徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SAC：S0490525070006 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨洪城环境（600461.SH） [Table_Title] 2025H1 点评：归母业绩同比增 0.68%，资本开 支显著下行 报告要点 [Table_Summary] 洪城环境 2025H1 实现归母净利润 6.09 亿元，同比增长 0.68%；其中 2025Q2，公司实现归母 净利润 2.77 亿元，同比减少 1.56%。污水处理业务保持稳健增长，燃气接驳、工程业务下滑拖 累收入和毛利。2025H1 公司资本开支为 4.35 亿元，同比大幅减少（上年同期 11.1 亿元），利 于维持高分红比例。期待公用事业市场化改革持续推进，利于公司盈利性保障和现金流改善。 分析师及联系人 [Table_Author] 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 洪城环 ...

报告要点 [Table_Summary] 2025Q1 公司实现营收 19.22 亿元，同比减少 10.64%；归母净利润 3.32 亿元，同比增长 2.63%； 扣非归母净利润 3.31 亿元，同比增长 2.45%。2025Q1 公司购建固定资产、无形资产和其他长 期资产支付的现金为 2.94 亿元，同比大幅减少，资本开支下行，利于维持高分红比例。推进公 用事业市场化改革，利于水务公司盈利性保障和现金流改善，具备估值修复逻辑。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨洪城环境（600461.SH） [Table_Title] 洪城环境 2025Q1 点评：归母净利润同比增 2.63%，资本开支下行 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投 ...