核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 基于行业竞争态势和对公司业务的跟踪，我们小幅调整其盈利预测，预计 25-27 年 EPS 分别为 0.95、1.07 和 1.22 元（原预测分别为 0.92、1.05 和 1.20 元），参考可 比公司，给予 2025 年 24 倍的估值，目标价为 25.41 港币（1 人民币=1.11 港币）， 维持"买入"评级。 风险提示 消费复苏低于预期、行业竞争日趋激烈、新产品和新新渠道推广不及预期等 李宁 02331.HK 公司研究 | 动态跟踪 新品新店亮相 奥运新周期有望迎来新发展 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 近期公司推出新店型和新产品，奥运新周期开启新征程。25 年 12 月，李宁品牌在 北京地标性商圈三里屯太古里举行全球首家"龙店"开业及全新荣耀金标产品系列正式 发布仪式，这是公司 25 年开启与中国奥委会官方合作后的又一重要事件。此次以 "龙"命名的新店型，将围绕"领奖时刻"、"竞技时刻"、"生活时刻"三大主题为消费者打 造专属产品与体验。我们认为新的龙 ...

"新周期，新起点，新挑战，我会走向下一个更大的赛场。"结束2025年全国体操锦标赛的比赛，张博恒 （见图，本报记者陶相安摄）给自己写下新的期许。 在全国体操锦标赛中，张博恒交出一份不错的答卷：男子团体银牌，帮助湖南队取得第十五届全运会参 赛资格；男子个人全能冠军，收获奥运新周期首枚个人全能金牌。 成绩可圈可点，过程并不轻松。张博恒透露，自己赛前训练时意外扭伤了脖子，影响了很多动作的发 挥，"脖子就像落枕了一样，无法正常活动，影响了在器械上保持平衡。" 以"凑合用"的脖子和相对一般的状态，张博恒从资格赛坚持到了团体决赛和个人全能决赛。鞍马的成功 率还有待提升、很多项目的空中姿态需要改善、落地的站稳率还要提高……张博恒对自己的表现并不满 意，给下一阶段训练提出新的要求。 (责编：赵欣悦、袁勃) 2016年底，张博恒在一次训练中腿骨骨折，漫长的治疗康复期让他对自己的未来有了更多思考。"除了 执着于成绩，我应该更加关注体操本身，真正地去享受这项运动。"张博恒回忆，"那次之后，我觉得自 己要做出改变，要么就不练了，要练就沉浸其中，不留余地、持续努力。" 带着这份心气，张博恒不断打磨技术，精通的项目越来越多。2021年体 ...

Group 1 - The Chinese table tennis team won 4 golds, 1 silver, and 2 bronzes in the 2025 World Table Tennis Championships, maintaining strong competitive strength but showing a decrease in medal coverage compared to previous events [1] - In the women's singles final, Sun Yingsha successfully defended her title against Wang Manyu in a thrilling match that showcased high-level competition [1] - Wang Chuqin won his first men's singles championship, highlighting the increased challenges for the men's team in the new Olympic cycle [1] Group 2 - The Chinese men's doubles team failed to secure a medal for the first time since 1975, indicating a need for strengthening the men's doubles lineup [2] - The International Olympic Committee announced adjustments for the 2028 Los Angeles Olympics, including the return of men's and women's doubles events and the addition of mixed team competitions, presenting new challenges for athletes [2] - The Chinese Table Tennis Association plans to focus on three key areas for future training: balancing training and competition, developing targeted training plans for Olympic goals, and increasing the cultivation of young athletes [2]