需要注意的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的 相关规定执行。 相关安排自1月19日起正式施行。 1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时 的融资保证金最低比例从80%提高至100%，相关安排自1月19日起正式施行。 "本轮保证金上调影响仍是情绪面降温，对实际两融规模冲击有限。"一位非银分析师告诉记者，本次调 整主要是针对新开融资合约。此外，一般券商会自行设置一个保证金预警比例，通常在100%以上。目 前散户交易中融资比例能到这么低水位的客户极少（100%以下），实际上不太会因此产生很大规模融 资规模压降。 另有业内人士分析称，该调整是逆周期调节的重要举措，核心目的是防范融资交易过度杠杆化引发的市 场波动风险，从根源上减少因融资爆仓带来的连锁下跌效应。长期来看，市场杠杆率的合理管控能提升 A股的抗风险能力，为市场长期健康发展筑牢基础，属于中性偏利好的制度性调整。 该人士还表示，通知明确存量融资合约仍按原规定执行，仅针对新增融资交易，且当前A股整体融资余 额处于相对合理水平，此次调整的实际冲击会被逐步消化，不会引发市 ...

非银金融行业点评 逆周期调节重要举措，引导市场长牛慢牛发展 glmszqdatemark 2026 年 01 月 15 日 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 刘雨辰 执业证书： S0590522100001 邮箱： liuyuch@glms.com.cn 分析师 耿张逸 执业证书： S0590524100001 相对走势 -10% 3% 17% 30% 2025/1 2025/7 2026/1 非银行金融 沪深300 相关研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 事件：2026 年 1 月 14 日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资 保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从 80%提高至 100%。此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期 仍按照调整前的相关规定执行。 短期融资交易杠杆收缩，新增融资资金规模或承压。2023 年 8 月，为活跃资本 市场，沪深北交易所将融资保证金比例从 100%降低至 80%，融资规模和交易额 稳步上升。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，适度提高融资保证 ...

证券时报记者吴少龙张淑贤胡华雄许盈 需要说明的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的 相关规定执行。 "本轮保证金上调的影响是情绪面降温，对实际两融规模冲击有限。"一位非银分析师告诉证券时报记 者，一般券商会自行设置一个保证金预警比例，通常在100%以上。目前散户交易中融资保证金比例能 到这么低水平(100%以下)的客户极少，实际上不太会因此产生很大的融资规模压降。 另有业内人士分析，该调整核心目的是防范融资交易过度杠杆化引发的市场波动风险，从根源上减少因 融资爆仓带来的连锁下跌效应。长期来看，市场杠杆率的合理管控能提升A股的抗风险能力，为市场长 期健康发展筑牢基础，属于中性偏利好的制度性调整。 该人士还表示，通知明确存量融资合约仍按原规定执行，调整仅针对新增融资交易，且当前A股整体融 资余额处于相对合理水平，此次调整的实际冲击会被逐步消化，不会引发市场系统性波动。 市场走势方面，1月14日，A股市场震荡回落，上证指数收盘小幅下跌0.31%。当天市场成交额进一步放 大，沪深北三市合计成交近4万亿元，进一步创下历史新高，并连续第4个交易日超过3万亿元，成交额 超过100 ...