2026 年 3 月 6 日 行业研究 供给配额约束叠加需求稳步提升，三代制冷剂有望维持高景气 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：王礼沫 ——制冷剂行业动态跟踪 要点 环保政策驱动制冷剂迭代，配额制下我国 HFCs 供给持续强约束。制冷剂已发展 有四代产品，第一代制冷剂全球已经淘汰使用，发达国家已全面淘汰二代制冷剂， 发展中国家已于 2015 年启动相关淘汰进程，第三代制冷剂（HFCs）也已处于 淘汰初期。《蒙特利尔议定书》和《基加利修正案》对二代和三代制冷剂的禁用 期限做出了明确的规定。2024 年起我国 HFCs 正式进入配额时代，以不同品种 HFCs 总产量配额口径计算，2024-2026 年我国 HFCs 生产配额分别为 74.85、 79.19、79.78 万吨，内用生产配额分别为 34.23、38.96、39.41 万吨，我国 HFCs 总产量配额保持大致稳定。根据《蒙特利尔议定书》，我国将于 2029 年开始削 减 HFCs 的使用，26-28 年 HFCs 碳排放总量依然固定，因此 26-28 年 H ...