该行认为，鉴于去年第四季包裹量增长超出预期，对极兔今年在东南亚和新市场的包裹量增长预测，由 原来的25%至30%，上调至30%至35%，同时预计中国的均价压力将有所缓和。 智通财经APP获悉，大和发布研报称，极兔速递-W(01519)去年第四季的东南亚及新市场增长超出预 期，主要由于在线销售渗透率提高和增加平台投资。该行重申对其"买入"评级，目标价由12.5港元上调 至14.5港元，并将其2025至2027年每股盈利预测上调4%至37%，列为行业首选股。 ...

美银证券发表研究报告指，极兔速递于去年第四季度录得强劲包裹量增长，尤其在东南亚及新市场表现 突出。数据显示，东南亚每日平均包裹量按年增长73.6%至2650万件，新市场每日包裹量增长79.7%至 145万件，两者均超出预期。基于第四季度表现超出预期，美银将极兔速递2025至2027财年的non-IFRS 盈利预测上调2至3%，并将目标价轻微上调至12.8港元，重申其为2026年的行业首选，评级"买入"。 ...

大和发表研究报告指，极兔速递去年第四季的东南亚及新市场增长超出预期，主要由于在线销售渗透率 提高和增加平台投资。该行重申对其"买入"评级，目标价由12.5港元上调至14.5港元，列为行业首选 股，并将2025至2027年每股盈利预测上调4%至37%。该行认为，鉴于去年第四季包裹量增长超出预 期，对极兔今年在东南亚和新市场的包裹量增长预测，由原来的25%至30%，上调至30%至35%。 ...

美银证券发布研报称，极兔速递-W(01519)第四季度表现超出预期，将极兔速递2025至2027财年的non- IFRS盈利预测上调2至3%，并将目标价轻微上调至12.8港元，重申其为2026年的行业首选，评级"买 入"。 极兔速递在去年第四季度录得强劲包裹量增长，尤其在东南亚及新市场表现突出。数据显示，东南亚每 日平均包裹量达2650万件，同比增长73.6%，新市场包裹量增长79.7%至每日145万件，两者均超出预 期。 尽管中国市场整体增长放缓，但极兔速递通过聚焦高价值业务及逆向物流，维持了盈利能力。美银认 为，核心客户如Temu、SHEIN及TikTok持续带来订单增长，而美客多(Mercado Libre)的需求扩大也为新 市场注入新动力。展望2026年，美银预测东南亚和新市场包裹量将分别增长43%与49%。 美银在报告中指出，东南亚市场的强劲增长来自于电商渗透率提升及公司持续进行的产能扩张，包括新 增1000个营业点及新增3套自动化分拣系统，预计这将支持每年5至10%单位成本下降的目标。而在新兴 市场方面，巴西成为增长的主要驱动力，墨西哥包裹量虽受关税影响，但仍保持正增长，本地化物流模 式转型和半托 ...

极兔速递在去年第四季度录得强劲包裹量增长，尤其在东南亚及新市场表现突出。数据显示，东南亚每 日平均包裹量达2650万件，同比增长73.6%，新市场包裹量增长79.7%至每日145万件，两者均超出预 期。 美银在报告中指出，东南亚市场的强劲增长来自于电商渗透率提升及公司持续进行的产能扩张，包括新 增1000个营业点及新增3套自动化分拣系统，预计这将支持每年5至10%单位成本下降的目标。而在新兴 市场方面，巴西成为增长的主要驱动力，墨西哥包裹量虽受关税影响，但仍保持正增长，本地化物流模 式转型和半托管电子商务模式，对拥有全国性物流网络布局的公司如极兔有望带来利好。 尽管中国市场整体增长放缓，但极兔速递通过聚焦高价值业务及逆向物流，维持了盈利能力。美银认 为，核心客户如Temu、SHEIN及TikTok持续带来订单增长，而美客多（Mercado Libre）的需求扩大也 为新市场注入新动力。展望2026年，美银预测东南亚和新市场包裹量将分别增长43%与49%。 智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，极兔速递-W(01519)第四季度表现超出预期，将极兔速递 2025至2027财年的non-IFRS盈利预测上调2至 ...

1月7日，极兔速递（1519.HK）发布了2025年第四季度及全年未经审核的经营数据。 数据显示，极兔全年包裹量首次突破300亿件大关，达301.3亿件，同比增长22.2%。第四季度，实现包 裹量84.6亿件，同比增长14.5%，日均包裹量达9200万件。 整体来看，在当前宏观环境下，极兔的季度与全年增速表现稳健。若深入业务细节则能发现，其所布局 的三大市场呈现出清晰的差异化战略姿态。其中，东南亚市场是驱动增长的核心引擎，而中国市场则是 夯实利润与服务质量的压舱石，新市场则承载着未来的增长潜力与长远发展空间。 可以看到，通过在不同区域市场执行截然不同的策略，极兔构建了一个兼具爆发力、稳定性和长期潜力 的增长模型。这种结构性增长的特质，正是当前市场定价中可能缺失的关键一环，接下来不妨就此深入 分析。 01 稳健增长背后，一张清晰的战略路线图 东南亚市场：龙头地位持续加固 首先来看极兔东南亚市场的强劲表现。 第四季度，极兔在东南亚实现包裹量24.4亿件，同比增长73.6%。全年实现包裹量76.6亿件，同比增长 67.8%。如此高的增长率，放在任何一个相对成熟的市场都堪称罕见，而在东南亚，这恰恰印证了极兔 已步入凭 ...

