2025 年 11 月 1 日 25Q3 收入下滑幅度较高，报表继续出清。三季度公司收入端同比下滑 46%，消 费场景受损下公司主动释放压力，报表出清幅度相对明显。1）分产品看，25 年 前三季度高档/中档/低档白酒销售收入分别为 29.61/0.41/1.14 亿元，同比 -27.98%/-15.38%/+25.09%，高档白酒需求受损、收入下滑相对明显，其中单 三季度高档/中档/低档白酒销售收入分别为 5.77/0.09/0.46 亿元，同比 -49.35%/-28.51%/+117.28%。2）分区域看，25 年前三季度安徽省内/省外销 售收入分别为 25.87/5.30 亿元，同比-27.24%/-23.93%，其中单三季度安徽省 内/省外销售收入分别为 4.86/1.45 亿元，同比-48.95%/-34.04%，省内场景冲击 叠加竞争激烈，三季度收入下滑幅度相对较高。截至 25Q3 末公司省内/省外经 销商分别为 557/564 家，相较 25Q2 末净增 21/18 家。 25Q3 毛利率下移，费用率抬升明显，盈利能力短期承压。1）25Q3 销售毛利率 62.66%、同比下滑 9.25pct，毛 ...