特朗普在输掉这场战斗之后，才逐渐意识到，和我国对抗无论如何都会使美国陷入困境。于是，他开始调整态度，逐步软 化对华政策。如今，他甚至计划访华，寻求通过合作实现双赢。但令人意外的是，在计划访问北京之前，特朗普却先给我 国送上了一个极具战略价值的机遇：美国的盟友们正面临新的困境。 虽然我国尚未正式发出邀请，但特朗普这几天已经将访华计划提上了日程。据说，他甚至已经组建了一支高规格的访问团 队。为了进一步彰显其访华的决心和分量，特朗普有可能会带上包括黄仁勋等在内的商界大佬，像几个月前访问沙特时那 样，力图在科技和经贸领域与我国展开深入的合作交流。双方若达成共识，可能会在访华期间立即签署合作协议。这意味 着，特朗普已经迫不及待地希望访问我国，只待我国的邀请。 特朗普自重新当选美国总统以来，始终与我国保持对抗，尽管他屡次试图换新招，但最后还是回到了老套路：通过加征关 税与我国对抗。特别是在今年4月，他发起了近年来中美之间最为激烈的一场关税战。面对我国的强力反击，特朗普的计划 最终宣告失败。 就在此时，特朗普突然对美国的一大亚洲盟友——日本，展开了猛烈的攻击。根据最新报道，特朗普再次强调要对日本加 征25%的汽车关税，并表 ...

以下文章来源于申万宏源策略 ，作者申万宏源策略 申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 一、宽广的太平洋容得下中美两个国家：特朗普重构全球贸易体系的尝试正全面受阻，而中国外循 环优化正走出自己的道路：中国与新兴市场国家的经贸联系愈发紧密，与美国盟友加深合作是潜在 增量。中美直接的经贸联系减弱，中美外循环范围广泛重合，竞争无处不在。而就是在竞争实践 中，部分中国优势的认知被强化。中国企业出海已从"单打独斗"进入了"体系出海"时代。"中美战 略相持期"是基本盘，"中国战略机遇期"的乐观预期正在酝酿。 过去30年，美国货币对全球的影响力不断提升，而美国经济对全球的影响力却在下降。特里芬两难 带来了不平衡、不稳定的因素。特朗普主动求变，但其重构全球贸易体系的尝试正全面受阻：与中 国的关税对抗，并未带来人民币贬值、中国资产价格波动。基于对等关税的谈判策略，也并未取得 期待的效果，美国与核心盟友也尚未达成协议。美国关税政策节奏过快，超出市场预期，已偏离了 渐进 + 提前与市场沟通的既定路径。美联储并未积极为特朗普政策提供配套支持，甚至成了放大波 动的力量。美国政策节奏主动纠偏在情理之中，新的政策章程尚待明确。 中国也正 ...

证 券 研 究 报 告 发令枪响前的预备期 证券分析师： 傅静涛 A0230516110001 程翔 A0230518080007 韦春泽 A0230524060005 王胜 A0230511060001 林丽梅 A0230513090001 刘雅婧 A0230521080001 郝丹阳 A0230523120002 金倩婧 A0230513070004 冯晓宇 A0230521080005 林遵东 A0230524100005 陆灏川 A0230520080001 王雪蓉 A0230523070003 牟瑾瑾 A0230524100002 李一民 A0230515080002 董易 A0230519110003 研究支持：冯彧 A0230123080001 涂锦文 A0230123070009 2025.06.09 主要观点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 一、宽广的太平洋容得下中美两个国家：特朗普重构全球贸易体系的尝试正全面受阻，而中国外循环优化正走出自己的道路：中国与新兴市场国家的经贸联系愈发紧密， 与美国盟友加深合作是潜在增量。中美直接的经贸联系减弱，中美外循环范围广泛重 ...