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，上调极兔速递-W(01519)盈利预测，维持"增持"评级。公司 四季度东南亚及新市场件量均超预期快速增长，因此该行上调极兔速递25E-27E盈利预测，预计公司25- 27年调整后净利润分别为3.87/6.02/8.88亿美元（原假设25E-27E调整后净利润为3.68/5.92/8.53亿美 元），同比分别增长93.01%/55.69%/47.47%，对应PE分别为33x/21x/15x。 申万宏源主要观点如下： 事件：极兔速递发布25年第四季度经营数据。公司第四季度整体包裹量达84.61亿件，同比增长14.5%， 其中东南亚包裹量达24.36亿件，同比增长73.6%；中国包裹量达58.91亿件，同比下降0.4%；新市场包 裹量达到1.34亿件，同比增长79.7%。 极兔在东南亚地区持续高增长，稳固行业领先地位 2025年四季度公司在东南亚地区包裹量延续高增速，达到73.6%，2025年全年公司在东南亚地区的包裹 量达到76.6亿件，同比增长67.8%，主要得益于四季度电商平台在东南亚地区持续加大投入，通过促销 活动不断丰富品类，促进流量高速增长，同时极兔凭借成本效率优 ...

事件：极兔速递发布25年第四季度经营数据。公司第四季度整体包裹量达84.61亿件，同比增长14.5%， 其中东南亚包裹量达24.36亿件，同比增长73.6%；中国包裹量达58.91亿件，同比下降0.4%；新市场包 裹量达到1.34亿件，同比增长79.7%。 申万宏源发布研报称，上调极兔速递-W(01519)盈利预测，维持"增持"评级。公司四季度东南亚及新市 场件量均超预期快速增长，因此该行上调极兔速递25E-27E盈利预测，预计公司25-27年调整后净利润分 别为3.87/6.02/8.88亿美元(原假设25E-27E调整后净利润为3.68/5.92/8.53亿美元)，同比分别增长 93.01%/55.69%/47.47%，对应PE分别为33x/21x/15x。 申万宏源主要观点如下： 新市场快递网络逐步完善，业务量加速增长 2025年四季度公司在新市场业务量达到1.3亿件，同比增长79.7%，全年业务量达到4.04亿件，同比增长 43.6%，主要系公司快递网络逐步完善，能够承接电商平台更多业务量。25年公司于新市场新建转运中 心9个，增加自有干线运输车辆80辆，新增9套自动化分拣线，提高新市场运营效率和服务 ...

Core Viewpoint - The recent leadership change at Jinziham (金字火腿) with the appointment of 90s-born Zheng Hu as president raises questions about the company's future direction and potential growth under new management [4][5]. Group 1: Leadership Transition - Zheng Hu, born in 1991, has taken over as president of Jinziham after a brief tenure of 5 months by the previous president, Guo Bo, who resigned for personal reasons [4][5]. - Zheng Hu's background includes significant experience in the luxury car sector, having worked with Aston Martin for 7 years, which may influence his strategic vision for Jinziham [5]. - The transition marks a generational shift in leadership, with Zheng Hu representing the second generation of the Zheng family in the company [6]. Group 2: Strategic Investments - Jinziham has diversified its investments, including a 300 million yuan stake in Zhongsheng Microelectronics, a company focused on optical communication chips [4][8]. - The company has established two wholly-owned semiconductor subsidiaries, indicating a strategic pivot towards high-tech industries [8]. - Zhongsheng Microelectronics has developed core chips for high-speed optical modules, which are crucial for the growing demand in AI and telecommunications [9]. Group 3: Market Trends - The optical communication industry is experiencing significant growth, with a projected compound annual growth rate of 17% from 2025 to 2030 [9]. - The domestic optical communication market is expected to reach approximately 147.3 billion yuan in 2024, with a compound annual growth rate of 5.67% from 2019 to 2024 [9]. - The shift towards domestic alternatives in high-end optical chips is accelerating, driven by policy support for self-sufficiency [9]. Group 4: Generational Shift in Business Leadership - The rise of "second-generation" entrepreneurs is notable, with many 90s and 00s born leaders stepping into significant roles, bringing fresh perspectives and strategies [13][14]. - These new leaders often have international educational backgrounds and diverse experiences, leading to a willingness to invest in high-growth sectors like AI, semiconductors, and biotechnology [14]. - The transition poses challenges, including the need to balance traditional business cash flow with long-term investments in technology [15].

赵冲久介绍，"十四五"以来，我国建成世界上规模最大、受益人数最多的寄递网络。邮政快递业业 务收入年均增长10%。 赵冲久：快递业务量实现从百亿级到千亿级跃升，由800多亿件增长到近2000亿件，对全球增长贡 献率超过60%。 赵冲久表示，2026年，邮政快递行业仍将保持稳步上升态势。 赵冲久：预计邮政行业寄递业务量完成2300亿件，同比增长6%左右；其中快递业务量同比增长8% 左右。邮政行业业务收入、快递业务收入实现稳步提升。 国家邮政局数据显示，2025年我国邮政行业业务收入和行业寄递业务量分别完成1.8万亿元和2165 亿件，同比分别增长6.4%和11.5%。其中，快递业务收入和快递业务量分别完成1.5万亿元和1990亿件， 同比分别增长6.5%和13.7%。国家邮政局局长赵冲久指出，目前寄递网络体系更加完善。 赵冲久：京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区等邮政快递枢纽集群基本形成。农村快递服务 的覆盖率持续提升。加快推进国际寄递物流体系建设。 2025年，无人机、无人车、无人仓技术加快应用。行业应用无人机已超450架，年运输邮件快件近 400万件。邮政快递业还适应直播带货、社交电商等新型消费模式，支持 ...