点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件：北方华创发布2025三季报，25Q3收入111.6亿元，同比+38.3%/环比+40.6%；归母净利 润19.22亿元，同比+14.6%/环比+18%。公司在手订单充沛，平台型优势不断增强，未来收入有 望延续健康成长态势。 25Q3收入环比高增长，归母利润同环比稳健增长。 25Q3收入111.6亿元，同比+38.3%/环比 +40.6%；毛利率40.3%，同比-2pcts/环比-1pct；归母净利润19.22亿元，同比+14.6%/环比 +18%；扣非净利润19.2亿元，同比+18%/环比+19.3%；扣非净利率17.2%，同比-3pcts/环 比-3pcts。公司收入环比高增长，主要系收入确认节奏所致；利润增速低于收入增速，主要系公司 销售、管理、研发等费用增长，同时信用减值损失有所增加。 公司拓展离子注入机、电镀机等新品，平台型优势不断增强。 公司在首款离子注入设备Sirius MC 313后发布多款12英寸离子注入机台，同时发布首款12英寸电镀设备（ECP）Ausip T830，专为 2.5/3D先进封装TSV镀铜设计。公司同时为芯源微控股股东并取得对芯源微控 ...

❑ 风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期，晶圆厂产能利用率下滑的风险，新品 研发不及预期，行业竞争加剧的风险。 证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 10 月 31 日 北方华创（002371.SZ） 25Q3 收入利润同比稳健增长，平台型优势不断增强 TMT 及中小盘/电子 北方华创发布 2025 三季报，25Q3 收入 111.6 亿元，同比+38.3%/环比+40.6%； 归母净利润 19.22 亿元，同比+14.6%/环比+18%。公司在手订单充沛，平台型 优势不断增强，未来收入有望延续健康成长态势。维持"增持"投资评级。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 22079 | 29838 | 39120 | 48756 | 59410 | | 同比增长 | 50% | 35% | 31% | 25% | 22% | | 营业利润(百万元) | 4448 | 6527 | 8628 | 11396 | 14580 | | 同 ...