的光线？ 刚刚读完时寒冰的《时寒冰说：全球视野下的投资机会》，让我的心里豁然开朗。 这本书是时寒冰8月份刚上市的新书，书中的内容紧跟当下的时事，帮我们分析了未来很长一段时间值得去关注的趋势。 它既不像一般投资书那样止于技法，也不仅是眼前行情解读，而是试图从极具厚度的历史、资本、地缘与稀缺视角，重构一个面向未来的投资框架。 从时代背景看，这本书诞生于后疫情时代、全球地缘博弈加剧、货币宽松与通胀、产业链重塑、能源转型、大宗商品波动等叠加不确定性极强的时代。 对作者而言，这是一次用思考回应时代的尝试，也是希望给读者在未来十年、二十年里提供一个相对清晰的方向坐标。 他以货币、贸易、资源、人口、消费等关键指标为线索，深入剖析当今世界的重要趋势，比如人工智能技术崛起、新能源革命、全球产业大转移、货币体系 重构等。 他抽丝剥茧，探寻趋势产生的背景、原理与逻辑，为广大投资者揭示了黄金、白银、核电、美股、美债、中药材、小金属等领域 ...

北京时间10月10日深夜，美股三大指数直线跳水。截至收盘，道指大跌1.9%，纳指暴跌3.56%，标普 500指数暴跌2.71%。欧洲多国股市尾盘亦全线跳水，截至收盘，欧洲斯托克50指数跌1.75%，德国 DAX30指数、法国CAC40指数、意大利富时MIB指数均跌超1%。油价急挫，WTI原油暴跌超4.24%，逼 近年内低点；布伦特原油暴跌4.62%。 （编辑：朱紫云 审核：何莎莎 校对：燕郁霞） 中经记者 郝亚娟 夏欣 上海 北京报道 全球金融市场全线重挫，"避险之王"黄金大涨。截至10月11日10时，COMEX黄金期货价格最高触及 4038.6美元/盎司。 ...

Market Performance - Chinese concept stocks showed overall weak performance, with the Wind Chinese Technology Leaders Index, Wind Chinese Stocks 100 Index, and Nasdaq Golden Dragon China Index all declining over 2% [2] - The Wind Chinese Technology Leaders Index is currently at 4732.44, down 3.06%, while the Wind Chinese Stocks 100 Index is at 3267.28, down 2.96% [3] Futures and Commodities - The FTSE China A50 Index futures experienced a sharp drop, currently down 1.14% [2] - As of the latest update, WTI crude oil fell over 3%, reaching a new low since early May, while Brent crude oil dropped over 2%, currently priced at $63.60 per barrel [5] Consumer Confidence - The preliminary consumer confidence index from the University of Michigan for October is reported at 55, the lowest since May, with a previous value of 55.1 and an estimate of 54.2 [6] - Consumer sentiment regarding current personal financial situations and the business environment for the next year has improved, but expectations for future personal finances and current purchasing conditions for durable goods have declined, leading to a net neutral outlook [7] Federal Reserve Insights - Federal Reserve Governor Waller expressed an open attitude towards a potential 25 basis point rate cut in the upcoming meeting, citing concerns over a possibly negative employment growth trend [8] - Waller emphasized that the labor market is a key concern and that the decision-making process should remain cautious [8]

本文字数：3316，阅读时长大约5分钟 作者 |第一财经 后歆桐 2025.10.10 价格屡创新高的金银9日经历戏剧性的盘中逆转。 刚刚过去的9日，以色列哈马斯之间的和谈进展令美元指数上涨0.72%，突破99高位，创两个多月新 高。贵金属则随即转跌，国际金价跌破4000美元，跌幅达1.7%；现货白银历史性地自1980年来首次涨 破50美元关口，上探51美元，但随后一度回落超5.6%。但期金和现货黄金盘中均曾扭转涨跌幅，反映 市场依然看好贵金属长期结构性、周期性牛市前景。 10日午间，COMEX黄金期货报3987.60美元，COMEX白银期货报47.40美元，均已较9日低位反弹。 黄金上涨趋势不改 9日美股盘前，金价一度连续第四日创盘中最高纪录，COMEX 12月黄金期货接近4078美元，日内涨近 0.2%，现货黄金逼近4058美元，日内涨近0.4%，但午盘刷新日低，期金跌至3958美元下方，日内跌近 2.8%，现货黄金跌至39451美元，日内跌2.4%。 机构HashKey Group的首席分析师丁（Jeffrey Ding）告诉第一财经，黄金最近一波上涨背后的一个因素 是，在美国两党就预算案的谈判再次破裂 ...

