债券 2026 年 3 月 6 日 政府工作报告学习体会 政策性金融工具积极发力，货币强调灵活高效 证券分析师 证 券 研 究 报 告 风险提示：1）外围地缘政治局势急剧变化；2）降准降息时机和力度存在不 确定性；3）经济数据开门红情况不及预期。 刘璐 投资咨询资格编号 S1060519060001 LIULU979@pingan.com.cn 郑子辰 投资咨询资格编号 S1060521090001 ZHENGZICHEN160@pingan.com.cn 前言：2026 年 3 月 5 日，全国两会召开，发布 2026 年《政府工作报告》。 "十五五"规划开局之年，目标设置基本符合市场预期。1）2026 年 GDP 增速设定在 4.5%-5%左右的区间目标，强调"在实际工作中努力争取更好 结果"。2）居民消费价格涨幅目标维持 2%左右，持平去年；3）城镇调查 失业率目标 5.5％左右，城镇新增就业目标 1200 万人以上，持平去年。 财政政策方面，2026 年政府债供给规模基本持平，政策性金融工具超预期。 财政政策延续"更加积极"的基调，考虑到置换债后，2026 年政府债供给 合计约 13.89 万亿，整体 ...