自营产品持续发力，产品创新兼顾经营效益改善。公司1HFY26 GMV41 亿元，同比下降14.6%。 GMV 构成中来自自营产品为 21.6 亿元，代销第三方产品GMV19.4 亿元。扣除1HFY25 与辉同行直播间 的GMV（该直播间在2024 年8 月剥离）作可比基数，来自抖音平台的直播带货GMV于2025 年7 月同比 转正，并持续增长至2025 年11 月。1HFY26 公司持续开发新的自营产品，数量达到801 个，相比FY25 年底732 款增长约9.4%。随着供应链的深度拓展，以及自营产品品类的拓宽，公司自营产品的毛利率预 计从1HFY25 的21.5%提升至1H26 的33.7%，同比提升12.3 个百分点。同时公司新自营产品的开发也从 追求数量向着追求高复购率转变，从而推动单个产品更大的采购规模，降低原材料或成品采购单价，带 动毛利率提升。 多平台销售策略。东方甄选在抖音上持续开设新账号，并计划启动长期招聘计划招揽新主播。同时公司 也于微信小程序、微信小店、天猫、京东、拼多多及小红书等不同平台开设网店。26 年公司首家线下 体验店即将在北京中关村开幕，成为公司深化渠道布局的又一举措。 用户基数 ...

市公司 d同研究 公司点 社会服务 2026 年 01 月 29 日 食 产品 产品 行动 1017/977 产品组合优化，经营效益大幅提升 报告原因:有业绩公布需要点评 增持(维持) | 市场数据: | 2026年01月28日 | | --- | --- | | 收盘价 (港币) | 22.10 | | 恒生中国企业指数 | 9512.24 | | 52 周最高/最低（港币） | 53.70/10.12 | | H 股市值（亿港币） | 232.89 | | 流通 H 股（百万股） | 1,053.81 | | 汇率（港币/人民币） | 0.8943 | 一年内股价与基准指数对比走势: 763% 163% 资料来源：Bloomberg 相关研究 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 联系人 多平台销售策略。东方甄选在抖音上持续开设新账号，并计划启动长期招聘计划招揽新主播。同 时公司也于微信小程序、微信小店、天猫、京东、拼多多及小红书等不同平台开设网店。26 年公 司首家线下体验店即将在北京中关村开幕，成为公司深化渠道布局的又一举措。 用户基数庞大， ...