广发宏观周度述评（第54期） 广发宏观周度述评 （ 第1-53期，复盘必读 ） 内容 第一， 地缘政治冲突框架下资产定价的四个阶段 。 在前期报告《中东地缘政治对于宏观和大类资产的影响：一个框架》中，我们初步探讨了地缘政治 冲突对于全球经济基本面的影响；在报告《地缘政治冲突框架下的五类资产交易逻辑》中，我们进一步分析了面对外生冲击时，资产交易的五种类型， 包括 " 避险交易 " 、 " 事件交易 " 、 " 修复交易 " 、 " 新主线交易 " 、 " 对冲交易 " 。在本篇报告中，我们进一步探讨时间线，即资产反应的四 个阶段。 第一阶段是 " 情绪冲击阶段 " 。 在这一阶段，避险交易占据主导，市场会流向典型避险资产比如贵金属、避险货币等，降低股票等风险资产持有。 这 一时段往往时间比较短，多数情况下可能只有 1-3 个交易日。例如 2022 年 2 月 24 日俄乌冲突爆发当天， A 股超 4000 只个股下跌[1] ；但第二个 交易日即 2 月 25 日就出现修复性反弹，超 3200 家上涨[2] 。再比如 2023 年 10 月的巴以冲突升温， 10 月 13 日港股调整剧烈，从上证指数、上 证科创 ...