中央经济工作会议指出，2026年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和 增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。 中经记者 杜丽娟 北京报道 2025年是"十四五"规划收官与"十五五"谋篇布局的关键节点，我国财政政策以"更加积极有为""持续用 力、更加给力"为锚点，在稳增长、促改革、调结构等方面交出亮眼答卷。 全国财政工作会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策。在具体实施方面，一是扩大财政支出盘 子，确保必要支出力度。二是优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。三是提高转移支付资金效 能，增强地方自主可用财力。四是持续优化支出结构，强化重点领域保障。五是加强财政金融协同，放 大政策效能。 在业界看来，相较于以往，2026年财政政策的"更加积极有为"在逆周期调节中体现出更加注重结构优化 和精准发力的新特征，它不再是简单地扩大总量支出，而是强调将有限的财政资源向国家重大战略、科 技创新、绿色发展、新型工业化、新型城镇化以及民生保障等关键领域倾斜。 围绕政策的新特征与平衡逻辑，北京国家会计学院副院长李旭红表示，这种"积极"不仅是立足长远的前 瞻性布局，更是 ...

1月7日，央行披露，为保持银行体系流动性充裕，1月8日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多 重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。 由此，王青指出，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行大概率会通过买断式逆回购向银行体系注入 中期流动性，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信 贷投放力度的同时，也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。 1月还有2000亿元MLF到期，王青判断，央行也可能加量续做。总体上看，1月份央行会综合运用买断 式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。这是2026年货币政策延续"适度宽松"基 调，保持流动性充裕的具体体现。不过，1月份中期流动性加量规模也可能延续2025年12月份的较低水 平，主要源于年初并非政府债券发行高峰期。值得注意的是，受稳增长政策发力显效及外需韧性较强等 带动，2025年12月份官方制造业PMI指数大幅回升至扩张区间，短期内逆周期调节政策加码需求或有所 下降，央行降准预期也可能相应推迟。 数据显示，1月8日将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期。 ...

1月7日，央行披露，为保持银行体系流动性充裕，1月8日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多 重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。 数据显示，1月8日将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期。东方金诚首席宏观分析师王青分析，总体 上看，1月份央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。这是 2026年货币政策延续"适度宽松"基调，保持流动性充裕的具体体现。 数据显示，1月8日将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期。王青分析，央行1月8日开展11000亿元买 断式逆回购操作，意味着当月3个月期买断式逆回购等量续做，也是该政策工具连续第三个月等量续 做。 王青判断，1月份3个月期买断式逆回购未加量续做，或与金融机构资金需求的期限结构等有关，不代表 央行降低流动性投放力度。1月还有6000亿元6个月期买断式逆回购到期，预计央行当月还会开展一次6 个月期买断式逆回购操作，估计加量续做的可能性较大。这意味着1月份两个期限品种的买断式逆回购 将合计延续加量续做，连续第8个月向市场注入中期流动性。 每经记者｜张寿林 每经编辑｜张益铭 究其背后主要原 ...

| 宏观偏暖商品普涨,双焦供需改善领涨 | | | | | 2026/01/07 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 研究员: | 余典 | 陶存辉 | 薛原 | 冉宇蒙 | 钟宏 | | 从业资格号: F03100815 | 从业资格号:F03122523 | 从业资格号:F03099559 | | 从业资格号:F03144159 | 从业资格号:F03118246 | | 投资咨询号:Z0020955 | 投资咨询号: Z0019832 | | 投资咨询号: Z0021807 | 按贫容间号: Z0022199 | 妆货公馆号: Z0022727 | | 昨日夜盘起,商品市场情绪高涨、各品种几乎全线飘红,其中焦煤多个合约盘中触及涨停,焦炭主力合约盘中涨超7%,领涨商 | | | | | | | 品期货。我们认为双焦的大幅上涨有以下两个原因。 | | | | | | | 其一,2026年中国人民银行工作会议于1月5日-6日召开. 会议内容使得市场宏观预期回暖,带动整体商品市场情绪升温。会议 | | | | | | | 强调,坚持稳中求进工作总基调,继续实施适度 ...

沪镍产业日报 2026-01-07 求端，不锈钢成本镍铁下跌，钢厂利润改善，预计排产量高位；新能源汽车产销继续爬升，三元电池贡献 研究员: 陈思嘉 期货从业资格证F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 小幅需求增量。国内镍库存增长趋势，市场逢回调采买为主，现货升水高位；海外LME库存增长放缓。技 术面，持仓增加价格上涨，多头氛围较强。观点参考：预计短线沪镍强势运行，关注MA5支撑。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪镍(日,元/吨) | 147720 | 7920 02-03月合约价差:沪镍(日,元/吨) | -530 | -3 ...

| | | 沪锌产业日报 2026-01-07 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪锌主力合约收盘价(日,元/吨) | 24330 | 35 02-03月合约价差:沪锌(日,元/吨) | -40 | 10 | | | LME三个月锌报价(日,美元/吨) | 3251 | 56 沪锌总持仓量(日,手) | 225559 | -4684 | | | 沪锌前20名净持仓(日,手) | 5722 | -1132 沪锌仓单(日,吨) | 0 | 0 | | | 上期所库存(周,吨) | 69793 | -3170 LME库存(日,吨) | 105775 | -75 | | 现货市场 | 上海有色网0#锌现货价(日,元/吨) | 24300 | -40 长江有色市场1#锌现货价(日,元/吨) | 24190 | -440 | | | ZN主力合约基差(日,元/吨) | -30 | -75 LME锌升贴水(0-3)(日,美元/吨) | -36.67 | -0.37 | | | 昆明5 ...