今日重点推荐 2025 年 06 月 09 日 | 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 3385 | 0.04 | 2.09 | 1.13 | | 深证综指 | 2008 | -0.12 | 2.5 | 1.82 | | 风格指数 | 昨日表现 | 1 个月表现 | 6 个月表现 | | --- | --- | --- | --- | | | （％） | （％） | （％） | | 大盘指数 | -0.14 | 1.68 | -2.18 | | 中盘指数 | 0 | 0.46 | -6.34 | | 小盘指数 | -0.19 | 0.58 | -2.23 | | 行业涨幅 | 昨日涨 | 1 个月涨 | 6 个月涨 | | 油服工程 | 1.78 | 3.91 | -5.97 | | 非金属材料 | 1.7 | -1.18 | 2.55 | | Ⅱ 工业金属 | 1.68 | 2.73 | 4.18 | | 农化制品 | 1.58 | 6.87 | -0.77 ...

策 略 研 究 2025 年 06 月 08 日 发令枪响前的预备期 ——申万宏源 2025 年夏季 A 股投资策略概要 相关研究 证券分析师 傅静涛 A0230516110001 fujt@swsresearch.com 韦春泽 A0230524060005 weicz@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 韦春泽 (8621)23297818× weicz@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 A 股 策 略 证 券 研 究 报 告 - ⚫ 一、宽广的太平洋容得下中美两个国家：特朗普重构全球贸易体系的尝试正全面受阻，而中国外循 环优化正走出自己的道路：中国与新兴市场国家的经贸联系愈发紧密，与美国盟友加深合作是潜在 增量。中美直接的经贸联系减弱，中美外循环范围广泛重合，竞争无处不在。而就是在竞争实践中， 部分中国优势的认知被强化。中国企业出海已从"单打独斗"进入了"体系出海"时代。"中美战 略相持期"是基本盘，"中国战略机遇期"的乐观 ...

恒丰银行党委委员、副行长房毅日前表示，随着2024年11月《银团贷款业务管理办法》的实施，我国银 团贷款业务正迎来三大战略机遇，这些变革为银团贷款业务从规模扩张向质量跃升提供了关键支撑。 "恒丰银行将加强银团贷款的专业筹组能力，合理科学设计银团融资结构；推动银团贷款转让交易业务 健康发展，进一步活跃银团贷款二级市场；强化风险管理，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。"房 毅说，恒丰银行将借助银团贷款，持续服务重大战略、重点领域和关键产业。 （文章来源：新华财经） "作为多层次金融服务的重要载体，银团贷款在践行国家战略、护航重大项目、优化风险配置等方面展 现出独特价值。"房毅说，回望银团贷款发展历程，在监管部门的悉心指导和金融同业的良性互动下， 我国已构建起独具特色的银团市场体系，正迎来三大战略机遇。一是投向结构将向高新技术制造业、高 端装备制造业和绿色产业等领域转变，银团贷款投向将更多元，更契合我国经济高质量发展转型方向； 二是市场生态向多层次演进，"分组银团"等创新机制为中小银行开辟了差异化参与项目的路径；三是流 动性建设取得重大突破，份额转让机制的创新将激活二级市场活力与动能。 据介绍，截至2024年末，我 ...

【导读】蔡希良当选广发银行董事长 4月29日，广发银行披露股东大会决议公告和董事长选举的公告。4月28日，广发银行股东大会审议通过了选举蔡希良先生、蔺雪冰女士为广发银行董事 的议案；同日广发银行举行了董事会，选举蔡希良为该行董事长。 蔡希良的董事、董事长任职资格尚需国家金融监督管理总局核准，任期与第十届董事会一致。 正如外界所预期，中国人寿（601628）的董事长蔡希良当选为广发银行新一任董事长，这也是中国人寿入主广发银行以来的一贯安排，显示出中国人寿 集团对广发银行的重视与支持。 在披露新董事长上任的同时，广发银行也发布了2024年年报。在银行业整体经营业绩承压背景下，广发银行业绩也略有下滑，2024年营业收入为692.37 亿元，同比略降0.63%；净利润为152.84亿元，同比下降4.59%。2024年末，广发银行总资产为3.64万亿元，较年初增长3.9%。 中国人寿董事长蔡希良当选为广发银行董事长 蔡希良为广发银行第一大股东中国人寿集团的董事长，广发银行为中国人寿集团的成员单位。 有业内人士表示，蔡希良兼任广发银行董事长，延续了近年中国人寿集团董事长兼任该行董事长的一贯安排，应是战略层面的重要布局，显 ...