固定收益 | 动态跟踪 "股债跷跷板"或将继续弱化 固定收益市场周观察 研究结论 风险提示 政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预 期；数据统计可能存在遗漏 转债仓位偏低，看多逻辑不变：可转债市 场周观察 2025-08-26 本轮赎回压力或止于基金端：固定收益市 场周观察 2025-08-25 补跌后骑乘空间增大，继续挖掘中短端城 投：信用债市场周观察 2025-08-25 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 上周"股债跷跷板"有所弱化，我们认为"股债跷跷板"或将继续弱化。一方面， 本轮股市上涨的原因并非是对经济数据上行的预期；另一方面，即使股市上涨，资 金利率也持续维持低位，信贷等融资需求也未见明显回升。因此我们认为前期"股 涨债跌"并非互为因果关系，而是股市与债市各自的原因所致，二者在时间维度上 有所重合。 ⚫ 因此，我们判断未来股票和债券走势将相对独立。"看股做债"并非优质策略，债 市利率下行并不能寄希望于股市调整，央行采取进一步宽松政策、配置型机构开始 加 ...