在近期的IPO受理潮中，北交所同时迎来三家创业板IPO撤单的生物医药相关企业，分别为北京贝尔生物工程股份有限公司（以下简称"贝尔生物"）、 四川美康医药软件研究开发股份有限公司（以下简称"美康股份"）、上海百英生物科技股份有限公司（以下简称"百英生物"）。在业内人士看来，多家 企业转战北交所，本质是多层次资本市场错位竞争与企业融资需求分化的必然结果，北交所对成长性容忍度更高，而创业板对研发投入强度和行业属 性要求更严。 | 代码 | 874527 | 简称 | 贝尔生物 | | --- | --- | --- | --- | | 公司全称 | 北京贝尔生物工程股份有限公司 | 会理目期 | 2025-06-30 | | 审核状态 | 日受確 | 更新日期 | 2025-06-30 | | 保荐机构 | 国泰海通证券股份有限公司 | 保存代表人 | 徐亦潇,周成材 | | 会计师事务所 | 北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙） | 签字会计师 | 冯雪,廖家河 | | 律师事务所 | 北京市天元律师事务所 | 签字律师 | 李化,聂若渐,谢发友,杨君 | | 评估机构 | 天津中联资产评估有限责任公司 | ...

Core Viewpoint - The recent prosperity of the Hong Kong stock market is attributed to years of continuous reforms, with significant growth in IPOs and secondary market trading attracting global attention [1] Group 1: Market Performance - As of the end of May, Hong Kong's IPO fundraising has exceeded HKD 76 billion (approximately USD 9.7 billion), which is about seven times the amount raised in the same period of 2024 and nearing last year's total of approximately USD 11 billion [3] - International investment banks predict that the total IPO amount for this year may exceed USD 20 billion [3] Group 2: Strategic Development - The CEO of Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) emphasized the importance of cooperation and complementary development between mainland and Hong Kong exchanges, rather than competition [4] - The strong performance of recent IPOs in Hong Kong is largely due to renewed interest from international investors in Chinese concept stocks, highlighting Hong Kong's natural advantage in attracting global capital [4] Group 3: Market Infrastructure and Services - HKEX aims to enhance its service offerings to both enterprises and investors, adapting to the needs of quality listing resources and expanding the investor base [4] - The exchange has undergone reforms since 2018, allowing for a wider range of companies, including those that are not yet profitable, to list, which has led to a significant number of companies in the IPO pipeline [4] - HKEX is focused on developing a comprehensive product ecosystem that includes stocks, bonds, and commodities, while also emphasizing the importance of risk management tools [5] Group 4: Investor Engagement - The current market environment is attracting more international capital to the Chinese market, with significant growth potential for foreign investment participation [5] - The introduction of a Renminbi counter trading mechanism and enhancements to market infrastructure are aimed at improving the trading experience for investors [5]

来源 | 聪明投资者 预计阅读时间：8分钟 关税不仅搅乱了经济、市场，也搅乱了全球人心。 "这是我职业生涯中，见过最大的一次环境转变。" 橡树资本联合创始人霍华德·马克斯 在美东时间 4月4日接受彭博访谈中的这句判断，揭示了一个正被深刻重构的时代。 从贸易摩擦到关税升级，全球经济秩序正处于被巨力搅乱的阶段。 马克斯直言： "我们过去假设未来会像过去，但这一次，没有人知道六个月后的规则会是什么。" 他的核心观点不是判断市场是否便宜，而是指出当前环境下， "对未来的可知性比过往任何时候都 更低" 。 而在这种高度不确定的背景下，市场价格的下跌并不自动等于机会。他甚至提醒我们：现在正处于 判断最困难的阶段——不是该贪婪，亦不是该恐惧，而是要承认"我们连自己的预测正确率都低于 历史任何时刻"。 邓普顿所说"在最悲观的时候买入"或许仍有效，但马克斯的提醒是：我们可能还没到那个"最悲 观"的时刻。 真正值得注意的是他的态度：这不是一个行动的时间，而是观察、比较、冷静评估风险与价格是否 匹配的时刻。 让子弹飞一会，可能也是当下的一种理性。 想起巴菲特在2017年股东信中引用的，也是芒格最爱的诗人拉迪亚德·吉卜林的《如果》， ...

来 源 | 聪 明 投 资 者 预 计 阅 读 时 间：8 分 钟 关税不仅搅乱了经济、市场，也搅乱了全球人心。 "这是我职业生涯中，见过最大的一次环境转变。" 橡树资本联合创始人霍华德·马克斯 在美东时间 4月4日接受彭博访谈中的这句判断，揭示了一个正被深刻重构的时代。 从贸易摩擦到关税升级，全球经济秩序正处于被巨力搅乱的阶段。 马克斯直言： "我们过去假设未来会像过去，但这一次，没有人知道六个月后的规则会是什么。" 他的核心观点不是判断市场是否便宜，而是指出当前环境下， "对未来的可知性比过往任何时候都 更低" 。 而在这种高度不确定的背景下，市场价格的下跌并不自动等于机会。他甚至提醒我们：现在正处于 判断最困难的阶段——不是该贪婪，亦不是该恐惧，而是要承认"我们连自己的预测正确率都低于 历史任何时刻"。 邓普顿所说"在最悲观的时候买入"或许仍有效，但马克斯的提醒是：我们可能还没到那个"最悲 观"的时刻。 真正值得注意的是他的态度：这不是一个行动的时间，而是观察、比较、冷静评估风险与价格是否 匹配的时刻。 让子弹飞一会，可能也是当下的一种理性。 想起巴菲特在2017年股东信中引用的，也是芒格最爱的诗人拉迪 ...