位于台 湾高雄的台积电半导体工厂（reuters） 法案尚未通过。 台积电接受美国政府的补贴，正在亚利桑那州建设尖端半导体工厂，目标是未来在美国量产许多尖端半 导体，包含2纳米产品，还有其他更先进的生产线，来符合当地客户的本地化生产需求。 台积电不仅在半导体的生产设备方面，在材料及化学品方面也在为台湾及美国产线减少使用中国大陆制 造产品而展开调查。但这个调查主要也为了增进公司的供应链韧性，不仅仅为了降低地缘政治的风险。 在中国大陆境内的生产，台积电也会使用更多本地的材料供货商，除了符合当地本土化政策，也是降低 碳足迹及提升供应链韧性的一环。 中国多家领导半导体厂商近年来积极采用本土化半导体设备，如北方华创等多家半导体设备商都迎来难 得的成长机遇，美国及外国厂商则担心可能在中国市场中市占率下降，部分产品可能被中国本土厂商逐 渐取代。目前各主要经济体希望推动的半导体本地化生产，除了制造芯片，整体的设备材料也被纳入考 虑。 台积电此前在半导体的生产线上采用了中微半导体设备生产的蚀刻设备等。在已量产的3纳米产品的生 产线上，台积电在大约1年前曾商讨排除大陆企业的设备。 台积电担心美国加强限制，还有可能的地缘 政治疑虑 ...

本文约 2 7 0 0 字，推荐阅读时长 1 5 分钟，欢迎关注新财富公众号。 全球半导体行业正在加速迈入 AI 驱动与地缘政治重构的双重变局之中，中芯国际目前其战 略定位与市场前景，在国际投行之间引发了激烈的博弈。2 0 2 5年2月，摩根大通与高盛对中 芯国际的评级分歧尤为凸显：前者谨慎的立场源于对供需格局的预判与成熟制程定价权的削 弱，后者则聚焦于长期营收增长的高确定与本土化先进制程突破的乐观预期。这种"看 空"与"看多"的碰撞，恰恰为投资者提供了多维度审视半导体赛道的机会：中芯国际既需平 衡短期产能扩张带来的盈利压力与长期先进制程技术突破的市场期待，亦要在投行评级的分 野中证明自身能跨越周期波动，成为兼具规模壁垒与创新弹性的代工巨头。这一过程，注定 伴随着市场预期的剧烈波动与价值重估的持续博弈。 1 摩根大通下调中芯国际评级：估值高企与毛利增长隐忧的交织 2 0 2 5年2月，摩根大通将中芯国际H股评级从"中性"下调至" 减持 "，调整的背后反映出对中 芯国际2 0 2 5年业务增长动能和盈利能力的担忧。中芯国际因2 0 2 5年第一季度业绩指引的乐观 预期催化了近期的股价显著上涨，目前其市盈率已接近 ...