证券研究报告 中国香港股票市场特征与投资者结构分析 ——跨境投资洞察系列之二 证券分析师 郭子睿 投资咨询资格编号：S1060520070003 任书康 投资咨询资格编号：S1060525050001 陈 瑶 投资咨询资格编号：S1060524120003 研究助理 胡心怡 一般从业资格编号：S1060124030069 高 越 一般从业资格编号：S1060124070014 2025年10月10日 请务必阅读正文后免责条款 投资要点 风险提示：港股市场流动性与结构性风险；南向资金流向变动风险；国际资本流动与地缘政治风险。 1 核心观点：中国香港作为全球金融枢纽，其市场结构已深度"内地化"和"新经济化"，并呈现出一定的"低估值"与"高股息"特征。 与此同时，投资者结构正在发生深刻变革，内地资金正成为市场核心的边际定价力量。 市场概览与结构特征：香港交易所是全球领先的金融市场之一，其上市公司总市值稳居全球前列。香港股票市场由主板和创业板构成， 其中港股主板是香港资本市场的核心，在上市公司数量和市值规模上均占据绝对核心地位。内地企业已成为香港股票市场的主要构成者， 截至2025年7月末，上市数量占上市公司总量的5 ...