快递行业提价

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兴业证券:快递再论“反内卷” 政策有望推动行业竞争趋缓
Zhi Tong Cai Jing· 2025-07-22 02:26
兴业证券发布研报称,需求方面,当前快递行业需求持续高增,整体表现超预期,预计未来较长一段时 间内,行业业务量增速仍将维持15%左右。竞争方面,预计本轮竞争持续时间较长,当前反内卷政策更 利好中后部企业,下半年竞争态势有望趋缓。同时建议积极关注电商快递末端效率提升空间,无人车等 因素或增强前中部企业竞争优势。短期看,反内卷政策有望托底行业价格,推荐关注提价利润弹性更大 标的。中长期看,行业竞争预计仍持续,网络实力更强的前中部企业优势更明显。 兴业证券主要观点如下: 快递行业历史"反内卷"复盘:2021年提价强势落地,2023-2024年局部托底 历史政策落地背景:2021年行业价格实现全面上调主要来自政策大力推动,2022年行业价格能够保持稳 定一方面因网络亟需修复,且管控压力下企业难有精力发动竞争,另一方面因供需不匹配导致总部产能 冗余,成本压力较大。 当前行业基本面符合"反内卷"诉求,低价托底较为明确:今年以来竞争持续深入,尤其是特价件部分不 断拉低行业均价,总部、加盟商经营压力均较大。参考历史"反内卷"政策,更多从民生角度出发,因此 当前"反内卷"落脚点预计优先在影响网络盈利能力及稳定性的特价件部分。 类 ...