证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 08 月 28 日 立高食品（300973.SZ） Q2 奶油酱料增长亮眼，费用优化盈利改善 消费品/食品饮料 公司发布 2025 年半年报，Q2 收入/利润分别同比+18.4%/+40.8%，Q2 营收 端增长环比加快，稀奶油产品进一步渠道渗透与下沉，同比增长约 30%，冷 冻烘焙的产品推新也带来会员渠道和餐饮渠道的增长。展望 H2，稀奶油 36% 上市后有望进一步带动稀奶油产品份额提升，会员商超新品持续推新中。公司 坚定推进多渠道、多品类的发展策略，成本端原材料价格目前稳定，随着公司 费用端降本提效、费用管控，净利率仍有望改善。我们调整 25-27 年归母净利 润预测为 3.7 亿/4.4 亿/5.2 亿，25-27 年 EPS 为 2.18、2.57、3.05 元，对应 26 年 19x，维持"强烈推荐"评级。 风险提示：宏观经济影响、行业竞争加剧、新品动销不及预期、渠道推广不 强烈推荐（维持） 当前股价：48.29 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 169 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 117 | | 总市值（十亿元 ...