机构HashKey Group的首席分析师丁（Jeffrey Ding）告诉第一财经，黄金最近一波上涨背后的一个因素 是，在美国两党就预算案的谈判再次破裂后，联邦政府自10月1日起进入技术性停摆。同时，9月非农就 业数据因政府关门而延迟发布，加剧了市场对美国经济数据盲区的焦虑。"资本市场随即给出直观反 应：黄金与比特币双双突破前高，全球资金避险情绪高涨。此外，中东局势持续紧张，OPEC近期宣布 增产，但增幅低于预期，加之全球需求放缓、北美原油供应增加，原油价格反而短期内走弱。"他解释 道，"美元因此失去了其传统的石油支撑锚，使黄金作为无主权硬通货的相对吸引力迅速上升。黄金的 强势更多源于全球央行资产配置的再锚定，尤其是在美元财政可持续性被质疑的背景下，其战略储备地 位得到系统性提升。" 但短期来看，他坦言，10月7日纽约联储公布的一年期与五年期通胀预期双双高于市场预期，打压了资 金风险偏好，令美股和比特币当日双双回落。这表明市场对于通胀反复与政策收紧预期重启的担忧仍未 解除。 "接下来，美国是否能够尽快结束联邦政府的停摆危机、关键经济数据能否及时发布，以及原油价格能 否有效回升，将成为市场方向选择的关键变量。 ...

国际金价突破历史极值区间，市场对美股处于历史峰值的风险焦虑持续升温，黄金或许仍是最佳对冲工具 AlphaSimplex公司首席研究策略师兼投资组合经理凯蒂・卡明斯基表示"若在股市情绪整体乐观、经济增长 数据向好的阶段，黄金仍被视为对冲工具或分散风险的选择，那么当股市情绪转向低迷时，它或许能为投 资者提供对冲或抵消潜在风险的渠道。" Marex公司分析师埃德・迈尔对黄金的对冲有效性提出质疑："我不确定若股市下跌，黄金是否会继续上涨 ——相反，我们可能会看到一场席卷所有市场的'熔断式暴跌'。" 迈尔强调"但对看空者而言，问题在于目前所有冲击市场的因素都未能奏效。"，从技术面看，黄金相对强 弱指数已连续两周处于超买区间，标普500指数乖离率也突破2个标准差，"由于股市与黄金均处于严重超 买状态，一旦触发因素出现，市场可能面临大幅回调。" 数据显示，周三纽约商品交易所12月交割的黄金期货合约收于每盎司4070.50美元，这一价格不仅刷新历史 纪录，更较年初累计上涨逾50%。同期标普500指数也收于6753点的历史峰值，两大核心资产同步登顶的现 象，打破了1975年以来的历史规律。 美国银行高级投资策略总监罗布・哈沃斯 ...

美联储降息节奏可能在"快-慢-快"之间切换 美联储9月重启降息，美元宽松周期进入新阶段，或对中外经济运行与资产表现产生深远影响。我们的基准预期是美联储降息周期可能分为"快-慢-快"3个 阶段： 文/中金大类资产研究：李昭，杨晓卿 点击小程序查看报告原文 2025Q4是第一阶段，降息节奏较快： 由于通胀8月刚确认上行拐点（《 拐点将至：美国通胀的资产启示 》），绝对水平不高，且美联储可以用"暂时 性"现象淡化通胀压力，而就业下行风险比通胀上行风险更迫切，所以"稳增长"的优先级高于"控通胀"。 图表1：美国通胀已确认上行拐点，未来3个季度或持续抬升 资料来源：Haver，中金公司研究部 叠加特朗普施加较大政治压力，我们预计美联储可能降息节奏较快，或连续降息3-4次。 2026H1为第二阶段，降息节奏放慢。 随着通胀持续上行，美联储或需重新平衡增长下行与通胀上行风险，无法持续快速降息，可能用停止"缩表"来安抚 金融市场。 2026H2为第三阶段，降息节奏再次加速。 由于2026年5月鲍威尔任期届满，我们预计特朗普政府大概率提名更鸽派的美联储主席上台，并且关税对通胀的 推升效果也可能告一段落，美联储可能重新加快降息节 ...

