货币政策是宏观经济的核心手段，选择直接影响市场流动性、信贷成本和经济结构。利率和量化宽松是 央行调节经济的两大关键，前者通过价格信号引导市场行为，后者通过数量调控注入流动性。理论与实 践，解析其作用机制 一、利率工具：价格调控的核心 1. 定义与类型 利率工具通过调整资金成本影响经济主体行为，主要包括： 2. 作用机制 · 传导路径：基准利率↓ → 银行贷款利率↓ → 企业融资成本↓ → 投资与消费↑。 · 预期管理：通过前瞻性指引引导市场对未来利率路径的预期，稳定通胀和增长预期。 3. 应用场景与案例 · 抑制通胀：2024 年美联储加息至 5.5% 以应对高通胀，通过提高借贷成本抑制需求。 · 资产购买计划：如美联储购买 MBS 和国债，压低长期利率。 · 信贷便利：定向支持特定领域 · 缓解国际美元流动性紧张。 2. 作用机制 · 刺激复苏：2025 年中国央行降息 0.6 个百分点，配合降准支持实体经济融资。 4. 优缺点 · 优势：传导直接、见效快，适用于常规经济周期调节。 · 局限：零利率下限（ZLB）约束，无法应对深度通缩（如日本 "失去的三十年"）。 二、非常规流动性注入 1. 定义与工具 当 ...