2026年中国人民银行工作会议近日召开，会议释放了一系列政策信号。中国央行表示，2026年继续实施 适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体经济高质量发展质效。 本次会议重申"加大逆周期和跨周期调节力度"，加之中国央行致力于构建科学稳健的货币政策体系，分 析人士认为，这都意味着2026年货币政策不会大放大收。 在东方金诚首席宏观分析师王青看来，2026年中国央行或主要通过下调政策利率、结构性货币政策工具 利率和个人住房公积金贷款利率，来引导企业和居民贷款利率下行。 (责任编辑：朱赫) 这意味着2026年居民房贷利率、消费贷利率和经营贷利率都有下调空间，政府和企业债券融资成本也会 跟进下调。王青预计，2026年中国央行或将降息两次，降息幅度在20至30个基点。 在数量型货币政策方面，2026年中国央行或将主要依靠中期借贷便利(MLF)和买断式逆回购向市场注入 中期流动性，同时结合国债买卖和降准向市场注入长期流动性。"当前数量型宽松政策工具丰富，我们 判断2026年央行可能降准1至2次，幅度为0.5至1个百分点。"王青说。 围绕货币政策，会议作出一系列部署：把促进经济高质量发展、物价合理回 ...

宁证期货投资咨询中心 Z0015666 F3020240 风险提示：1.宏观政策对需求刺激力度；2. 粗钢压减政策变化；3.碳排放 进度变动；4.国际贸易环境变化。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 钢材供需双弱，价格继续震荡筑底 摘 要： 2026年国内政策将更加注重"逆周期"与"跨周期"调节的平衡，资源将更 集中地向扩大内需、培育新质生产力等关键领域倾斜。预计呈现"财政为主、货 币为辅"的格局。 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1775号 需求来看：制造业需求有韧性，但在高基数下，增速将高位回落。建筑业需 求维持下滑趋势，但降速有望继续收敛。间接出口好于直接出口，增速同样高位 下滑，总需求预计基本持平。供给来看：产能周期有见顶迹象，但需求不足，仍 需"反内卷"进一步发力。钢材品种结构将继续优化，缓和总量过剩矛盾，钢厂 综合利润持续改善。但在需求转向前，仍会维持以需定产模式，以寻求弱平衡的 延续。 丛燕飞 投资咨询证号： 从业资格号： 综合来看，2026年钢材供需仍偏宽松，产量调控下供给端弹性有限，成本与 库存压力持续，钢价延续震荡筑底可能性较大。预计2026年 ...

【内容摘要】1月6日，资金面维持宽松格局；债市继续承压走弱；转债市场跟随权益市场放量上涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要 欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【国际原油期货价格转跌，国际天然气价格继续下跌】 1月6日，WTI 2月原油期货收跌2.04%，报57.13美元/桶；布伦特3月原油期货收跌1.77%，报60.70美 元/桶；COMEX 2月黄金期货收涨1%，报4496.1美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌1.84%至3.427美元/盎司。。 【央行：发挥增量和存量政策集成效应】2026年央行工作会议1月5日-6日召开。会议强调，坚持稳中求进工作总基调，继续实施适度宽松的货币政策，发挥 增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体经济高质量发展质效，深化金融改革和更高水平对外开放，增强宏观政策 前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、优化供给，防范化解风险、稳定社会预期，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环 境，为实现"十五五"良好开局提供有力的金融支撑。 【国家外汇局：筑牢外汇市场"防波堤""防浪堤 ...

2026年中国人民银行工作会议1月5日至6日召开。市场颇为关注的货币政策延续了适度宽松的基 调。近年来，货币政策一直坚持支持性立场，一揽子增量政策密集推出并落地实施，有力提振了市场信 心，对促进我国经济金融平稳运行发挥了积极作用。站在年初关键节点上回望，刚刚过去的2025年货币 政策执行情况如何？下一步货币政策还有多大空间？就这些问题，《金融时报》记者采访了多位业内专 家。 量、价、结构协同发力 "过去一年，实体经济的稳步回暖，离不开货币政策的有力支持和引导。"招联首席研究员董希淼对 《金融时报》记者表示，2025年以来，外部环境不确定性上升，国内经济结构深度调整，仍面临供强需 弱矛盾突出等问题和挑战，货币政策接连推出应对挑战，支持经济回升向好。支持性的货币政策精准有 力，与其他宏观政策协同发力，形成叠加效应，有力提振了市场信心，为经济回升向好创造了更加适宜 的货币金融环境。"总量稳定、结构优化、协同增强。"董希淼如是概括2025年货币政策效果。 具体来看，总量上较快增长，搭配运用降准降息、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性 充裕。"总体来看，2025年以来，宏观政策加大逆周期调节力度，对提振内需、稳 ...