从累计数据来看，今年上半年百强房企累计销售操盘金额为16526.8亿元，累计同比下降10.8%，降幅较 1-5月有所扩大。 与此同时，百强房企梯度分化明显。2025年6月仅TOP30房企销售操盘金额门槛同比增长1.2%至119.8亿 元，其他各梯队房企的销售操盘金额门槛均有所降低。 值得注意的是，上半年，全口径销售金额超千亿的房企数量为3家，较去年上半年减少2家。 而这3家"千亿房企"分别为保利发展、中海地产、华润置地，全口径销售金额分别为1452亿元，1201.3 亿元、1103亿元。其中，保利发展在今年前5月以1161亿元持续领跑，也成为年内首个销售额破千亿元 的房企。 百强房企最新"成绩单"出炉。 此外，上半年全口径销售金额超百亿的房企共有45家，比2024年上半年少了1家。 6月30日，据克而瑞研究中心发布，今年6月，TOP100房企实现单月销售操盘金额3389.6亿元，环比增 长14.7%。 具体来看，近六成百强房企单月业绩环比增长，其中28家企业单月业绩环比增幅大于30%。如中海地 产、华润置地、招商蛇口、中国金茂、越秀地产、中国铁建、绿地控股等房企，单月业绩环比提升。 另有分析人士称，促进市场持 ...

中国央行第二季度例会：研究下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。加大存量商品房和存量土地盘活力度。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排。加力支持科技创新、提振消费，做好“两重”“两新”等重点领域的融资支持。 ...

据了解，22日当天共完成选房43套，其中塘坑村和鹿颈村村民各3套，南横村村民选房37套。 首批选房形成带动效应流程顺畅令人放心 现场，不少签约村民举家前来，共同见证选房和新房交付的喜悦时刻。根据工作人员的指引，村民们需要在选房区确认好"心水"的房屋，并在"签约 区""复核区"以及"交楼区"办理确认系列手续，即可获得新房"金钥匙"。 "看到第一批选房的村民都很满意，再加上政策优惠力度大，所以我们赶紧来选房。"6月22日，港湾街道在南沙科苑壹号组织开展城中村改造第二批选房 活动，活动按照 "先签约，先申请，先选房"的思路，征拆群众可根据一定的比例，用安置房面积置换成存量商品房。现场不少村民来到现场完成签约选 房，成功拿到新房"金钥匙"以及系列签约奖励大礼包，成为"吃螃蟹的人"。 南横村村民何先生带着父亲来到现场，他表示，之前听说参加首批选房的村民朋友都选到了自己心仪的房子，"海景房视野很好，房子又敞亮。政府的各 种政策也不错，我们很心动，打算在拿到钥匙之后就搬进来住。"在他看来，这次选房活动非常顺畅，全程都有工作人员耐心讲解，"希望大家都能早签约 早选房，这么好的居住环境非常值得。" 根据最新政策，在7月31日前 ...

2025年5月，浙江、四川率先发行收购存量商品房的专项债，意味着地方收购存量商品房进程取得了新突破，引起了市场关注。此次浙江、四 川发行专项债用于收购存量商品房涉及多个项目，债券总金额接近20亿元，为各地提供了参考样本，预计后续专项债收购存量商品房也有望加 速。 政策梳理：政策持续落位，为收购存量商品房提供资金支持 早在2023年2月，央行就设立"租赁住房贷款支持计划"，额度为1000亿元，支持金融机构在8个试点城市发放租赁住房购房贷款。2024年以来， 中央及监管部门对收购存量商品房的资金支持政策持续落地，当前各地收购存量商品房的资金来源主要包括住房租赁团体购房贷款、保障性住 房再贷款、专项债券等，各项支持政策落地时间及主要内容见下表： 表：支持收购存量商品房的资金来源政策落地时间及主要内容 | 部门 | 文件/会议 时间 | 主要内容 | 资金支持 | | --- | --- | --- | --- | | | | 设立"租赁住房贷款支持计划",额度为1000亿元,采取 | | | | | 先贷后借"的直达机制,按季度发放,支持相关金融机构于 | | | | | 2023年年底前,向重庆、济南、郑州、长春 ...

