业务质量改善方面，如前文提及，首季经历暖冬和部分主要客户需停工检修，导致上半年公司总销气量 按年下跌14%至11.4亿立方米，管销气量和管输气量分别按年下跌12%和18.0%。惟单计第二季，总销气 量已重回双位数增幅，尤其管销气量按年上升17%，复苏势头更为明显。展望下半年，随着关税挑战有 所缓和，以及憧憬中央加码刺激经济，终端天然气消费将逐步回暖，公司预计全年管销气总量维持9% 增长，冠绝同业。 清洁能源营运商滨海投资(02886)，于8月下旬公布截至2025年6月底止之中期业绩。今年上半年，中国 宏观经济受到特朗普关税政策威胁，复苏步伐有待改善，加上第一季度天然气消费较预期弱，公司收入 按年减少17.0%至29.3亿元;公司拥有人应占利润则按年上升3%至1.7亿元。收入与净利润背驰，主要是 业务质量改善(毛差修复)、开源(增值服务拓展)和节流(融资成本下降)所致。 为配合中央落实天然气价格改革，各地方政府陆续推行居民用气顺价机制，以改善民用气价倒挂和助力 城市燃气企业毛差回复合理水平。滨海投资旗下多个天然气供应区域，如丰县、招远、昌乐、淄博等， 上半年均先后发布天然气零售价格调整措施。配合公司持续优化上游 ...

下半年，新的气源结构合同年将运作整个时期，料下半年城镇燃气平均毛差依然有上升空间。在销气量 回稳和毛差上升带动下，预期滨海投资全年管销气业务毛利将有明显增长。加上国产天然气供应相当充 足，未来购气成本也会逐步下降，对整个城燃也有利好作用。 中期业绩另一个亮点于增值服务，承担开源任务，其分部收入及毛利按年皆增加7%，分别升至3767万 元及2540万元;分部毛利率为67.4%。各细分领域中，除小型安装业务较逊色外，燃气具销售、保险服 务、非居维保毛利分别录得91%、14%和61%的增长。燃气具销售业务尤为亮眼，受益于自营品牌「泰 悦佳」产品销售理想，毛利率更急升13个百分点至49.2%。公司计划进一步完善燃气具之销售管道，计 划在9月底开通电商平台，引入不同品类产品，以接触更多潜在客户，拓宽销售规模。同时，公司已全 面开展厨房美装业务，开拓新收入来源之余，还可以与其他业务如保险、安防产品进行交叉销售，产生 协同效应。 另一方面，公司将持续精细化财务管理，降低融资成本，包括开拓多元化融资管道及持续优化融资结 构，中幅节流。上半年融资成本按年大幅减少39%至4549万元，平均贷款利率也急降82基点至4.67%， 有 ...

Group 1 - The announcement details the implementation of a new natural gas pipeline transportation price in Shaanxi Province, effective from June 1, 2025, with a reduction of 3.86 cents per cubic meter, rounded to 3.9 cents [1][2] - The price adjustment is part of the broader energy price reform initiated by the 20th National Congress of the Communist Party of China, aimed at enhancing the regulation of natural gas transportation prices [1][2] - The company anticipates a decrease in operating revenue of approximately 262 million yuan and a reduction in net profit of about 223 million yuan due to the new pricing policy [2] Group 2 - Local authorities are required to adjust urban pipeline gas distribution prices and establish a price linkage mechanism to ensure that the benefits of the transportation price reduction are passed on to end users [2] - Natural gas production and operation enterprises must strictly adhere to the new pricing policy, and local development and reform departments are tasked with effective policy communication and implementation [2]