期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货橡胶年报 ——产能收紧，重心有望提高 20251215 黎照锋 交易咨询号：Z0000088 从业资格号：F0210135 0769-22110802 审核：姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 观点 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 ◆ 宏观：房地产继续下滑并有加速迹象，有待企稳。国内反内卷。外围美联储降息，资金面利好。但要提防美国衰退溢出。美国提出到 2030年将GDP提升到40万亿美元。这意味着未来5年，每年GDP名义增速将达到5.5%左右，通胀将带来支撑。 ◆ 供应：大周期拐点已到，证实只会迟到不会缺席。原料易涨难跌，胶农库存在24-25年高位出清，高价会刺激产出，弹性大 ...

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货橡胶月报 ——需求弱势拖累胶价 20251130 黎照锋 交易咨询号：Z0000088 从业资格号：F0210135 0769-22110802 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 审核：段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自己公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 ◆ 宏观：房地产继续下滑并有加速迹象，有待企稳。国内反内卷。外围美联储降息，资金面利好。但要提防美国衰退溢出。 ◆ 供应：大周期转换提升估值但供应弹性较大。割胶积极性尚可。今年天然橡胶产区物候一般，降雨较多而且泰南11月有洪水，原料相对 坚挺，加工端亏损，基差为近五年最强。但胶水-杯胶价差弱势，暗示供应问题不大，今年全球产量预期增长0.5%，中国进口量预期增长 ...