据中指研究院统计，今年5月，浙江、四川两地先后发行专项债券用于收购存量商品房，发行金额分别 为17.5亿元、1.7亿元，分别占各省当期发行新增专项债券的3.2%、0.6%，合计发行金额19.2亿元。从收 购项目的企业性质来看，两地合计11个收购项目，其中7个项目为地方国企所有，2个为混合所有制企业 项目，2个为民企项目。(人民财讯) ...

（本文节选自半夏宏观对冲基金2025年5月报） 前些天，一位老投资人给我发了一条微信： "蓓总好！现在净值和 924 相差不大， 8 个月过去了，我们应该是错过了什么，或者做错了 什么。记得您说过 22 年的回调源于执念，现在的坚持是否也是执念呢？当然您历史业绩优 异，也是赢在了坚持。牛市来之不易，别错过了难得的机会。供参考。" 这位先生是一家券商的高管，主管自营业务， 2019 年他主导所在券商自营资金投资了半 夏，是我最早的 3 家机构投资人之一。这位先生本人也是半夏的投资人。他一直是我尊重和 感谢的投资人。 当天我给了一个不长不短的答案。现在我想更加系统认真的回答一下这些问题，也是阶段性 必要的对自己的梳理。 关于我错过了什么和做错了什么，表面上：做一下归因分析，对比大类资产持仓和表现，答 案很简单： 我错过了小微盘，错过了新消费，科技和创新药，所以权益类的涨幅比较平庸。 （ 给我留言 的投资人之所以感受是牛市，大概率就是持有这些品类，因为如果看沪深 300 ，其实比较平淡。 ） 我错误做多了工业商品，结果现在工业品比 924 创了新低还跌了不少。所幸 3 月后工业品净 多已经大幅减仓，所以受伤不大。 ...

21世纪经济报道记者周潇枭北京报道不同于前几个月，5月新增地方专项债发行规模上升，化债资金规 模下降。 从月度累计情况来看，1-5月份用于置换存量隐性债务的再融资专项债共计发行1.63万亿元，占全年2万 亿元额度的81%；累计用于化解存量债务的新增专项债规模为2424亿元，占全年8000亿元额度的30% ——综合来看，年度化债资金发行进度已达67%，年内化债资金的大头已经陆续落地。 从新增地方债券发行进度来看，1-5月份地方新增一般债券发行规模约3510亿元，占全年8000亿元额度 的44%；1-5月份地方新增专项债发行规模约1.63万亿元，占全年4.4万亿元额度的37%。由此可见，地方 专项债仍有进一步提速的空间，目前地方专项债发行进度仍稍慢于时间进度。 据各省份公开发债数据，1-5月份地方政府债券发行规模约4.3万亿元，其中5月份发行7794亿元。从资 金用途来看，5月地方新增专项债发行规模4432亿元，为今年以来月度最高，地方用于扩投资的资金增 多；5月用于置换存量隐性债务的再融资专项债发行规模则缩减至302亿元，为今年以来月度最低。 5月当月地方债发行规模不算多，因为当月还有超长期特别国债、给国有商业 ...

