证券研究报告 非金融公司|公司点评|乖宝宠物（301498） 市场投放力度加大，业绩阶段性下滑 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2025年10月24日 王明琦 马鹏 SAC：S0590524040003 SAC：S0590524050001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2025年10月24日 乖宝宠物(301498) 市场投放力度加大，业绩阶段性下滑 证券研究报告 |报告要点 2025Q3 公司销售毛利率为 42.92%（同比+1.08pct），销售净利率为 8.91%（同比-4.16pct）。 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 23.31%/6.26%/1.42%/0.08%，同比变动分别为 +4.61/+0.59/-0.32/+0.18pct。公司销售费用率增长明显主要系自有品牌增长、直销渠道占比 提升及公司新品推广使得相应业务推广费和销售服务费增加所致。 |分析师及联系人 | 行 业： | 农林牧渔/饲料 | | --- | --- | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 73.25 元 ...