今年上半年高歌猛进的REITs，下半年突然掉头向下，二级市场价格指数自高点回撤近8%，一级市场也 逐渐降温。在多位受访人士看来，这是估值回归、资金偏好变化、解禁潮等多重因素导致的结果。然 而，压力中也蕴藏转机，市场的短期调整正在有效挤出泡沫，促使投资逻辑回归本源，未来投资的主逻 辑将更聚焦底层资产的真实质量，推动市场迈向更理性、更成熟的发展新阶段。 公募REITs二级市场持续承压 Choice数据显示，中证REITs全收益指数从2024年12月触及925.46的低点后，便开启一轮强势反弹，到 今年6月达到1124.91的高点，其间涨幅达21.55%，成为表现较为亮眼的资产类别之一。但进入下半年， 市场调头向下步入震荡走低通道，截至11月24日，中证REITs全收益指数自前期高点回撤近8%。 晨星中国基金研究中心高级分析师李一鸣对上海证券报记者表示，公募REITs二级市场行情先扬后抑， 前半段上涨行情的主要动力缘于低利率背景下的配置需求爆发，10年期国债收益率、LPR等连续下调， 具备4%至6%现金分派率和强制分红机制的公募REITs成为资金"避风港"。首批数据中心项目REITs的落 地则进一步推升了市场热度。 ...

二级现企稳趋势，券商控盘度已达50% ——2025年公募REITs市场8月报 证券分析师：彭文玉 A0230517080001 朱敏 A0230524050004 任奕璇 A0230525050002 联系人: 任奕璇 A0230525050002 2025.09.03 证券研究报告 摘要 1.1 股市情绪强+无风险利率回升，8月中证REITs下跌2.86% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 中证REITs 沪深300 中证红利 中证REITs指数与沪深300、中证红利指数 走势比较（单位：%） 注：数据截止2025/8/31。 www.swsresearch.com www.swsresearch.com 2 ◼ 大类资产分流+但8月下降息预期减弱，REITs市场大幅调整，近期呈止跌企稳趋势。25年8月，股市情绪高 涨带来资金分流效应加剧，叠加无风险利率回升，前期涨幅过高以及部分项目的解禁冲击，公募REITs市场 整体承压，中证REITs指数单月下跌2.86%，相比于7月跌幅再度扩大。尤其是，8.15日央行发布货币政策执 行报告，市场对于降息预期减弱，次个交易日中证REITs创下年内最大 ...