Core Insights - In the first five months of 2025, the top 100 real estate companies in China acquired land worth 405.19 billion yuan, marking a year-on-year increase of 28.8%, with the growth rate expanding by 2.2 percentage points compared to the previous month [1] - The majority of land acquisition was dominated by state-owned enterprises, with eight out of the top ten companies being state-owned [1] - Notable private enterprises such as Binjiang Group and Bangtai Group also showed significant investment activity, ranking among the top twenty in land acquisition [1] Land Acquisition Rankings - The top three companies in land acquisition amounts are Greentown China (34.1 billion yuan), Poly Development (32.9 billion yuan), and China Overseas Property (28.3 billion yuan) [2] - The top ten companies collectively acquired land worth 1.1 trillion yuan, accounting for 41.8% of the total land acquisition by the top 100 companies [14] Market Trends - The residential land transaction volume across 300 cities in China reached 1.3 million square meters, showing a slight year-on-year decline, while the land transfer fees increased by over 20% [15] - Core cities continue to see high demand for quality land, with significant premium rates observed in cities like Hangzhou and Chengdu [15] - The land acquisition strategy of real estate companies is increasingly focused on projects with high revenue certainty and quick cash flow recovery [15] Regional Insights - The Yangtze River Delta region leads in land acquisition, with the top ten companies acquiring 125.27 billion yuan worth of land, followed by the Beijing-Tianjin-Hebei region at 73.4 billion yuan [19] - Major companies are concentrating their land acquisition efforts in key cities such as Beijing, Shanghai, and Chengdu, reflecting a strategic focus on high-potential markets [23] High-Value Land Transactions - In May, several high-value land parcels were sold in cities like Beijing and Shanghai, with the highest transaction being a plot in Haidian District, Beijing, sold for 4.5 billion yuan [27] - State-owned enterprises dominated the acquisition of high-value land parcels, with Poly Development and Poly Real Estate Group being prominent players [27]

近日，"国内首批专项债收购存量商品房"的消息引发房地产行业关注。 消息来源为浙江省财政厅5月13号公布的《2025年浙江省政府专项债券（十三～二十期）信息披露文件》。其中有8个住宅项目被列入专项债收购 商品房范围中，涉及金额超16亿，用途多为保障房。 "收购存量商品房用作保障房"自去年5月首次提出以来，各地都在推进收购进程，但此前收购资金支持主要来自金融机构的保障房再贷款。"专项 债收购存量商品房"也已经在2025年政府工作报告、国新办发布会等场合被多次提及，而浙江本次披露的专项债文件，意味着首批支持收购存量 商品房项目的专项债落地。 ▲创意配图 据图虫创意 上海易居研究院副院长严跃进认为，这是专项债在功能方面的突破和再次创新，体现了专项债政策工具的应用范围在扩大，具有行业风向标意义。 中房集团原董事长、原国家房改课题组组长孟晓苏则认为，浙江首先落地的举措值得肯定，保租房的用途也符合现实情况。建议未来收购存量房用于保障房 时，可以将商办纳入其中，用更低价格获得更多保障房资源。 8个住宅项目超16亿专项债 多用于保障性租赁住房 记者梳理发现，此次浙江省一共有8个住宅项目列入专项债收购商品房的范围，分属3支不同的 ...

刚刚过去的"五一"假期，中国多地楼市交易升温，热销楼盘频出，打破了过去一段时间节假日楼市不旺 的局面。上海徐汇区、闵行区、浦东新区的多个新盘项目都出现认购率高于100%的旺销场景，其中不 乏热门项目触发限售及积分制。杭州市有数个新盘需摇号，另有项目由于访客数量较多，看房需购房者 提供150万元(人民币，下同)的验资证明。 据中指研究院统计，"五一"假期，北京新建商品住宅累计网签302套、3.42万平方米，同比分别增长 114%和107%。武汉市新建住宅网签面积为5.53万平方米，同比大幅增长284%。广州新房成交套数明显 高于去年同期。深圳全市新建商品住房认购826套，其中已网签认购书317套，较去年同期增长 23.89%；主要中介机构促成二手房交易367套，较去年同期增长36.96%。 多地"五一"假期新房交易活跃，很大程度上归因于高品质住宅加速入市。今年"五一"多个核心城市新房 成交量明显好于去年。广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，随着鼓励"好房子"供应的政策 导向明确，居民对于品质高、户型好、配套完善、性价比高的项目欢迎度高，开发商也在供给端迎合市 场需求，更多高品质住宅入市，从供给侧带动和牵 ...