证券研究报告 | 行业专题研究 gszqdatemark 2025 07 07 年 月 日 建筑材料 冰箱能效新国标正式出台，真空绝热板行业放量在即 事件：2025 年 5 月 30 日家用电冰箱新国标发布，2026 年 6 月 1 日正 式实施。过往我国冰箱能效标准平均每 5 年修订一次，现行能效标准发布 于 2015 年，实行周期已有近 9 年之久，与冰箱行业发展现状、国际先进 标准脱钩明显，故本次能效标准的修订具有高度必要性。与旧国标相比， 新国标的重大更改主要可概括为三方面：1）在保持原有 5 级能效等级划 分的基础上大幅提高了相应能效要求（比如耗电量等），旧国标 1 级冰箱 基本对应到新国标 4 级；2）在规定能耗指标的同时加强了容积率相关参 数要求，传统发泡材料优势被进一步削弱（因传统材料主要通过增加发泡 层厚度、牺牲冰箱有效使用空间来应对能效要求升级）；3）新增了深冷间 室等概念，家用冰箱冷冻温度从旧国标的零下 18℃扩展至零下 30-40℃， 对更高效的保温隔热材料诉求进一步上升。 本次冰箱提标带给真空绝热板行业重大发展机遇。冰箱节能降耗措施主要 分为制冷技术、控制技术及绝热技术三类，其中改进 ...

赛特新材 20260626 摘要 赛特新材是真空绝热板（VIP）行业领先企业，受益于冰箱能效标准提升 和国内消费结构变化，2023 年销量和营收恢复高增长。2024 年国内 VIP 板收入大幅增长，但国内收入占比提升导致毛利率下降，归母净利 率同比下降 4.37%至约 8%。 中国新版冰箱能效标准将于 2026 年 6 月 1 日正式实施，标准更为严格， 预计将通过供给端改善冰箱产品质量，提升高端冰箱占比，进而驱动 VIP 材料渗透率提升，替代传统聚氨酯泡沫保温材料。参考欧盟经验， 新能效标准推动高能效家电产品销售额显著增长。 赛特新材掌握芯材、阻隔膜、吸附剂等自研技术，推出超薄 VIP 和壳式 VIP 等创新产品，切入新能源汽车电池保温领域。超薄 VIP 已成功打入 全球知名动力电池企业供应链，并应用于造车新势力主力车型。 公司已实现吸附剂的自产替代，有效降低了成本。自 2008 年开始自主 研发吸附剂，历时 7 年于 2015 年完全实现自产替代进口，摆脱了对意 大利和韩国少数几家企业的依赖。 公司量产的真空绝热板（VIP）初始导热系数在 1.7~2.5 mW/(m·K)左 右，产品已达到欧盟区域的认证标 ...