周四（5月15日）亚市早盘，市场屏息以待即将于20:30公布的美国4月零售销售数据（俗称"恐怖数据"）。当前市场预期该数据月率仅增长0.3%，但多位经 济学家警告，受关税政策冲击、消费信心下滑及通胀黏性影响，实际数据可能不及预期，进而引发金融市场剧烈波动。 一、数据背景：关税冲击与消费疲软的双重阴影 关税政策的滞后效应显现 特朗普政府自3月起对进口商品加征的"对等关税"已逐步传导至终端消费市场。美国商务部数据显示，4月进口商品价格指数同比上涨3.2%，其中汽车、电子 产品等关税敏感品类涨幅超5%。尽管中美关税协议落地暂缓了部分压力，但美国对欧盟、日韩等贸易伙伴的关税谈判仍存变数，企业普遍推迟涨价以观望 政策走向，导致4月零售销售数据可能因需求抑制而表现疲软。 消费信心与支出能力双降 若数据疲软，美股科技股可能面临获利回吐压力，资金或从股市回流黄金等避险资产。全球最大黄金ETF（SPDR）持仓量已连续三日减少，但若数据爆 冷，可能触发空头回补，单日增仓或超10吨。 美联储4月消费者信心指数跌至52.2，为2023年11月以来最低水平，反映出高利率环境与债务压力对居民消费意愿的压制。此外，4月非农就业新增17.5 ...