以下文章来源于紫金天风期货研究所 ，作者刘晓元 欢迎加入交易理想国知识星球 作者 | 刘晓元 来源 | 紫金天风期货研究所 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 历史复盘显示，历次大宗商品牛市并不存在"金先动→银跟上→铜确认→油引暴→农收尾"的严格板块轮动顺序。唯一相对普遍的规律是农 产品往往在牛市后期表现强势，其他板块的启动顺序和表现强度，均取决于当时的宏观与商品自身基本面。 紫金天风期货研究所 . 对于本轮上涨行情来说，我们监测的大宗商品市场情绪指标已经接近过热预警线，因此短期内商品市场回调风险有所加大。从资金行为 上看，资金自2025年6月起持续流入商品市场，近期呈现从贵金属、有色向其他板块扩散的迹象。在板块配置角度，我们跟踪的Smart Money仍维持贵金属与有色多头、黑色空头，农产品已由空转多，并开始试探性布局化工。 紫金天风期货研究所官方订阅号 2026年能否迎来一轮商品轮动式的牛市，核心仍需观察宏观政策、产业基本面改善情况以及资金在板块间的接力流向。短期需警惕市场 整体情绪过热后的技术性回调。中长期配置仍需回归各板块的宏观驱动与产业逻辑，而非押注于固定轮动顺序。 MANUFACTURE 20 ...