2025 年 10 月 09 日 美国政府关门解析：资产价格影响 与四季度展望 ——全球资产配置热点聚焦系列之三十二 热点思考：美国政府停摆后，全球资产价格后续如何表现？ 2025 年 10 月 1 日，美国联邦政府因两党预算谈判破裂而正式停摆。医疗补贴削减是两党斗争的焦点，民主党要 求将临时拨款与今年年底到期的《平价医疗法案》延续条款绑定，共和党坚决反对二者关联。根据 polymarket 网站，美国政府有 75%的概率在 10 月 15 日之后才能结束关门。 经济方面来看，政府停摆将导致经济增速下滑，同时关键经济数据的延迟发布也会导致金融市场波动加剧。根据美 国白宫文件《政府关门的经济影响》，政府每"停摆"一周，经济增速将下降 0.2 个百分点，如果对比现在的 GDP 水平，大概是每周 150 亿美元的损失，同时一个月的政府关门将导致 43000 的新增失业人群。另一方面，由于美 国联邦政府员工被迫休假，关键数据将延迟公布，导致美联储需要在更大的不确定下做出下一个利率决定，同时也 会对企业的决策做出影响，最终不确定性将导致企业投资减少和金融市场的波动加剧. 资产价格方面来看，政府关门短期强化降息预期，中期 ...

联储降息后的分歧 当前美国经济数据如何影响对未来走势的判断？ 最近的数据层面显示出明显分化。就业市场方面，包括新增非农就业和失业率 等指标出现恶化，失业率达到周期最高水平，而非农就业甚至出现负增长。然 而其他指标，如生产、收入、消费和 GDP 等仍保持较好水平。例如，美国二季 美联储仍有充足的降息空间，有可能将利率降至中性水平以下，即 3% 以下，这将对美债走势产生积极影响。预计十年期美债收益率将继续下 降，短期可能波动，但年底及明年上半年将回落至 4%以下。 AI 行业资本开支对 GDP 贡献达到历史高峰，若后续增速下滑，将增加 美股压力。需关注科技巨头资本开支前瞻指引，这些因素综合可能影响 未来美股表现。 度 GDP 数据被大幅向上修正，其中居民消费（PCE）贡献显著。8 月份 PCE 数据增长 0.4%，超预期。此外，加拿大央行 GDP Now 模型预测三季度 GDP 达 3.9%，其中消费贡献超过 2%。这种稳健的整体经济数据与孱弱的就业市场 形成鲜明对比，引发了对于美国经济现状究竟由哪个部门决定的问题。 对于美国经济未来走势有哪些可能性？ 摘要 美国经济数据分化明显：就业市场恶化（失业率达周期高位， ...

美国政府关门已经进入第五天，尽管许多人认为美股创出新高与政府停摆无关，但在另一个被忽视的市场上，美国正在悄悄失去国家的国运。国际现货黄金 的价格已突破3900美元，而主流财经媒体对这一现象却鲜有关注，更没有揭示背后的逻辑和危机。 美国国内的财政状况也变得越来越紧张。自3月美国提高债务上限以来，财政部已借贷1.7万亿美元，美债总额即将突破38万亿美元。随着现金流压力加大， 美国社会各阶层的矛盾愈发激化。这使得特朗普政府加强对军队的控制，逼迫一些不听话的将领辞职，为可能爆发的战争做最后的准备。 随着美国政府的停摆，国家的运转开始失常，一场危机正在悄然逼近美国。这次政府关门对全球秩序的影响有多大？为什么此时美国重要军事将领选择辞 职？特朗普是否正在失去美国的国运？ 据美国媒体报道，政府停摆后，已有两位高级美军将领宣布辞职。其中一位负责监督美国三分之二核武器及其他威慑力量的高级将领，辞职前听完美国战争 部长赫格塞思的演讲。赫格塞思在讲话中对军官们表示："你们的使命就是杀戮和毁灭，甚至在呼吁美国放弃《日内瓦公约》。" 从特朗普政府的行动来看，特朗普为巩固自己的权力，正在为一场战争做准备，而这场战争很可能会将美国的命运推 ...